По сообщению газеты Financial Times, с начала этого года в сегменте высокорискованных облигаций фондового рынка США было выведено от 11 до 14 млрд долларов. Причем отток денежных средств заметно усилился в течение последних недель. В то же время почти на 19 млрд долларов увеличились покупки долговых ценных бумаг, имеющих высокий кредитный рейтинг.
Основу международных инвесторов составляют так называемые институциональные инвесторы, к которым относятся банки, пенсионные и инвестиционные фонды, страховые и брокерские компании и др. На начальном этапе развития международного долгового рынка для институциональных инвесторов были установлены строгие лимиты на покупку высокорискованных долговых ценных бумаг, однако постепенно существующие ограничения смягчались и увеличивался объем денежных средств, направляемых на приобретение хотя и высокорискованных, но в то же время высокодоходных облигаций. С появлением первых признаков финансово-экономического кризиса инвесторы начинали активно избавляться от «токсичных» долговых обязательств, предпочитая на всякий случай вкладывать деньги в наиболее надежные и безопасные ценные бумаги. К данной категории долговых обязательств относятся в первую очередь суверенные облигации (US Treasuries (США), Gilts (Великобритания), Bunds (Германия), OAT (Франция) и т.д.).
В нынешних условиях в выигрыше могут оказаться не только развитые страны, но и те развивающиеся страны, которые отличаются относительной финансовой стабильностью и устойчивым экономическим развитием. В качестве примера можно привести размещение суверенных облигаций Узбекистана в начале апреля с.г. Долговые обязательства с погашением через три года были размещены по ставке 12,25% годовых, что существенно меньше предыдущих подобных размещений страны в 2024-2025 гг. В целях избежания валютного риска облигации были номинированы в сумах, являющихся национальной валютой Узбекистана. Несмотря на это, совокупный объем спроса со стороны международных инвесторов почти в четыре раза превысил первоначально предложенный эмитентом. В результате сумма привлеченных денежных средств составила в эквиваленте $1 млрд, а процентная ставка была немного снижена.
Происходящие изменения на международном долговом рынке связаны прежде всего с растущей обеспокоенностью по поводу замедления экономического роста и ускорения инфляции. В результате инвесторы отказываются от долгосрочных высокодоходных, но высокорискованных стратегий и перекладывают денежные средства в «тихие гавани». Однако, как показывает международная практика, при первых признаках финансово-экономической стабилизации инвесторы в погоне за наживой снова начнут вкладывать деньги в наиболее доходные инструменты, в числе которых находятся облигации с низким кредитным рейтингом. В данном случае было бы уместно перефразировать известное выражение: «Хоть и колется, но очень хочется».
По сообщению газеты Financial Times, с начала этого года в сегменте высокорискованных облигаций фондового рынка США было выведено от 11 до 14 млрд долларов. Причем отток денежных средств заметно усилился в течение последних недель. В то же время почти на 19 млрд долларов увеличились покупки долговых ценных бумаг, имеющих высокий кредитный рейтинг.
Основу международных инвесторов составляют так называемые институциональные инвесторы, к которым относятся банки, пенсионные и инвестиционные фонды, страховые и брокерские компании и др. На начальном этапе развития международного долгового рынка для институциональных инвесторов были установлены строгие лимиты на покупку высокорискованных долговых ценных бумаг, однако постепенно существующие ограничения смягчались и увеличивался объем денежных средств, направляемых на приобретение хотя и высокорискованных, но в то же время высокодоходных облигаций. С появлением первых признаков финансово-экономического кризиса инвесторы начинали активно избавляться от «токсичных» долговых обязательств, предпочитая на всякий случай вкладывать деньги в наиболее надежные и безопасные ценные бумаги. К данной категории долговых обязательств относятся в первую очередь суверенные облигации (US Treasuries (США), Gilts (Великобритания), Bunds (Германия), OAT (Франция) и т.д.).
В нынешних условиях в выигрыше могут оказаться не только развитые страны, но и те развивающиеся страны, которые отличаются относительной финансовой стабильностью и устойчивым экономическим развитием. В качестве примера можно привести размещение суверенных облигаций Узбекистана в начале апреля с.г. Долговые обязательства с погашением через три года были размещены по ставке 12,25% годовых, что существенно меньше предыдущих подобных размещений страны в 2024-2025 гг. В целях избежания валютного риска облигации были номинированы в сумах, являющихся национальной валютой Узбекистана. Несмотря на это, совокупный объем спроса со стороны международных инвесторов почти в четыре раза превысил первоначально предложенный эмитентом. В результате сумма привлеченных денежных средств составила в эквиваленте $1 млрд, а процентная ставка была немного снижена.
