Глава Центробанка России Эльвира Набиуллина пошла навстречу пожеланиям своих критиков и опустила ключевую ставку до рекордных 4,25%. Самая низкая с царских времен ставка, как любят повторять аналитики, по замыслу Набиуллиной должна была обеспечить доступный кредит и поддержать восстановление экономики. Но ничего из этого не произошло – снижение ставки не сделало кредиты дешевле, но ударило по госдолгу России и рублю, который рухнул до новых минимумов. Сверх того повысился риск оттока вкладов населения из банков, что может спровоцировать банковский кризис.
Генеральный просчет
- В снижении ключевой ставки ЦБ до 4,25% не было большого смысла. Главный критик Набиуллиной – миллиардер Олег Дерипаска требовал публиковать не уровень самой ставки, а конечные ставки для клиентов кредитных организаций. Так, например, если взять потребительский кредит в Сбербанке, то он обойдется в 12,9% годовых, а для предприятий во все 17%.
- Почему, если ставка ЦБ 4,25%? Потому что в конечный процент закладываются расходы на страхование кредитов, что предписано МВФ, а также прибыль самого банка. Итого получается 8-13% сверху ставки рефинансирования у регулятора. Поэтому ключевая ставка не работает на удешевление кредита и смягчение денежно-кредитной политики.
- Однако она прекрасно работает в обратную сторону – в ту, где банки наживаются на клиентах. Это депозиты, которых только у населения 22 трлн руб. Чем ниже ключевая ставка ЦБ, тем ниже доходность по вкладам. Тот же Сбербанк опустил ставки до 3,2% максимум по линейке депозитов. Разница с ключевой ставкой впечатляет – где 4,25% и 3,2%.
- Важно и то, что предложение Сбербанка (и других банков из топ-10) ниже инфляции в 3,7-4,2%. То есть ставки становятся отрицательными и уже 32% россиян собираются забирать вклады. А это около 7 трлн руб. – достаточно, чтобы проверить на прочность банковскую систему.
- Низкая ключевая ставка бьет и по государственному долгу. Пока ставка была 5,5%, Минфину удалось занять 1,5 трлн руб. в этом году под приемлемый процент. Высокий уровень ставки позволял иностранным инвесторам зарабатывать на ее разнице со ставкой по облигациям федерального займа (ОФЗ). Для этого они покупали рубли и вкладывали в гособлигации.
- Но после решения опустить ее до 4,25% начались проблемы – Минфин отстает от графика заимствований: ему предстоит занять 1 трлн руб. до октября, но за два месяца из трех удалось привлечь всего 327 млрд. Последние аукционы провалились, а начальник департамента госдолга уволился. Рынок, между тем, сам регулирует ставку не в пользу государства – доходность 10-летних ОФЗ 26228 выросли на 19 базисных пунктов – до 6,21% (на 1,94% больше, чем ставка ЦБ). Если на пике 20 мая оборот торгов облигациями доходил до 93,1 млрд руб., то в августе он сдулся до 18,5 млрд.
- Наконец, рубль. В третьей декаде августа российская валюта резко сдала и подешевела по отношению к доллару и евро – на 22 августа они стоят 74,8 и 88,2 соответственно. Аналитики концентрируются на негативных политических факторах – протесты в Белоруссии и отравление оппозиционера Алексея Навального. Безусловно, эти факторы влияют на рубль так же, как и падающая до 43,75 доллара за баррель нефть. Но у рубля мог быть шанс устоять, если бы у него была поддержка инвесторов в госдолг России. Его, напомним, нет из-за низкой ключевой ставки.
- Таким образом смягчение денежно-кредитной политики в России можно считать ошибкой: оно по причине особой настройки банковской системы не дало доступный кредит гражданам и предприятиям, ударило по вкладам и сбережениям россиян, сделало невыгодным вложения в госдолг иностранных инвесторов и поставило рубль в слабое положение. «Исторически низкая» ставка Набиуллиной рискует обернуться историческим фиаско.
