22 ДЕК, 12:51 МСК
USD (ЦБ)    103.4207
EUR (ЦБ)    107.9576


Почему реальные процентные ставки растут в России?

11 Ноября 2024 13493 0 Экономика
Почему реальные процентные ставки растут в России?

Центральный банк России повысил ключевую процентную ставку до 21% и предупредил о дальнейших повышениях. Центральный банк утверждает, что этот шаг был необходим для борьбы с инфляцией, которую он связывает с предполагаемым чрезмерным ростом внутреннего спроса.

Однако есть и альтернативная точка зрения. По мнению экономиста Валерия Кизилова, именно Центральный банк подстегивал инфляцию, необоснованно поощряя кредитный бум. 

 

Россия привыкла жить с инфляцией, близкой к 10%, незначительным реальным ростом и процентными ставками по кредитам, превышающими 25% в год. Отойти от этого курса сложно, пишет Кизилов, и те, кто поддался эйфории, склонны игнорировать риски и не думать о будущем.

 

Ипотечное кредитование в России резко сократилось: общий объем выданных жилищных кредитов в августе снизился на 56% по сравнению с тем же месяцем 2023 года. Несубсидируемые рыночные программы, на долю которых пришлось 1 трлн (10,6 млрд долларов США) из общего объема 3,6 трлн рублей (38,16 млрд долларов США), выданных с января по август, показали падение на 51% по сравнению с прошлым годом. Ожидается, что эта тенденция сохранится, поскольку средние ставки по ипотеке достигли рекордного максимума в 20,8% в год. Дело не только в том, что правительство завершило свою масштабную программу субсидирования — повышение ключевой ставки делает кредиты более дорогими по всей России в целом.

 

В настоящее время денежные кредиты предлагаются по ставке 27,1% годовых — самой высокой с апреля 2022 года. Даже государство, выпуская однолетние ОФЗ (купонные облигации федерального займа, выпускаемые правительством России), берет в долг под 17,25% годовых по сравнению со ставкой 13,32% годовых по аналогичным облигациям в январе.

 

Стоимость кредита включает в себя как инфляционную, так и реальную составляющие. Повышение ключевой ставки, устанавливаемой Банком России, — далеко не главный фактор удорожания кредитов. Ведь кредиты ЦБ составляют всего около 3% пассивов российских банков, что в 8–9 раз меньше средств физических лиц и в 10–11 раз меньше средств других российских банков. Коммерческие банки могли бы вообще не заимствовать средства у Центробанка, и их совокупная задолженность перед Банком России на 30 июня составляла не более 5 трлн руб., тогда как на их счетах в Банке России находилось около 14 трлн руб.

 

Почему реальные процентные ставки растут в России? С точки зрения экономиста, причиной может быть либо рост спроса на кредиты, либо снижение предложения.

 

Рост спроса на кредиты означает, что больше заемщиков готовы брать большие суммы по более высоким ставкам. Кто эти заемщики? Некоторые берут кредиты для прибыльных инвестиций, в то время как другие берут кредиты для финансирования текущих расходов сверх своих доходов. Первая группа берет инвестиционные кредиты, а вторая группа берет потребительские кредиты.

 

Спрос на «инвестиционные» кредиты увеличивается, когда появляются более прибыльные инвестиционные возможности. Обычно это происходит, когда открываются новые технологии и бизнес-модели, но еще не внедрены, когда выявляются неиспользованные природные ресурсы или когда становятся доступными новые торговые пути, но не используются в полной мере. Этот тип заимствования требует делового оптимизма — настроения, которое в настоящее время редкость в России.

 

Напротив, спрос на потребительские кредиты растет, когда люди отдают приоритет настоящему, а не будущему, игнорируя реальность того, что в конечном итоге им придется затянуть пояса, чтобы выплатить кредиты с высокими процентами. Это может произойти среди тех, кто сталкивается с немедленными финансовыми трудностями, тех, кто сознательно выбирает настоящие удовольствия вместо будущей безопасности, или тех, кто ожидает неопределенного и рискованного будущего — такого, которое делает сбережения бесполезными.

 

Альтернативно, проблема может заключаться не в увеличении спроса на кредиты, а в снижении предложения. Это также может быть связано со смещением предпочтений с будущего на настоящее. Раньше кто-то мог откладывать десятую часть своей ежемесячной зарплаты, но теперь он перестал.

 

Аналогичные рассуждения применимы к предпринимателям и инвесторам. Кредитование становится более рискованным во времена длительной диктатуры и войны, которые усиливают угрозу невозврата кредитов, девальвации валюты, репрессивного регулирования, налогообложения — и, наконец, преступности. Это известно как «страновые риски». В настоящее время они особенно высоки в России, и они продолжают расти. Никто не будет давать кредиты по низким процентным ставкам в такой обстановке.


Редакция

Написать комментарий

правила комментирования
  1. Не оскорблять участников общения в любой форме. Участники должны соблюдать уважительную форму общения.
  2. Не использовать в комментарии нецензурную брань или эвфемизмы, обсценную лексику и фразеологию, включая завуалированный мат, а также любое их цитирование.
  3. Не публиковать рекламные сообщения и спам; сообщения коммерческого характера; ссылки на сторонние ресурсы в рекламных целях. В ином случае комментарий может быть допущен в редакции без ссылок по тексту либо удален.
  4. Не использовать комментарии как почтовую доску объявлений для сообщений приватного характера, адресованного конкретному участнику.
  5. Не проявлять расовую, национальную и религиозную неприязнь и ненависть, в т.ч. и презрительное проявление неуважения и ненависти к любым национальным языкам, включая русский; запрещается пропагандировать терроризм, экстремизм, фашизм, наркотики и прочие темы, несовместимые с общепринятыми законами, нормами морали и приличия.
  6. Не использовать в комментарии язык, отличный от литературного русского.
  7. Не злоупотреблять использованием СПЛОШНЫХ ЗАГЛАВНЫХ букв (использованием Caps Lock).
Отправить комментарий


Капитал страны
Нашли ошибку на сайте? Выделите ее и нажмите Ctrl+Enter
Отметьте самые значимые события 2021 года:
close
check_box check_box_outline_blank Демонстратор будущего двигателя для многоразовой ракеты-носителя в Свердловской области
check_box check_box_outline_blank Демонстратор нового авиадвигателя ПД-35 в Пермском крае
check_box check_box_outline_blank Полет МС-21-300 с крылом, изготовленным из российских композитов в Иркутской области
check_box check_box_outline_blank Открытие крупнейшего в РФ Амурского газоперерабатывающего завода в Амурской области
check_box check_box_outline_blank Запуск первой за 20 лет термоядерной установки Токамак Т-15МД в Москве
check_box check_box_outline_blank Создание уникального морского роботизированного комплекса «СЕВРЮГА» в Астраханской области
check_box check_box_outline_blank Открытие завода первого российского бренда премиальных автомобилей Aurus в Татарстане
check_box check_box_outline_blank Старт разработки крупнейшего в Европе месторождения платиноидов «Федорова Тундра» в Мурманской области
check_box check_box_outline_blank Испытание «зеленого» танкера ледового класса ICE-1А «Владимир Виноградов» в Приморском крае
check_box check_box_outline_blank Печать на 3D-принтере первого в РФ жилого комплекса в Ярославской области
Показать ещеexpand_more