Происходящие изменения на международном долговом рынке связаны прежде всего с растущей обеспокоенностью по поводу замедления экономического роста и ускорения инфляции. В результате инвесторы отказываются от долгосрочных высокодоходных, но высокорискованных стратегий и перекладывают денежные средства в «тихие гавани». Однако, как показывает международная практика, при первых признаках финансово-экономической стабилизации инвесторы в погоне за наживой снова начнут вкладывать деньги в наиболее доходные инструменты, в числе которых находятся облигации с низким кредитным рейтингом. В данном случае было бы уместно перефразировать известное выражение: «Хоть и колется, но очень хочется».
По сообщению газеты Financial Times, с начала этого года в сегменте высокорискованных облигаций фондового рынка США было выведено от 11 до 14 млрд долларов. Причем отток денежных средств заметно усилился в течение последних недель. В то же время почти на 19 млрд долларов увеличились покупки долговых ценных бумаг, имеющих высокий кредитный рейтинг.
Основу международных инвесторов составляют так называемые институциональные инвесторы, к которым относятся банки, пенсионные и инвестиционные фонды, страховые и брокерские компании и др. На начальном этапе развития международного долгового рынка для институциональных инвесторов были установлены строгие лимиты на покупку высокорискованных долговых ценных бумаг, однако постепенно существующие ограничения смягчались и увеличивался объем денежных средств, направляемых на приобретение хотя и высокорискованных, но в то же время высокодоходных облигаций. С появлением первых признаков финансово-экономического кризиса инвесторы начинали активно избавляться от «токсичных» долговых обязательств, предпочитая на всякий случай вкладывать деньги в наиболее надежные и безопасные ценные бумаги. К данной категории долговых обязательств относятся в первую очередь суверенные облигации (US Treasuries (США), Gilts (Великобритания), Bunds (Германия), OAT (Франция) и т.д.).
В нынешних условиях в выигрыше могут оказаться не только развитые страны, но и те развивающиеся страны, которые отличаются относительной финансовой стабильностью и устойчивым экономическим развитием. В качестве примера можно привести размещение суверенных облигаций Узбекистана в начале апреля с.г. Долговые обязательства с погашением через три года были размещены по ставке 12,25% годовых, что существенно меньше предыдущих подобных размещений страны в 2024-2025 гг. В целях избежания валютного риска облигации были номинированы в сумах, являющихся национальной валютой Узбекистана. Несмотря на это, совокупный объем спроса со стороны международных инвесторов почти в четыре раза превысил первоначально предложенный эмитентом. В результате сумма привлеченных денежных средств составила в эквиваленте $1 млрд, а процентная ставка была немного снижена.
Происходящие изменения на международном долговом рынке связаны прежде всего с растущей обеспокоенностью по поводу замедления экономического роста и ускорения инфляции. В результате инвесторы отказываются от долгосрочных высокодоходных, но высокорискованных стратегий и перекладывают денежные средства в «тихие гавани». Однако, как показывает международная практика, при первых признаках финансово-экономической стабилизации инвесторы в погоне за наживой снова начнут вкладывать деньги в наиболее доходные инструменты, в числе которых находятся облигации с низким кредитным рейтингом. В данном случае было бы уместно перефразировать известное выражение: «Хоть и колется, но очень хочется».
По сообщению газеты Financial Times, с начала этого года в сегменте высокорискованных облигаций фондового рынка США было выведено от 11 до 14 млрд долларов. Причем отток денежных средств заметно усилился в течение последних недель. В то же время почти на 19 млрд долларов увеличились покупки долговых ценных бумаг, имеющих высокий кредитный рейтинг.
