Набиуллина после критики Путина не снизит ставку

Ставка остается в силе

• Центробанк начал 2020 год со ставкой в 6,25% – столько стоили деньги для банков, которые добавляли к этому 8% на формирование резервов и 5% в качестве прибыли. В марте Россию охватила пандемия коронавируса, экономика во втором квартале рухнула на 9,6%. В июле ЦБ снизил ключевую ставку почти до минимума в истории современной России – 4,25% (исторический минимум был в Российской Империи – 4%).
• Задачей снижения ставки было смягчение денежно-кредитной политики и предоставление предприятиям и гражданам доступных кредитов для быстрого восстановления экономики. Однако с учетом 8%, которые банки закладывают на формирование резервов, и 5% в качестве прибыли смягчение не особо удалось – кредиты по-прежнему выдаются под двузначные проценты.
• Тем временем инфляция вышла из-под контроля и ставка впервые с 2016 года оказалась отрицательной, то есть стала ниже фактической инфляции в 4,5%. Правда, этот показатель взят из официальных документов и весьма сильно усреднен. Реальная же инфляция, по данным «Ромира», достигает 14%, а рост цен на отдельные категории продовольствия составляет 71% (подсолнечное масло). Предметом своей критики небывалый рост цен сделал президент Владимир Путин. После этого правительство задействовало все механизмы для стабилизации цен. Но меры коснутся 1% продуктовой корзины и никак не изменят продуктовую инфляцию в целом.
• До всей этой ситуации глава ЦБ Набиуллина убеждала рынок, что у регулятора еще есть пространство для снижения ставки. Но значительное ускорение роста цен на продовольствие не оставляет шанса для этого: восстановление экономики не происходит, а инфляция растет быстрее ожиданий. Согласно опросу Bloomberg, только трое из 36 экономистов видят дальнейшую возможность снижения ставки ЦБ. Большинство считает, что из-за пандемии, риска девальвации рубля и неуправляемого роста цен ставка в 4,25% сохранится до 2021 года и станет отправной точкой для ужесточения денежно-кредитной политики.