Волатильность биткоина: вызовы и риски

За сутки первая криптовалюта подешевела на 4,3%, с начала февраля — почти на 20%. По данным Coinglass, это самое сильное месячное падение с июня 2022 года, когда рынок переживал кризис после краха Terra.

Рис. 1 — Доходность биткоина по месяцам с 2013 года. Источник: Coinglass

Общая капитализация рынка криптовалют сократилась за сутки на 3% — до $2,19 трлн. Ethereum (ETH) торгуется около $1,82 тыс., упав за сутки на 3,4% и потеряв 63% с августовского максимума около $5 тыс. Из топ-100 криптовалют наибольшее снижение у Bitcoin Cash (BCH) — 11%. При этом BCH остается в десятке крупнейших, куда попал в феврале, вытеснив Cardano (ADA).

За сутки криптобиржи ликвидировали позиции 121 тыс. трейдеров на $375 млн. Из них $290 млн пришлось на длинные позиции. Американские спотовые ETF на биткоин зафиксировали чистый отток $203 млн 23 февраля, из Ethereum-ETF вывели около $50 млн. Отток из крупнейших криптовалютных фондов продолжается четвертый месяц подряд. В феврале из биткоин-ETF вывели $1,2 млрд, из ETH-фондов — около $500 млн.

Индекс страха и жадности находится на отметке 8 из 100 — в зоне «экстремального страха». Это говорит о том, что участники рынка склонны активно распродавать криптовалюты.

BTC стал заметно сильнее зависеть от общего состояния мировой экономики, мировых финансов и геополитической нестабильности. Это означает, что биткоин всё меньше живёт по законам и логике крипторынка и всё больше реагирует на глобальную неопределённость, поведение институциональных инвесторов и регуляторов, а также на общие настроения на финансовых рынках.

Факторы, ранее толкавшие цену вверх, не сработали. Ни создание стратегического резерва BTC в США, ни запуск ETF не обеспечили устойчивого роста. После максимумов октября 2025 года цена BTC неуклонно снижается. Дополнительное давление на цену создаётся риском новых вооружённых конфликтов, общей неуверенностью инвесторов и непредсказуемостью политики Дональда Трампа.

Резкое снижение появления новых криптокошельков в 2025 году показывает ослабление розничного интереса.

В краткосрочной перспективе наиболее вероятно продолжение снижения цены, хотя и не столь драматичное, как в феврале. Главный индикатор стабилизации — остановка оттока из ETF.

Рис. 2 — Цена биткоина по дням с 27 января 2026 года. Источник: СoinMarketCap

В долгосрочной перспективе, если не произойдёт событий, принципиально подрывающих доверие, цена вернётся к максимумам. Нынешняя ситуация — стресс-тест для рынка, показывающий его устойчивость к внешним шокам, оттоку институциональных денег, снижению ликвидности и переменчивости настроений инвесторов.

Однако в настоящее поводов для паники инвесторов нет. Хотя предсказать стоимость биткоина, даже на ближайшее время, достаточно сложно.

Автор: доктор экономических наук, профессор кафедры мировой экономики и мировых финансов Финансового университета при Правительстве Российской Федерации Бунич Галина Алексеевна.

Автор: кандидат технических наук, доцент кафедры мировой экономики и мировых финансов Финансового университета при Правительстве Российской Федерации Бич Михаил Геннадьевич.