Основу международных инвесторов составляют так называемые институциональные инвесторы, к которым относятся банки, пенсионные и инвестиционные фонды, страховые и брокерские компании и др. На начальном этапе развития международного долгового рынка для институциональных инвесторов были установлены строгие лимиты на покупку высокорискованных долговых ценных бумаг, однако постепенно существующие ограничения смягчались и увеличивался объем денежных средств, направляемых на приобретение хотя и высокорискованных, но в то же время высокодоходных облигаций. С появлением первых признаков финансово-экономического кризиса инвесторы начинали активно избавляться от «токсичных» долговых обязательств, предпочитая на всякий случай вкладывать деньги в наиболее надежные и безопасные ценные бумаги. К данной категории долговых обязательств относятся в первую очередь суверенные облигации (US Treasuries (США), Gilts (Великобритания), Bunds (Германия), OAT (Франция) и т.д.).
В нынешних условиях в выигрыше могут оказаться не только развитые страны, но и те развивающиеся страны, которые отличаются относительной финансовой стабильностью и устойчивым экономическим развитием. В качестве примера можно привести размещение суверенных облигаций Узбекистана в начале апреля с.г. Долговые обязательства с погашением через три года были размещены по ставке 12,25% годовых, что существенно меньше предыдущих подобных размещений страны в 2024-2025 гг. В целях избежания валютного риска облигации были номинированы в сумах, являющихся национальной валютой Узбекистана. Несмотря на это, совокупный объем спроса со стороны международных инвесторов почти в четыре раза превысил первоначально предложенный эмитентом. В результате сумма привлеченных денежных средств составила в эквиваленте $1 млрд, а процентная ставка была немного снижена.
Происходящие изменения на международном долговом рынке связаны прежде всего с растущей обеспокоенностью по поводу замедления экономического роста и ускорения инфляции. В результате инвесторы отказываются от долгосрочных высокодоходных, но высокорискованных стратегий и перекладывают денежные средства в «тихие гавани». Однако, как показывает международная практика, при первых признаках финансово-экономической стабилизации инвесторы в погоне за наживой снова начнут вкладывать деньги в наиболее доходные инструменты, в числе которых находятся облигации с низким кредитным рейтингом. В данном случае было бы уместно перефразировать известное выражение: «Хоть и колется, но очень хочется».
- Соблюдение режима тишины: двухнедельная пауза в ударах — это критически короткое окно. Если переговоры в Исламабаде пройдут успешно, это станет мощным сигналом для рынка.
- Позиция Израиля: Мурадян справедливо отмечает, что Израиль является «джокером» в этой ситуации. Его автономия в принятии военных решений может как закрепить мир, так и мгновенно обнулить все дипломатические усилия США.
- Бюрократическая инерция: даже если конфликт затихнет завтра, снятие рекомендаций МИД и Минэкономразвития — процесс не мгновенный. Срок в три недели кажется реалистичным именно с учетом времени на оценку безопасности авиакоридоров.
Реалистичность прогноза.
Ситуация выглядит как «бег наперегонки со временем». С одной стороны, туристический бизнес жизненно заинтересован в спасении сезона майских праздников — это один из пиковых периодов доходности. С другой стороны, Ближний Восток сейчас находится в состоянии высокой турбулентности, где любые договоренности могут быть нарушены одним инцидентом.
Почему прогноз может сбыться:
- Экономический интерес: странам региона (ОАЭ, Катар, Саудовская Аравия) крайне выгодно скорейшее возвращение полетных программ и имиджа «безопасной гавани».
- Готовность туристов: упоминание о том, что бронирования еще не отменены, говорит о высоком уровне лояльности аудитории к этому направлению. Люди ждут лишь формального «зеленого света».
Между тем можно выделить следующие риски:
- переговоры Ирана и США в Пакистане — это сложнейший процесс. Ожидать полной деэскалации за 14 дней — задача амбициозная, если не сказать утопичная.
- авиакомпаниям потребуется время, чтобы вернуть привычные маршруты и графики после периода облетов и ограничений.
Таким образом, позитивный сценарий возможен только при идеальном стечении обстоятельств. Для обычного туриста сейчас наиболее разумная стратегия — выжидательная.
Тот факт, что в список ограничений попали даже такие стабильные направления, как ОАЭ и Катар, указывает на серьезность опасений регуляторов относительно безопасности именно воздушного пространства, а не ситуации внутри самих стран.
Если в ближайшие 10 дней мы не увидим новых витков эскалации, майские праздники в Дубае или Дохе действительно могут состояться.
Автор: канд. экон. наук, доцент кафедры мировой экономики и мировых финансов Финансового университета при Правительстве РФ Наталья Ивановна Човган.
*
Написать комментарий