Разделение газовых рынков: Европа как премиальный хаб, Россия — как формирующаяся восточная экосистема

Технико‑логистические ограничения трубопроводной инфраструктуры обусловливают дефицит доступных мощностей для транспортировки газа. Одновременно волатильность глобального рынка СПГ создаёт дополнительные риски для стабильности поставок и ценовой предсказуемости.

​Анализ пропускной способности газопровода «Турецкий поток» и его продолжения в виде «Балканского потока» указывает на достижение технологического плато. Текущий уровень прокачки в 55 млн куб. м в сутки практически сопоставим с проектным максимумом (около 56–57 млн куб. м). С научной точки зрения это означает, что данный маршрут перестал быть инструментом оперативного маневрирования объемами и превратился в жестко детерминированный коридор.

​Необходимо отметить, что сохранение поставок в Венгрию, Словакию и Сербию является не только экономическим, но и геополитическим феноменом. Эти страны представляют собой «энергетические анклавы», чья инфраструктурная связанность с российскими ресурсами пока превалирует над общеевропейской директивой по декарбонизации и диверсификации.

Однако прогноз о возможном «смягчении позиции ЕС» представляется избыточно оптимистичным. Исторический опыт показывает, что институциональные решения Брюсселя по замещению российского газа носят долгосрочный характер и вряд ли будут пересмотрены из-за краткосрочных дефицитов.

​ Кроме того,  необходимо перевести акцент внимания на сбои в поставках из ближневосточного региона (в частности, из Катара). Блокировка или риски судоходства в Ормузском проливе создают эффект «предложения с нулевой эластичностью» на краткосрочном интервале. Выпадение 30 млрд куб. м — это существенный шок для мирового баланса, который неизбежно ведет к перетоку СПГ-грузов в те регионы, которые готовы платить более высокую премию.

​Здесь прослеживается важная корреляция: физический дефицит газа на одном конце планеты мгновенно транслируется в ценовое давление на европейском хабе TTF. Рост цен до уровня $800 за тыс. куб. м является вероятным сценарием при сохранении логистических трудностей.

​​Прогноз роста поставок российского СПГ на 7 млн тонн (около 9,5 млрд куб. м) за счет «Арктик СПГ-2» и других проектов сталкивается с серьезным барьером в виде экстерриториальных санкций. Основная проблема здесь заключается не в добыче, а в кризисе морской логистики — нехватке танкеров ледового класса (Arc7) и рисках для покупателей при работе с подсанкционными юридическими лицами.

​Даже при росте производства переориентация этих объемов на азиатские рынки потребует сложной системы перевалки и использования «теневого флота», что увеличивает операционные издержки и снижает чистую маржинальность экспорта.

Таким образом, ситуация характеризуется состоянием «неустойчивого равновесия». Несмотря на краткосрочные всплески поставок через южный коридор, стратегический тренд на выдавливание российского газа из Европы остается неизменным.

​Без восстановления «Северных потоков» или строительства новых ниток в Турцию физический потолок экспорта в Европу жестко ограничен. «Турецкий поток» работает на пределе, а украинский транзит находится под постоянной угрозой прекращения по истечении контракта в конце 2024 года.

​Тем временем, Россия успешно наращивает компетенции в СПГ, но попадает в технологическую зависимость от флота и систем сжижения. Оптимизм относительно роста поставок в Европу может не оправдаться, так как ЕС активно внедряет механизмы совместных закупок и запретительные меры на импорт российского СПГ в долгосрочной перспективе.

​Текущий низкий уровень заполненности ПХГ (28%) действительно создаст ажиотажный спрос летом. Однако этот спрос будет удовлетворяться в первую очередь за счет американского СПГ, даже при условии его дороговизны.

​В свою очередь  российскому энергетическому сектору следует ожидать не «смягчения позиций Европы», а усиления конкуренции за азиатские рынки. Глобальный рынок газа фрагментируется: Европа становится премиальным рынком для западных поставщиков, в то время как Россия вынуждена формировать собственную независимую экосистему добычи и транспортировки газа, ориентированную на Восток и Глобальный Юг. Краткосрочные выгоды от кризиса в Красном море или Ормузском проливе не отменяют необходимости глубокой структурной перестройки экспорта.

Автор: канд. экон. наук, доцент кафедры мировой экономики и мировых финансов Финансового университета при Правительстве Российской Федерации Наталья Ивановна Човган.