Факторы динамики текущего курса рубля в апреле, риски и на что ориентироваться частному инвестору

- решение Минфина отложить корректировку бюджетного правила из-за планируемых изменений параметра базовой цены на нефть в бюджетном законодательстве. Ведомство в случае необходимости может вернуться к операциям на валютном рынке для поддержания курса рубля. Пауза в использовании бюджетного правила поддержит укрепление рубля, позволит нейтрализовать  влияние на курс рубля к доллару эскалации конфликта на Ближнем Востоке, которая ведет к укреплению позиций доллара США как валюты-убежища» в периоды кризисных ситуаций;

- активная продажа на внутреннем валютном рынке значительныхобъемоввалютной выручки экспортеров, обусловленных высокими мировыми ценами на нефть и газ и направления сверхдоходов нефтяников по поручению Президента для погашения возникших задолженностей, в том числе перед российскими банками;

- перечисление нефтяниками в апреле дополнительного дохода от роста цен на энергоносители, что увеличит объемы продаж валютной выручки и окажет повышательное влияние на курс рубля;

- возможное задействование норматива продажи валютной выручки, сниженного в августе 2025 г. до нулевого уровня и рассматриваемого М. Решетниковым, главой Минэкономразвития РФ в качестве «потенциального инструмента, который может быть в резерве» для укрепления валютного курса рубля. Этому же способствует положительный торговый баланс и низкий уровень оттока капитала.

Под влиянием совокупности внутренних и внешних факторов курс рубля в соответствии с консенсус-прогнозом будет находиться в диапазоне 75-80 рублей за доллар. Такой коридор курса рубля к доллару представляется в сложившихся условиях вполне адекватным сложившейся ситуации и комфортным для поддержания сбалансированного торгового баланса, с учетом неопределенности цен на нефть, а также с позиций предоставления Минфину возможности дляпроведения сбалансированной бюджетной политики. Такой диапазон курса рубля вполне реалистичен также для соблюдения, с учетом прогнозируемого продолжения снижения ключевой ставки Банка России.

Основные риски динамики курса рубля во многом определяются сочетанием факторов неопределенности ситуации на Ближнем Востоке,непредсказуемости цен на энергоносители и соответственно объема поступающей экспортной выручки и проводимых бюджетных операций.

Относительно надежными инструментами инвестирования свободных средств частных инвесторов в сложившихся условиях являются золото, являющееся квазивалютным инструментом, торгуемым в рублях, но привязанным к мировой цене на желтый металл, а также надежныеОФЗ Минфина.

Автор: профессор, д.э.н., профессор кафедры Мировой экономики и мировых финансов Финансового университета при Правительстве Российской Федерации Виктор Яковлевич Пищик