Со старта года Китай импортировал более 1000 т золота, но центробанк из них купил всего 80 т

Спрос на золото подразделяется на промышленно-бытовой и финансово-инвестиционный. В первой группе преобладает ювелирная промышленность, на которую приходится  до половины  потребляемого драгоценного металла.  Другие отрасли промышленности, такие как электроника, приборостроение, химическая промышленность, формируют 6–8% совокупного спроса на золото. Спрос со стороны ювелиров чувствителен к изменению мировых цен на золото, поскольку они влияют на цену готовых ювелирных изделий. Спрос со стороны других отраслей носит наиболее устойчивый характер.

Финансово-инвестиционный спрос более волатильный, он отражает роль золота как защитного актива и связан с геополитикой и состоянием мировой экономики. Финансово-инвестиционный спрос формируется за счет центральных банков (18%) и частных инвесторов, мотивы которых существенно различаются.

 Центробанки покупают золото при формировании своих международных резервов. После 2022 г. их активность на рынке золота существенно возросла, что связано с обострением геополитической ситуации  и угрозой заморозки валютной части международных резервов, которые по правилам МВФ размещаются в зарубежных финансовых организациях. Тогда как монетарное золото, хранящееся на территории суверенных государств, защищено от подобных рисков.

НБК наращивает запасы драгметалла в своих резервах, осуществляя его покупки уже 22 месяца подряд. В 2025 г. он приобрел 792 т – больше, чем любой другой центральный банк. НБК при покупке золотой составляющей своих резервов руководствуется стремлением снизить геополитический риск заморозки и обеспечить сохранность этой части резервов в условиях глобальной неопределённости. Одновременно он постепенно замещает золотом долларовую часть своих резервов, вложенную в казначейские обязательства США. С 2017 г. по 2026 г. сумма этих вложений сократилась у НБК вдвое.

Что касается частных инвесторов, то они в условиях снижения цены на золото и укрепляющегося юаня увеличили свои покупки. Частные инвесторы стремятся уберечь свои средства от обесценения в условиях глобальной инфляции и снижения покупательной способности фиатных валют. С 1971 г. по настоящее время цена золота в долларах США росла в среднем  на 8% в год, тогда как темпы инфляции составляли от 2% до 5%. Снижение цены на золото и укрепление юаня стимулировали и промышленный спрос.

В целом, китайское руководство стремится превратить Китай в новый центр мировой торговли золотом и стимулирует приток драгоценного металла в страну.

Автор: доктор экономических наук, профессор кафедры мировой экономики и мировых финансов Финансового университета при Правительстве Российской Федерации Любовь Вячеславовна Крылова.