Как финансовые пузыри связаны с новыми технологиями и когда надуется очередной пузырь?

Во многих технологиях используется принцип «победитель получает все». В современных технологиях, таких как электронная коммерция и программное обеспечение, заметно, как сетевые эффекты, затраты на переключение и преимущества масштаба позволили некоторым отраслям стать высококонцентрированными. Apple и Google в значительной степени доминируют на рынке телефонов. Google является победителем в поиске. Amazon лидирует в электронной коммерции, а Meta доминирует в социальных сетях. Главная причина формирования технологического пузыря — это неверная оценка ситуации инвесторами, инвесторы начинают коллективно думать, что перед ними открываются потрясающие возможности или что на рынках наступило уникальное время. Это приводит к тому, что они покупают акции по завышенным ценам. Большинство пузырей заканчиваются крахом, когда инвесторы осознают неправдоподобность оправдания повышенных ожиданий и бросаются на выход. Некоторые пузыри могут просто сдуться, поскольку инвесторы постепенно теряют интерес, а давление со стороны продаж возвращает стоимость акций к нормализованному уровню. Технологический пузырь доткомов, как и большинство пузырей, закончился крахом, как только инвесторы осознали реальность того, что завышенные ожидания не оправдаются, и поспешили массово уйти. При этом некоторые из исторических технологических пузырей, возможно, были социально полезными, поскольку, хотя они могли быть неэффективными или оптимальными, они оставили в наследство что-то ценное для общества. Железнодорожная мания Великобритании 1840-х годов привела к развитию железнодорожной сети, а пузырь доткомов — к развитию сети оптоволоконного кабеля. Если будет предложено регулирующим органам прокалывать пузыри, нужно учитывать, что последствия технологических пузырей могут быть столь неоднозначными, это может принести больше вреда, чем пользы. Вместо этого директивные органы должны обеспечить, чтобы системно значимые органы не рухнули, когда пузырь лопнет. Финансовые учреждения, как правило, гораздо менее уязвимы к пузырям на фондовом рынке, чем к пузырям на рынке, к примеру жилья.

На протяжении всей истории некоторые основные человеческие принципы привели нас к нескольким поворотным моментам в нашей экономике. Постоянно воспринимаемая ценность, цена, которую кто-то готов заплатить за что-то, намного перевешивает фактическую внутреннюю ценность товара. Обычно это происходит вскоре после спада и экономического кризиса, ведущего к рецессии и депрессии. Даже знаменитый Кейнс однажды упомянул, что экономические циклы неизбежны, и "спонтанный оптимизм" во многих отношениях является большей движущей силой экономики, чем математические правила. Может быть много факторов, которые приводят к возникновению экономических пузырей, и мы объясним наиболее распространенные типы и общие стадии этих финансовых пузырей. Экономический пузырь - это ситуация в экономике, когда предполагаемые цены и оценки активов намного выше, чем их базовая стоимость. Новости о росте цен приводят к увеличению притока новых инвесторов, которые ускоряют рост цен и дополняют истории новыми историями успеха до тех пор, пока рыночная стоимость и цены на активы не взлетят до небес. Затем за резким ростом цен следует резкое снижение/замедление по мере того, как пузырь лопается. В общем, любой тип финансового актива может быть вовлечен в пузырь. Но мы можем выделить 4 различных типа, которые мы узнали из прошлого. пузырь на фондовом рынке Хорошо известным пузырем фондового рынка был знаменитый пузырь доткомов конца 1990-х годов. Этот тип экономического пузыря в первую очередь влияет на акции, ЭФТ и другие финансовые активы, связанные с компаниями. Обычно она ограничивается конкретным сектором (например, интернет-индустрией в пузыре доткомов) и часто подпитывается новой технологической парадигмой или раздутой новой бизнес-моделью. Пузырь на рынке активов Другие неосновные активы также могут образовать экономический пузырь. Пузыри на рынке активов можно наблюдать на рынках недвижимости, а также валют. Эта категория пузырей может включать как традиционные валюты, такие как EUR, USD, так и новые валюты, такие как Bitcoin, Ethereum, Litecoin и другие криптовалюты, а также NFT. Пузырь кредитного рынка Когда рынок бизнес- и потребительских кредитов, долговых инструментов и других форм кредитования внезапно взрывается, тогда мы говорим о пузыре на кредитном рынке. Они могут включать корпоративные облигации, государственные облигации, ипотечные кредиты, а также рост лизинга и займов "купи сейчас-заплати позже". товарный пузырь В условиях товарного пузыря цены на торгуемые товары растут. Товары включают материальные активы и сырье, такие как нефть, газ, золото, промышленные металлы, сельскохозяйственные культуры и тюльпаны, как во времена тюльпаномании. Во многих типах экономических пузырей на протяжении всей истории мы видим, что по самой нашей природе всегда существует потенциал для роста пузыря. Поведенческая экономика показывает, что мы следуем за стадом, смотрим только на ту информацию, которая нам нравится, и склонны игнорировать факты, потому что мы геймеры по натуре. Это также приведет к появлению еще многих экономических пузырей в будущем, что подстегнет интерес к новым технологиям, новой парадигме и, наконец, приведет к новому экономическому циклу, который начнется после спада после пузыря. Мы увидим, какой пузырь образуется в будущем, и, скорее всего, мы увидим это только тогда, когда будет уже слишком поздно. Особенно в случае пузырей с привлечением заемных средств, мы увидим еще большие последствия для нашей экономики, и не только для конкретной ниши, в которой был создан пузырь, поскольку (финансовая) экономика становится более взаимосвязанной и взаимозависимой в глобальном масштабе. Мы также не должны забывать, что с быстро распространяющимися новостями в СМИ, пузырями фильтров в социальных сетях и все более экстремистским обществом у нас будет много стимуляторов, которые помогут разжечь новые пузыри.

