Минфин заморозит траты из ФНБ. Россия будет наращивать госдолг

Займы вместо расходования резервов

• Власти не будут расходовать Фонд национального благосостояния на покрытие дефицита федерального бюджета. Вместо этого Минфин намерен увеличить госдолг на 5 трлн руб. Федеральный бюджет объемом 20,5 трлн руб. может быть увеличен до 23 трлн за счет расходов на антикризисные меры. Общий дефицит «по верхней границе» составит около 5% ВВП, то есть 5 трлн руб., которые министерство хочет занять.
• Интересно, что антикризисный план правительства также рассчитан на 5 трлн руб., из которых лишь половина будет живыми деньгами, а вторая часть – в виде налоговых льгот и средств, которые недополучит бюджет.
• Из ФНБ Минфин готов потратить всего 250-300 млрд руб. Это меньше суммы, которую ведомство направило в «кубышку» в январе и феврале – 524 млрд руб. Из-за обвала нефти правительству пришлось, согласно бюджетному правилу, продавать валюту из Фонда. Нефтедолларов было продано на 475 млрд руб. В мае правительство потратило из ФНБ 193,1 млрд руб., а в июне – 203,7 млрд. До конца года траты не превысят 50-55 млрд руб. в месяц.
• Минфин воодушевился спросом на госдолг России во втором квартале, когда ему удалось продать облигаций федерального займа на 1,11 трлн руб. В третьем квартале финансовое ведомство рассчитывает занять еще 1 трлн руб. Однако аналитики не видят причин для оптимизма: спрос на российские ОФЗ был обусловлен конъюнктурой – инвесторы докупали бумаги после продажи их на волне паники, все ждали снижения ключевой ставки Центробанка, а Минфин гасил ОФЗ на 232 млрд руб.
• Все эти моменты больше не влияют на спрос. Минфину нужно продавать ОФЗ на 77 млрд руб. на каждом аукционе до октября. Но уже в начале июля желающих занять России оказалось мало. Поэтому властям, вероятно, все же придется глубже залезать в «кубышку».