Банк России восьмой раз подряд снизил ключевую ставку

Это восьмое снижение ставки подряд за последнее время и пятое, когда оно производилось Банком России на половину процентного пункта. Очередное снижение процентной ставки вызвано замедлением инфляционных тенденций в экономике. По итогам марта инфляция оказалась ниже ожидаемой. Так, еще в феврале ЦБ прогнозировал, что по итогам марта инфляция в пересчете на год составит 6,3%, однако квартал завершился с инфляцией 5,9%.

Очевидно, что решение о снижении ставки было также связано с замедлением экономики: в январе–феврале ВВП снизился на 1,8%. Дополнительным фактором стало заявление президента В. В. Путина о необходимости возобновления экономического роста и поддержке бизнеса.

Еще одним фактором, повлиявшим на понижение ключевой ставки, было укрепление рубля. Если в марте рубль торговался выше отметки 81 рубль за один доллар, то в апреле его курс укрепился до 75 рублей. Не следует также сбрасывать со счетов и такой фактор, как снижение напряженности на рынке труда и остающийся на исторических минимумах уровень безработицы.

Снижение инфляции в России будет означать дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики Банка России и снижение ключевой ставки. Постепенному снижению ставки, скорее всего, также будут способствовать такие факторы, как замедление потребительской активности и умеренный рост заработной платы.

Несмотря на то, что российский рынок негативно отреагировал на решение ЦБ о снижении ставки падением индекса Мосбиржи на 0,37%, в долгосрочной перспективе такое решение может оказать положительное влияние на рынки. Снижение ставки является благоприятным фактором прежде всего для компаний с высокой долговой нагрузкой.

Однако очевидно, что даже при такой процентной ставке причин для формирования устойчивого экономического роста в стране недостаточно. В ближайшее время не стоит ожидать более активных действий ЦБ по дальнейшему снижению ключевой ставки из-за неопределенности на Ближнем Востоке, сохраняющихся инфляционных ожиданий, а также влияния роста НДС, акцизов и тарифов.

Автор: доктор экон. наук, профессор кафедры мировой экономики и мировых финансов Финансового университета при Правительстве Российской Федерации  Владислав Владимирович Антропов.