Исследование взаимосвязи между формированием финансовых пузырей и динамикой длинноволнового развития (согласно теории Н. Кондратьева) остается по-прежнему актуальным. Рассматривая непосредственно механизм образования финансовых пузырей – экономисты утверждают, что явление возможно в условиях информационной асимметрии и неполной рациональности участников рынка. Гипотеза об абсолютно рациональном поведении инвесторов, действующих в условиях полной и достоверной информации, лежит в основе неоклассических теорий «эффективного рынка», согласно которым пузырь как рыночное явление в принципе невозможен. Рациональные инвесторы — профессионалы своего дела, которые принимают решения на основе тщательно отобранной и обработанной информации, руководствуясь разработанными алгоритмами технического и (или) фундаментального анализа. В последующем в рамках неоклассической теории были обнаружены ограничения сформулированных Ю. Фамой гипотез сильной и средней эффективности, наиболее известные из которых — «загадка волатильности» и «механизмы самовозбуждения» рынка. В противовес - ученые «информационной» экономики выдвигают гипотезы о существовании «информационной асимметрии» и «петли обратной связи». Значимую роль в понимании финансового пузыря внесла теория «поведенческих финансов», основанная на междисциплинарном подходе (психологии, социологии, антропологии и пр.) и гипотезе иррационального поведения инвесторов. Согласно анализу, во время всеобщей «эйфории» роста рынка, доля иррациональных инвесторов увеличивается ускоренными темпами. Это сопровождается формированием пузыря, который, в свою очередь, может увеличить амплитуду делового цикла. На основе данного явления выдвигается предположение: современная цикличность имеет главным образом институциональную природу. Среди последних наблюдаемых пузырей экономисты выделяют 2021 г., когда в июне индекс Nasdaq-100, состоящий преимущественно из акций американских технологических компаний, достиг исторического максимума — 14 174,14. С конца 2014 года (даты написания данной статьи) он вырос более чем в три раза. До этого подобную картину мы наблюдали в период с 1995 по 2000 годы. Тогда индекс вырос в 5 раз, и за этим последовал обвал котировок. Тот период еще называют пузырем доткомов. Заранее спрогнозировать или определить формирование пузыря достаточно сложно, однако процесс всегда сопровождается рядом признаков: резкий нелинейный рост цен активов в течение короткого времени, выход на рынок множества неопытных инвесторов, резкое увеличение количества IPO (например, в 2020-2021 гг. в сравнении с 2019 г. выросло более чем в 2 раза), увеличение жалоб на мошенничество (в 2020 г, количество жалоб в США достигло 2,2 шт., в сравнении со среднестатистическим уровнем 1,4 шт.) и пр. Безусловно, точно предугадать образование финансового пузыря, соотнеся с длинноволновыми циклами развития – достаточно сложная задача, однако после «разрыва» пузыря ситуация проясняется, зачастую приводя экономику к рецессии и спаду.

