11 сентября Банк России вновь оставил ключевую ставку на том же уровне – 14%. Это достаточно осторожное решение. С одной стороны, в результате роста цен на топливо инфляция выросла с 5,8% по данным на июль 2026 года до 6,33% (август), что должно было бы способствовать повышению ставки, кроме того, темпы инфляции замедляются достаточно медленно.
Причинами последнего выступают – рост доходов населения, увеличение кредитной массы, что повышает потребительский спрос. В этом случае, чтобы достичь цели по уровню инфляции в 4% необходимо уменьшить потребительский спрос. Такое можно сделать в первую очередь за счет снижения выданных кредитов, а именно за счет повышения ставки, что и подталкивало ЦБ к решению об увеличении ключевой ставки. Однако, ее увеличение носит и отрицательный характер, процентная ставка увеличится не только для потребителей, но и для производителей, что уменьшит инвестиционную составляющую в ВВП, и замедлит темпы его роста, чего нельзя допустить. В этих условиях самым разумным стало решение о неизменности ставки.
Результатом такого решения станет отсутствие до конца года дешевых денег, ипотека и потребительские кредиты останутся дорогими, но при этом останутся привлекательными вклады для населения и вложения в ОФЗ, что повысит заемные средства как у банков, так и увеличит доходы бюджета, что, в конечном счете, может привести к увеличению инвестиционных потоков.
До конца года предполагается еще два заседания Банка России по ключевой ставке, но скорее всего только на втором заседании можно будет ожидать небольшого снижения ставки, но это будет лишь в том случае, если инфляция сократится, сократятся бюджетные расходы.
Автор: доктор экономических наук, профессор Кафедры мировой экономики и мировых финансов Финансового университета при Правительстве Российской Федерации Елена Борисовна Стародубцева.
*
Написать комментарий