Министр финансов Российской Федерации заявил на Петербургском международном экономическом форуме, что Россия в ближайшей перспективе полностью погасит государственный внешний долг.
По официальным данным Министерства Финансов Российской Федерации, на 1 мая 2026 года государственный внешний долг составляет $33,8 млрд по облигационным займам и $23 млрд перед нерезидентами. Совокупный внешний долг всех секторов экономики по оценке Банка России снизился за I квартал 2026 года на $10,5 млрд — до $308,8 млрд.
Аналогично ситуации 2006 года, когда после досрочного погашения долгов Парижскому клубу внешние обязательства государства сократились до минимума. С тех пор доля внешнего долга в структуре государственной задолженности не превышала 10% ВВП, что и сегодня остаётся одним из самых низких показателей среди стран G20. По данным МВФ, совокупный госдолг России по итогам 2025 года составил 18% ВВП — абсолютный минимум в G20.
В мировой практике полное отсутствие внешнего госдолга является универсальным явлением. Даже страны с избыточными резервами (Китай, Япония, страны Персидского залива) сохраняют внешние обязательства для поддержания ликвидности на международных рынках и интеграции в глобальную финансовую систему. Для развивающихся экономик внешний долг традиционно служит инструментом привлечения технологий и инвестиций.
Параллельно с сокращением внешнего долга стремительно растёт внутренний. По итогам 2025 года он увеличился на 29,1%, до 30,7 трлн руб., а к 1 июня 2026 года достиг 32,9 трлн руб. МВФ прогнозирует рост общего госдолга до 19,1% ВВП в 2026 году и далее — до 29,1% к 2031 году. Это отражает стратегический переход к рублевому финансированию дефицита бюджета через внутренний рынок ОФЗ. Однако отказ от внешних рынков капитала при высокой ключевой ставке Банка России (14,25% после снижения в июне 2026 года) повышает стоимость обслуживания внутреннего долга и создаёт риски перегрева внутреннего финансового рынка.
Министр финансов Российской Федерации подчеркнул, что созданная в России собственная финансовая инфраструктура позволяет обходиться без внешних заимствований. Действительно, в условиях санкций и ограниченного доступа к западным рынкам капитала внешние заимствования носят скорее политический, чем экономический характер.
Однако полный отказ от внешнего долга лишает Россию важного инструмента внешнеэкономической политики: еврооблигации Министерства Финансов традиционно служили «якорем» для корпоративных заимствований и индикатором инвестиционного климата. В условиях, когда корпоративный внешний долг остаётся значительным ($178 млрд у прочих секторов по данным Банка России на 1 апреля 2026 года), отсутствие государственных еврооблигаций на рынке может повысить стоимость заимствований для бизнеса.
Исторический опыт показывает, что страны, полностью отказавшиеся от внешнего долга (Туркменистан, некоторые периоды в истории СССР), теряли гибкость в управлении платёжным балансом. Вопрос в том, насколько устойчивой окажется модель полного финансового суверенитета в условиях сохраняющейся геополитической напряжённости и необходимости диверсификации экономики.
Автор: доктор экономических наук, профессор Кафедры мировой экономики и мировых финансов Финансового университета при Правительстве Российской Федерации Галина Алексеевна Бунич.
Спасибо, что читаете «Капитал страны»! Получайте первыми самые важные новости в нашем Telegram-канале или Вступайте в группу в «ВКонтакте» или в «Одноклассниках»
*
Написать комментарий