Финансовый пузырь можно определить как некое отклонение в процессе торгов цены того или иного актива от ее среднего нормального значения. Обычно, появление так называемого финансового пузыря характеризуется резко увеличившимся спросом на некий актив. Данный ажиотаж провоцирует значительный рост цены на данный товар (актив), что в свою очередь способствует дальнейшему увеличению спроса на него. Кроме того, еще одним фактором увеличения – «раздувания» цены актива могут быть недостоверные статистические данные и отчеты. Проблема изучения возникновения и последствий финансовых пузырей на сегодняшний день имеет важное значение во всем мире. Данная тенденция связана с тем, что мировая экономика проходила и проходит ряд значимых и довольно серьезных глобальных кризисов. Одним из первых ярких примеров финансового пузыря можно назвать «тюльпановый пузырь» в Голландии в 1636 году. Данный кризис считается первым в истории экономическим крахом. Еще одним не менее разрушительным кризисом считается период Великой депрессии в США, происходивший в 30-е годы прошлого столетия. На сегодняшний день, в ключе последнего 20-летия стоит выделить следующие кризисные периоды. Кризис 2008 года, который проявился в виде резко снижения ряда экономических показателей практически во всех странах мира, впоследствии перешедшего в рецессию. Основной причиной, предвестником глобального кризиса 2008 года считают ипотечный кризис США, который повлек за собой общий спад. Следующий кризис – это кризис 2020 года, вызванный распространением новой коронавирусной инфекции COVID-19, который, по сути, был уникальным событием. Мир был не готов к данной ситуации, в связи с тем, что не было заготовлено моделей поведения в сложных сложившихся условия, с учетом прекращения международной координации и нарушения цепочек поставок. Стоит также отметить, что в еще полностью не оправившемся от короновируса мире, возникла высокая политическая напряженность с рядом последствий. С целью анализа и выявления закономерностей в вопросе формирования финансовых пузырей, огромное внимание уделяется их изучению. Ряд западных и отечественных ученых проводят различные исследования в данной области. Так, например, Станик, Иванюк и Попов выделили два естественных подхода по выявлению и прогнозированию финансовых пузырей на основе моделирования и ряда алгоритмов. Известные теории длинных волн не предполагают глубокого исследования вопроса взаимосвязи длинноволнового развития и формирования финансового пузыря. Но стоит отметить, что исследования Перес и Дементьева говорят о существовании определенных закономерностей при формировании финансовых пузырей. Они возникают в ключе тенденции той или иной длинной волны, которые приходятся на определенный технологический уклад. Длинноволновые теории развития позволяют предсказывать периоды и причины появления финансовых пузырей с высокой точностью. Например, первый финансовый пузырь чаще всего приходится на начало фазы внедрения длинной волны, когда конкурентными секторами экономики или государствами исчерпаны все возможности. Также стоит помнить, что может образовываться как положительный, так и отрицательный пузырь. Предпосылкой к формированию финансового пузыря является наличие разрыва между фактической стоимостью актива и фундаментальными факторами, определяющими эффективность конечного результа, связанного с данным активом. Среди типичных примеров такого явления можно выделить, снижение производительности факторов во время 4 технологической волны. Далее пессимистичный настрой сменяется оптимистичным. В ряде факторов и событий наблюдается все больший потенциал нововведений. Так, например, распространение технологий в конце прошлого столетия в США, которые стимулировали активный рост экономики. Развитие и становление инновационных технологий привело к росту ряда рыночных показателей. Например, рост выпуска ряда отраслей производства отразился на общей эффективности реального сектора экономики, подняв уровень добавленной стоимости с 773 640,9 млн долларов в 80-ом году до 1 961 122 млн долларов в 2000-ом (2,5 раза). Таким образом, существует ряд реальных исторических примеров формирования финансовых пузырей, которые имели огромное влияние на дальнейшее развитие мировой экономики. Стоит отметить, что согласно ряду последних исследований в данной сфере предполагалось формирование финансового пузыря в период 2020 года. Можно говорит о том, что формирования такого финансового пузыря произошло в связи с распространением новой коронавирусной инфекции COVID-19, которая полностью изменила привычный мировой уклад. Ярко было выражено изменение всех процессов на мировом рынке. Например, серьезно пострадал энергетический сектор. На период весны 2020 года рынок фьючерсов на нефть впервые в истории принял отрицательные значения и долгое время восстанавливался. Похожая ситуация происходила с курсами валют, наблюдалось резкое колебание курсов. Так, например, в том же периоде курс евро к рублю достигал 87 рублей, аналогичная ситуация была с долларом. Также с учетом неполностью оздоровившегося мира, происходят ряд политических конфликтов, приводящих к разногласиям, что усиливает развитие ряда проблем. Снова наблюдаются резкие колебания курсов на международной бирже. В период с февраля по сентябрь 2022 года можно наблюдать волатильность курса от 56 до 132 рублей за доллар и евро. Не стоит забывать и о быстро происходящем процессе глобализации и трансформации в эпоху инновационных технологий, что является возможность для формирования нового финансового пузыря. Таким образом, на сегодняшний день вопрос изучения финансовых пузырей является одним из основных, так как мир находится в процессе цифровой трансформации и нового мира устройства.

Процесс экономического развития неразрывен с процессом социокультурных трансформаций. Статистические данные не отражают сути происходящего, а лишь фиксируют его проявление с точки зрения того или иного наблюдателя. Однако проблема имеет решение: см. "К вопросу о взаимодействии и взаимном влиянии волн в экономике и социокультурных трансформаций массового сознания, коллективного поведения и взаимодействия. Доклад на Первом международном политэкономическом конгрессе стран СНГ И Балтии. Москва - 2012."

15-сильный с/х трактор рулит миром. По меньшей мере, частью... до сих пор...