Проблема финансирования госдолга США иностранными инвесторами становится все более политизированной и обременительной для бюджета

Это составляет четверть от общего госдолга США на уровне 38,77 трлн. долл. по состоянию на начало февраля 2026 года. За весь 2025 год объем чистых покупок казначейских бумаг со стороны зарубежных участников рынка составил 688 млрд. долл. Основной приток вложений в долговые обязательства США обеспечили страны Группы 7 — Великобритания, Япония, Канада и Франция, а также Бельгия и Норвегия, на которые в совокупности пришлось более 65% всех новых инвестиций. В то же время крупными нетто-продавцами казначейских облигаций США стали ведущие страны БРИКС — Китай, Индия и Бразилия, реализовавшие американских облигаций на общую сумму 132 млрд. долларов.

Китай наиболее последовательно проводит курс на сокращение портфеля долларовых активов, мотивируя это непредсказуемостью политики США и национальной стратегией диверсификации инвестиций. Финансовые регуляторы в лице Народного банка Китая и Национального управления финансового регулирования рекомендуют китайским банкам продавать накопленные американские казначейские обязательства и не приобретать новые. За период с 2012 г. по январь 2026 года Китай как один из крупнейших держателей американских казначейских обязательств сократил инвестиции в эти бумаги вдвое – с 1,3 трлн. долл. до 694 млрд. долл. Альтернативой вложений в госдолг США становятся инвестиции в золото и в инфраструктурные проекты в странах объединения БРИКС+.

Обострение проблемы госдолга США связано также с событиями на Ближнем Востоке. Скачок цен на нефть увеличил риски инфляции и соответственно удорожил обслуживание госдолга. С учетом высокой чувствительности американских облигаций с фиксированным доходом к росту потребительских цен в течение марта сего года наблюдается их активная распродажа держателями. В результате доходность 10-летних обязательств выросла в середине марта с 4% до 4,42% и 20-ти летних — с 4,6% до 5,02%.

Джером Пауэлл, председатель ФРС, в своем выступлении по итогам состоявшегося 17-18 марта сего года заседания Федерального Комитета по операциям на открытом рынке (Federal Open Market Committee, FOMC) отметил непосредственное влияние геополитической нестабильности на обострение рисков «застревания» инфляции на уровне, значительно превышающем целевые 2% и как результат — на значительное удорожание обслуживания госдолга США. По итогам заседания FOMC принято решение сохранить целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне 3.50-3.75% годовых. Таким образом, поддерживается по-прежнему повышенный уровень доходности гособлигаций, сопровождаемый увеличением стоимости заимствований, ростом госдолга и как следствие дальнейшим увеличением размера дефицита бюджета.

По прогнозу Управления Конгресса США по бюджету, к концу 2026 финансового года общий дефицит федерального бюджета увеличится на 4,39% и достигнет 1,883 трлн долл. по сравнению с дефицитом 1,775 трлн долл. в 2025 финансовом году. В перспективе до 2036 г. бюджетный дефицит, по прогнозу Управления, вырастит до 6,7% ВВП и достигнет 3,1 трлн. долларов.

Автор: профессор, д.э.н., профессор кафедры Мировой экономики и мировых финансов Финансового университета при Правительстве Российской Федерации Виктор Яковлевич Пищик