ФРС повысила ставку: что стоит за решением и почему оно касается всего мира
*
Федеральная резервная система США впервые за три года пошла на повышение ключевой ставки сразу на 25 базисных пунктов до 3,75–4% годовых. Решение принято единогласно всеми членами комитета по открытым рынкам, и в этом заключается его особая символичность, то есть ставка растет вопреки публичным призывам президента Дональда Трампа к ее снижению.
Даже назначенный им глава ФРС Кевин Уорш в итоге действует не в логике политической конъюнктуры, а исходя из мандата регулятора - обеспечивать ценовую стабильность.
Чтобы понять логику этого шага, стоит напомнить, зачем вообще центробанки повышают ставки. Ключевая ставка - это цена, по которой банки занимают деньги у регулятора. Чем она выше, тем дороже кредиты для бизнеса и населения, тем медленнее растут расходы и, соответственно, ниже инфляционное давление в экономике. По сути, это своего рода тормоз для перегретой экономики.
Годовая инфляция в США держится на уровне 3,4% при официальной цели ФРС в 2%. Основным катализатором ускорения роста цен стал энергетический кризис. Из-за резкого падения объемов поставок нефти через Ормузский пролив, вызванного обострением ситуации на Ближнем Востоке, стоимость бензина в августе увеличилась на 27,4%. Учитывая, что топливо включено в себестоимость практически всех товаров и услуг, последствия удорожания сырья распространились на все отрасли экономики.
ФРС может действовать смело, поскольку рынок труда сохраняет стабильность. В августе количество новых вакансий увеличилось на 162 тысячи, что в три раза превышает ожидания экспертов, предполагавших рост только на 56 тысяч. Уровень безработицы при этом остался на прежней отметке 4,1%, что считается вполне приемлемым. Пока занятость не показывает признаков ухудшения, регулятор способен направить усилия на сдерживание инфляции, не переживая, что удорожание кредитов сразу спровоцирует рост числа безработных.
Действовать решительно ФРС позволяет устойчивость рынка труда: в августе число новых рабочих мест выросло на 162 тысячи — втрое больше прогнозов аналитиков, ожидавших прироста лишь в 56 тысяч, а безработица осталась на комфортном уровне 4,1%. Пока занятость не демонстрирует признаков ухудшения, регулятор может сосредоточиться на борьбе с инфляцией, не опасаясь, что подорожавшие деньги немедленно спровоцируют всплеск безработицы. Кроме того, оценка ФРС относительно роста американского ВВП стала более оптимистичной: теперь прогнозируется 2,3% в 2026 году, тогда как ранее речь шла о 2,2%. Это подтверждает, что экономика успешно переносит ужесточение денежно-кредитных условий. При этом регулятор ясно обозначил, что серия повышений, скорее всего, не завершится: к концу текущего года ставка вполне может достичь диапазона 4–4,25%.
Значение этого решения выходит далеко за пределы американской экономики. Более высокая ставка делает доллар привлекательнее для глобальных инвесторов, поскольку доходность номинированных в нем активов растет, а капитал устремляется туда, где он приносит больше прибыли. Для остального мира это оборачивается ослаблением национальных валют по отношению к доллару, удорожанием обслуживания долларовых долгов и ростом цен на импорт, прежде всего сырьевой, поскольку значительная часть мировой торговли, включая нефть, номинирована именно в долларах. Следовательно, решение Федеральной резервной системы представляет собой не исключительно внутреннее американское событие, а относится к числу тех немногих экономических инструментов, чье влияние распространяется практически на все мировые процессы.
Автор: канд. экон. наук, доцент Кафедры мировой экономики и мировых финансов Финансового университета при Правительстве Российской Федерации Татьяна Александровна Горбачева.
*
Написать комментарий