Греция сказала «нет» кредиторам: Афины покинут еврозону или Европа уступит?

Антон Сороко, аналитик инвестиционного холдинга «ФИНАМ»: Итоги референдума в Греции со значительным перевесом показали доверие населения страны к текущему правительству и дали ему возможность дальше давить на тройку кредиторов с тем, чтобы получить наиболее интересные условия погашения долгов. Тем менее, есть ощущение, что Германия не уступит со своей жесткой позиции, поэтому вероятность выхода Греции из состава ЕС после выходных существенно выросла, что повышает риски вложения средств в рискованные активы. При этом для Европейского союза такое волеизлияние греческого народа сейчас – явно негативное событие, которое может привести к нестабильности на финансовых рынках и долговых проблемам других периферийных стран блока. Переговорные позиции греков выглядят достаточно сильно, так что вероятность формирования нового выгодного Греции соглашения все равно остается, но требования Греции слишком жесткие, чтобы тройка кредиторов приняла их в первоначальном виде. Да и прецедент списания долгов может подвигнуть и другие находящиеся в плачевном состоянии регионы обратиться к властям ЕС с аналогичными требованиями.

Для России здесь основной риск в том, что наиболее негативный вариант развития событий может привести к длительной рецессии в ЕС, а значит, негативно скажется на России, как одном из ключевых экономических партнеров Европы. Реализация ключевых инфраструктурные проектов, в которых участвуют наши страны вряд ли под угрозой. Пока же влияние ограниченное, в частности, за счет того, что негатив пока в большей степени распространяется на финансовых рынках ЕС. Рубль в такой ситуации ожидаемо снижается (особенно, если взять во внимание негативную динамику котировок нефти), так как инвесторы в сложившейся ситуации предпочитают избегать вложений в рискованные активы, коим и является российская валюта.

Артем Деев, руководитель аналитического департамента ФК AForex: Еще рано говорить, что Греции придется отказаться от европейской валюты. Это может произойти только в том случае, если тройка кредиторов окончательно решит выставить Афины за пределы валютного блока. После прошедшего референдума стороны уже завтра вернутся к полноценным переговорам, целью которых является достижение компромисса в вопросе обмена финансовой поддержки со стороны Еврогруппы, МВФ и ЕЦБ на меры жесткой экономии Греции. Другими словами, очередная греческая «трагикомедия» близится к своему логическому завершению, причем очень многие полагают, что греческое правительство все-таки сможет договориться с кредиторами.

Тем не менее, вероятность выхода Греции из еврозоны также имеется. В случае подобного сценария, перспективы европейской валюты выглядят мрачными. Нарушение целостности союза европейских стран чревато возможным срабатыванием цепной реакции, когда вслед за греками из валютного блока могут последовать и другие страны, такие как Италия и Испания. На фоне подобных рисков пара EUR/USD вполне способна скорректироваться в район 1,05. Безусловно, из-за ослабления евро, конкурентоспособность национальных производителей непременно повысится, но за это придется заплатить колоссальными темпами оттока капитала из слабеющего европейского региона, снижением капиталовложений и более скромными темпами экономического роста.

На этом фоне существенно снизится привлекательность рисковых активов, поскольку трейдеры будут отдавать предпочтение защитным инструментам – золоту, американской валюте, йене и франку. К сожалению, рублю на фоне общего неприятия риска также придется уступить дорогу своим конкурентам: доллару и евро. Вполне возможно, что пара EUR/RUB сможет оказаться в районе 65,00.

Анна Кокорева, аналитик Альпари: Насколько нам известно, речь о выходе из еврозоны Греции не идет. Греки просто не хотят платить по долгам и вводить новые меры жесткой экономии. Премьер-министр Греции Алексис Ципрас не говорит о том, что страна собирается покидать ЕС, а просит щадящую программу выхода из кризиса.

Выйти из еврозоны страна может с подачи властей ЕС. Еврогруппа, Международный валютный фонд и Европейский Центральный банк могут плавно намекнуть, что страна банкрот будет тяготить экономику ЕС.

Если Греция решит выйти из еврозоны, то вряд ли это произойдет быстро, процесс может затянуться до конца года. Для экономики Греции переход на национальную валюту означает увеличение внешнего долга, так как новая валюта будет слабой. И без того низкая покупательная способность населения упадет еще ниже. Тем не менее, дешевая валюта будет способствовать росту товарооборота.

