Минфин на грани провала: через полтора года резервный фонд России иссякнет

Экономист Константин Двинский в своей колонке для Царьграда предупредил: ошибки Минфина приведут к тому, что уже через 1,5 года Фонд национального благосостояния (ФНБ) будет полностью исчерпан.

Минфин опубликовал предварительные данные по исполнению федерального бюджета за прошлый год. Несмотря на формальную управляемость, реальная устойчивость бюджетной системы значительно снизилась. Дефицит бюджета в 2025 году достиг 5,64 триллиона рублей — это на 60% больше, чем в 2024-м (3,47 триллиона).

Основной причиной стало активное использование резервов ФНБ и рост заимствований на фоне высоких процентных ставок. Такие меры помогали решать краткосрочные задачи, но подрывали финансовую стабильность в среднесрочной перспективе.

По словам Двинского, бюджет теперь практически лишён возможности стимулировать экономику — функции, которая помогла России выйти из кризисов 2020 и 2022 годов с минимальными потерями. В 2025 году этот механизм почти перестанет работать, а в 2026 ситуация повторится.

Ключевой проблемой остаётся снижение нефтегазовых доходов, что вынуждает Минфин всё глубже лезть в ФНБ. Однако резервный фонд близок к исчерпанию, и уже через полтора года казна останется один на один с рынком долговых заимствований.

Объём размещения облигаций федерального займа (ОФЗ) растёт, но их стоимость становится критически высокой — доходность по новым выпускам достигает 14,5–15% годовых на срок 8-12 лет. При этом значительная часть ОФЗ выкупается государственными банками, превращая долговую модель в квазибюджетную, пояснил эксперт.

Сегодня каждый десятый рубль доходов бюджета уходит на обслуживание госдолга, что сокращает средства на инвестиции и развитие. Это и есть цена ошибок Минфина, утверждает Двинский.

«Бюджет больше не имеет ресурса для масштабного стимулирования экономики. Если в 2020 и 2022 годах казна смогла компенсировать жёсткость как внутренних, так и внешних условий, то теперь это сделать не получится», — сказал экономист.

Без кардинального пересмотра бюджетной политики и поиска новых источников доходов России грозит сокращение расходов, которое затронет не только экономику, но и социальную сферу, предупреждает эксперт.

Спасибо, что читаете «Капитал страны»! Получайте первыми самые важные новости в нашем Telegram-канале или вступайте в группу в «ВКонтакте» или в «Одноклассниках»