Написать комментарий
Эту Набиулину гнать надо, она не на Россию работает а на иностранное государство
крупные инвесторы давно слили и сябю в том числе всё забугор. остались простые граждане , которые работают в рублёвой зоне. потому снижение ставки для крупных инвесторов - это прекращение лафы, а для граждан РФ это показатель, что рубль может и упадет, но даст возможность их определить = инвестировать в недвижимость или движимость... Рубль могут поднять только инвестиции простых граждан, а не спекуляции инвесторов.
Haeбулина
Я бы очень удивился, если бы наша экономика сделала резкий разворот и пошла на подъем. Путин окружил себя реформаторами из гнезда Сороса и по-другому быть просто не может. Если же он это окружение терпит, значит он сам под его влиянием. Как это не горько осознавать...
Даже смешно становится, когда люди на полном серьёзе пишут о том, что подобные решения принимаются в недрах ЦБ. Очевидно ведь, что Набиуллину прогнули, и другого выхода у нее просто не было. Беда в том, что экономические решения принимаются у нас политиками ничего не понимающими в экономике, но с огромными амбициями, принимаются в основном из политических или корыстных соображений, а отвечать за последствия приходится рядовым исполнителям. И так у нас повсюду. А сама Эльвира - баба совсем не глупая, и много полезного сделала для страны.
С какого перепугу цена рубля зависит от настроения Лукашенко?
Вы все! Вы много знаете но мало понимаете. Это хитрый план и вы как патриоты должны его поддержать
Теперь слово за прогматиками. И установить процентную ставку по кредитам не более 6.5 процента. Но это сильное решение! Правительству придется побороться с банки рами!
Это совместные усилия МВФ и ЦБ РФ по развалу ЭКОНОМИКИ России ...
Никакой ошибки нет. Всё в русле консенсуса.
Наша сверхомерзительная бюрократия делает всё(даже невозможное)чтобы обобрать население и государство!!!!потом переводит награбленное в Англию и сбежали!!!
Думаю что всю финансовую верхушку в России естественно вместе с правительством надо судить по законам революционного времени...трибунал с изъятием всего наворованного
Ошибка Набиуллиной лишь в том, что она занимает не то место на котором восседает. ☝️
Почему Набиулину , до сих пор в расход не пустили! Есть такая статья ,,Несоответствие занимающей должности,, , так почему ее не уволят !
Ещё месяц назад Набиуллина уверяла, что все у них под контролем и ни каких девольваций и обвалов не будет Что это слухи и вранье Сволочи, правокаторы, воры и трепочи Нажраться , навороваться и подавиться не могут же
У нас, что Греф, что Набиулина, по сути есть предатели Родины (да ещё много кто.....), а с предателями у нас должно быть как.........?
Снижение ключевой ставки нужный но бесполезный шаг для экономики при плавающем курсе рубля. Снижение ставки при плавающем курсе одобренном ЦБ не даст расти производству по причине преобладания спекулятивной мотивации. Эти ножницы порезали экономику России окончательно.
Обязана ответить за подлость,хитрость,тупость, предательство.ОБЯЗАНА!!!!
СахибЗадовна враг и предатель. Никаких знаний по экономике и банковскому делу. Почему никто из чиновников не отвечает за свои решения? Эту даму к ответу, да по Сталинским законам!
Под суд Набиуллину.
А ошибка ли?... А вообще, пора кончать этот монетарный балаган, и этому безумному народу было бы неплохо работать самим и на себя. А то , вклады невыгодны...
У меня мнение, что Набибуллина, Силуанов, Кудрин суть люди абсолютно оторванные от реальной жизни. И очень переоцененные. Если измерить их IQ, то он будет очень низким. Наверное с начала своей трудовой деятельности просто держали нос по ветру, плюс семейственность, плюс умение где надо поддакивать . А на выходе пшик в виде загибающейся экономики, коррупции, несправедливой пенсионной системы и системы соцобеспечения, порочной системы налогообложения и т.д. Уберите из системы госуправления этих персонажей и , уверяю, будет лучше, кем бы их не заменили (разумеется, только не на таких же из госуправления рангом пониже).