Что если Запад лишит финансирования нефтяные компании, а Россия запретит полеты над страной?

Дарья Желаннова, заместитель директора аналитического департамента Альпари: Если ЕС все же решится на расширение санкций против российских компаний оборонного и нефтяного сектора, то катастрофы не случится. На краткосрочную и среднесрочную перспективу у компаний хватит своих ресурсов, поддержку в случае необходимости может оказать ВЭБ. В долгосрочной перспективе Россия будет ориентироваться на азиатские рынки капитала. На текущий момент отлаженных контактов там нет, однако работа в этом направлении уже ведется. Азиатские рынки, безусловно, пока не так привлекательны, как европейские, однако они вполне смогут стать необходимым источником ликвидности, пусть и на менее привлекательных условиях.

Вообще обмен санкциями – это деструктивный путь развития отношения между странами, что очевидно для всех участников процесса за исключением ряда наших западных «партнеров». В этой связи введение ограничений на полеты западных авиакомпаний над территорией России, безусловно, приведет к существенному росту издержек. Реакция на этот шаг может быть симметричной – ограничение полетов для российских авиакомпаний над территорией ЕС, США и прочих участвующих в этой истории стран.

Артем Деев, руководитель аналитического департамента ФК AForex: Мы очень надеемся, что до введения санкций по ограничению воздушного пространства дело не дойдет, потому что это будет совершенно недружественный по отношению к России шаг, который заставит нас пойти на ответные меры и лишит диалог конструктива, который наметился после соглашения по Украине. Потери обеих сторон составят на менее 20-25 млрд долларов, не говоря уже о побочных эффектах для бизнеса. Товарооборот между ЕС и Россией может упасть на 35-40 млрд долларов, и это приведет к еще большей переориентации денежных и человеческих потоков в сторону Азии, что европейскому бизнесу невыгодно. Россия здесь находится в более выгодном положении из-за своей большой протяженности, так что ЕС невыгодно эскалировать ситуацию до такой степени, особенно учитывая то, что во многих периферийных странах турбизнес на 20-25% зависит от российских туристов.

Для госкомпаний новые санкции не станут откровением, поскольку наши корпорации уже перестали занимать средства за рубежом и надеются на поддержку в виде кредитов ЦБ и ВЭБа. Однако ситуация с ликвидностью в любом случае скажется на финансовом положении компаний, поскольку им придется занимать средства на 2-3 п.п. дороже, чем на Западе. ЦБ из-за проблем с ликвидностью поднял ставки, так что компаниям придется пересмотреть свои финансовые планы в сторону экономии, что скажется и на модернизации, и на новых проектах. «Роснефть» уже просила деньги у правительства, так что недооценивать финансовые возможности западных банковских синдикатов нельзя.

Конечно, в таком случае можно будет ожидать симметричного ответа со стороны стран, попавших под действия запрета, что приведет к огромным финансовым потерям для российских авиакомпаний. При этом я предполагаю, что наши компании будут в значительно худшем положении, чем западные, так как для иностранных предприятий Россия не является основной точкой назначения, а доля пассажиропотока российских компаний в страны, которые потенциально могут ответить на наши санкции, является значительной.

Григорий Бирг, содиректор аналитического отдела Инвесткафе: Введение дополнительных санкций против компаний российского нефтегазового сектора могут сказаться на их планах по реализации инвестиционных программ. В результате ограничений в доступе к западным рынкам капитала, они могут существенно сократить инвестиции, что в перспективе ближайших лет окажет негативное влияние на объемы добычи нефти в стране. Российские нефтегазовые компании уже предпринимают конкретные шаги, направленные на диверсификацию рынков сбыта сырья за счет заключения крупных долгосрочных договоров на поставку нефти и газа в страны в АТР. В условиях ограниченного доступа российских государственных нефтегазовых компаний к западному рынку капитала из-за введенных против них санкций, стоит ожидать дальнейшее расширение их сотрудничества с азиатскими компаниями и финансовыми институтами. Они могут, как предоставить им необходимое долговое финансирование, так и приобрести доли в конкретных проектах.

Роман Гринченко, аналитик Инвесткафе: Запрет полетов для западных авиакомпаний является крайней мерой, так как это может привести к ответным мерам с другой стороны, в связи с очень серьезными последствиями для зарубежных компаний. Помимо того, что существенно вырастут затраты на авиационное топливо, могут увеличиться издержки на аэронавигацию, расходы по которой могут занимать порядка 4-5% от выручки. Рост себестоимости может вынудить компании повысить цены для потребителей, что негативно отразиться на спросе. При этом небольшие компании, специализирующиеся на рейсах, проходящих через территорию России, могут даже обанкротиться.

Дмитрий Журавлев, директор Института региональных проблем РФ: Для нефтяных компаний этот удар будет серьезным (собственных финансов не хватит), но вряд ли смертельным. В конечном счете, поставка российской нефти необходима Западу не меньше чем России. Поэтому обходить эти санкции будем совместно с теми, кто их ввел с Западом. А в этих условиях санкции трудно будет не обойти.