Выход Греции из еврозоны будет способствовать ослаблению евро, а значит для США и Японии это грозит нежелательным укреплением национальных валют. Укрепление доллара в свою очередь спровоцирует коррекцию цен на сырье, в том числе и на нефть. Падение цен на нефть приведет к ослаблению рубля. Кроме того, выход Греции дестабилизирует экономику ЕС и может спровоцировать новую рецессию.

Вероятность того, что Евросоюз пойдет на уступки Афинам ради сохранения страны в еврозоне небольшая, но если Евросоюз хочет избежать вышеперечисленных последствий, то возможно требования Греции будут удовлетворены. Однако доля Греции в экономики ЕС невелика, возможные последствия выхода Греции из еврозоны будут минимальными. Однако с политической точки зрения, это плохая практика. Пример Греции может стать заразительным, именно этого и боятся власти ЕС, это еще один фактор в пользу того, чтобы дать Греции то, что она хочет.

В то же время выход Греции из ЕС позитивно скажется на российско-греческой торговле. Дешевая национальная валюта обеих стран сделает товары привлекательными для экспорта, отмена эмбарго в отсутствии иных европейских конкурентов на российском рынке откроет для греческих производителей новые ниши. Также Греция сможет проводить более независимую внешнюю политику, что позитивно скажется на реализации проекта «Турецкий поток».

Греция вне еврозоны и ЕС интересна России больше, чем в составе союза. Лидеры ЕС давят на Грецию и пытаются определять ее внешнюю и внутреннюю политику.

Виталий Лакеев, ведущий аналитик Локо-Банка: На мой взгляд, переговоры Греции с основными кредиторами продолжатся. Выход Греции из Еврозоны является крайним случаем, в котором Европа вряд ли заинтересована. Это может ознаменовать конец единства Евросоюза и создать дополнительные сложности как для Греции, так и для самой Европы. Вполне вероятно возникновение цепной реакции, которая может привести к росту недовольства со стороны таких стран, как Испания, Италия состоянием собственной экономики. Создавать прецедент и выводить за пределы валютного союза отдельные страны, власти ЕС не заинтересованы, поэтому вопрос GREXIT вряд ли будет закрыт быстро.

Дмитрий Журавлев, директор Института региональных проблем: Выход Греции из еврозоны возможен, хотя обе стороны его не хотят. Но компромисс найти очень трудно: ни одна сторона не может пойти на уступки без серьезных потерь. И если кто-нибудь не пойдет на эти потери, останется только выход из еврозоны. В этом случае Греция в краткосрочной перспективе потеряет значительную часть туристов, которые побоятся связываться с нестабильной страной. Но в долгосрочной перспективе стана с дешевой валютой будет привлекательней для туристов. Европа потеряет многое и главное даже не прямые потери, а эффект домино. Похожая ситуация может случиться в Португалии, Испании и далее по списку. Смысл современного Евросоюза в том, чтобы производили только в Германии, а остальные лишь покупали. При этом деньги на покупки берутся из кредитов той же Германии. Но когда приходит время выплачивать кредиты, наступает кризис. Евросоюз неизбежно порождает «греческие кризисы». Поэтому данный кризис опасен как первый приступ смертельной болезни. Для мировой экономики это всего лишь еще один кризис. США получит от него явную выгоду.

Европа может пойти на уступки Греции, но делать это очень опасно из-за эффекта домино. Поэтому будут искать возможность решить проблему без столь серьезных уступок. Экономические и политические факторы здесь не противостоят, а совпадают. В логике Брюсселя Европа может быть единой только под экономическим контролем Германии. Точнее этот контроль и есть единство Европы.

На торговлю греческий выход из еврозоны не повлияет никак. Скорее она увеличится – Греция выйдет из санкционного процесса. «Турецкий поток» также останется актуален просто точка перехода в «Европу» будет не в Греции, а в Венгрии. Конечно, Греция как наш союзник в Евросоюзе для нас могла быть очень полезной. Но реально Греция этой роли не соответсвует. Премьер-министр Греции Алексис Ципрас проголосовал за санкции.