С оборонкой ситуация будет принципиально иной. Запад не закупает нашего оружия, а наоборот, является нашим главным конкурентом на оружейном рынке. Поэтому здесь санкции будут всерьез. Без среднесрочных и длинных денег масштабные программы перевооружения осуществить будет трудно. Но думаю, что помочь здесь могут сами программы перевооружения – через них в оборонку пойдут бюджетные деньги. И нужно лишь выработать такую форму авансового получения этих денег, чтобы они заменили собой западные кредиты. Это непросто, но возможно.

Трудности для западных авиаперевозчиков бесспорно будут. Но боюсь, что здесь мы можем дойти до симметричного ответа со стороны Запада (запрета для пролетов наших самолетов через их территорию), и еще вопрос, кому будет хуже. Эскалация санкций оправдана только в том случае, когда определен четкий результат этих санкций. Похоже, Запад (по крайне мере Европа) такого четкого результата не видит и мечется, а нам не стоит повторять их ошибок.

Дмитрий Баранов, Ведущий эксперт УК «Финам Менеджмент»: Если санкции ЕС и повлияют на бизнес компаний по добыче углеводородов, то это влияние будет кратковременным. Только на тот период, чтобы найти новые источники финансирования. К тому же, нефтяники и газовики давно привлекают средства из разных источников, не только из Европы. Они пользуются средствами российских банков, банков из других частей света, так что влияние будет минимальным. К тому же, у компаний есть собственные средства, которые помогут им справиться с этим переходным периодом. И уже тем более ошибочно думать, что это как-то отразится на их производственной деятельности. Она будет осуществляться как прежде, и влиять на нее будет лишь рыночная конъюнктура, спрос на нефть и газ на российском и мировом рынке. А учитывая, что уже наступил осенне-зимней сезон в Северном полушарии, ключевом потребителе нефти и газа, нужно решать вопросы отопления, спрос на нефть и газ будет расти. Кроме того, при определении цены нефти, будут учитываться существующие политические риски, которых в последние месяцы появилось слишком много и это также может способствовать росту цен и увеличению спроса на углеводороды. К тому же, росту цен может способствовать оживление деловой активности после прошедшего сезона отпусков. Так что ключевым нефтедобывающим и газодобывающим странам вряд ли стоит беспокоиться, пока нефть и газ остаются одним из ключевых видов ресурсов для всего человечества, их благополучию вряд ли что-то угрожает.

Для оборонных предприятий санкции ЕС не будет иметь никакого значения, так как основные заказы эти компании получают от российского государства, финансирование гособоронзаказа идет из российского бюджета. Соответственно, это никак не отразится на положении самих компаний и на их деятельности.

Также ошибочно считать, что запрет на осуществление полетов над территорией России приведет к банкротству западных авиакомпаний. Напротив, если такие меры будут введены, то в качестве ответной меры пострадают российские авиаперевозчики. Экономические последствия для нашей страны будут гораздо более серьезными, чем для иностранных авиакомпаний, ведь для них полеты в/через Россию составляют лишь небольшую часть в общем объеме авиаперевозок. К тому же, европейским перевозчикам не составит особого труда спланировать свои маршруты таким образом, чтобы миновать Россию. Даже сейчас значительный объем трансконтинентальных перевозок на маршруте Европа – Азия идет, минуя Россию, по так называемому «южному коридору», через Балканы, Турцию, Иран и далее на восток. Причем там есть еще резервы и туда могут быть направлены те рейсы, которые сейчас следуют через Россию. Способность европейцев и американцев договариваться с другими странами, а также желание этих стран увеличить свои доходы, может привести к тому, что они с удовольствием согласятся пропускать через свое воздушное пространство транзитные самолеты, причем за не очень большую плату, то есть таким образом расходы авиакомпаний не вырастут и они не понесут значительных убытков от переноса маршрутов.

Проблема как раз и заключается в том, что практически любые ответные санкции в авиаиндустрии, по России могут ударить гораздо больнее. Ведь и большинство самолетов, эксплуатируемых отечественными авиаперевозчиками либо европейского, либо американского производства и обслуживаются они, в большинстве случаев за границей, то есть отказаться от этой техники мы не сможем, так как это фактически разрушит всю авиационную отрасль страны. Запрет на перелеты через нашу страну лишит ее значительной суммы, взимаемой в виде пролетных платежей, а также прочих платежей и сборов, взимаемых с иностранных авиаперевозчиков. Кроме того, ряд санкций Россия не может ввести против иностранных авиаперевозчиков, так как она подписала соответствующие документы, в частности об обеспечении безопасности авиаперевозок, она состоит в ICAO и в IATA и просто так отказать, к примеру, в аэронавигационном обслуживании, самолетам следующим транзитом через воздушное пространство нашей страны, она не может. Если останавливать европейские чартеры, то тогда пострадают наши же граждане, которые не смогут долететь во множество европейских городов, потому что регулярных рейсов не так много. Да и Россия в этом случае не досчитается значительной части иностранных туристов. Фактически остаются какие-то точечные санкции против конкретных компаний, к примеру, запрет на полеты в Россию, но не исключено, что это приведет лишь к дальнейшей эскалации санкций против наших авиаперевозчиков, что лишь еще больше подорвет их бизнес, и не исключено, что это приведет к банкротству некоторых российских авиакомпаний.