Замораживание пенсионных накоплений: с какими последствиями столкнется Россия?

Победа социального блока и коллективная ответственность

Вчера на совещании у премьер-министра России Дмитрия Медведева правительство продлило мораторий на перевод накопительной части пенсии в негосударственные пенсионные фонды (НПФ). Это стало неожиданностью, так как пресс-секретарь Медведева Наталья Тимакова говорила, что вопроса в повестке совещания нет. По словам вице-премьера Ольги Голодец, заморожено будет 280 млрд руб., но на какие цели пойдут эти средства, она не уточнила.

Министр труда и социального развития Максим Топилин сказал, что средства страховых взносов в 2015 году будут направлены на формирование и финансирование распределительной пенсионной системы. «Те взносы, которые в 2015 году должны были пойти в накопительную составляющую, увеличат пенсионные права граждан в распределительной составляющей», – отметил министр.

Против решения выступали Минэкономразвития и Минфин, а также представители Центробанка, не присутствовавшие на обсуждении. После совещания замминистра экономики Сергей Беляков оставил запись на своей странице в фейсбуке, в которой признался, что ему стыдно за принятое решение. «Я прошу у всех прощения за глупости, которые мы делаем и за то, что мы не дорожим своим словом», – написал Беляков.

«Сергей, правительство – это коллективная ответственность. Если очень стыдно – вы знаете, что делать. Если терпимо – вы сделали все, что смогли, принято политическое решение. Теперь надо исполнять», – ответила ему Наталья Тимакова.

Конец накопительной пенсионной системы?

Россия запустила пенсионную реформу в 2002 году, введя помимо распределительной части накопительную. До этого в России существовала солидарная пенсионная система. В результате из 22% от фонда оплаты труда, которые работодатель отчисляет государству за каждого своего сотрудника, 16% идут на текущие выплаты пенсионерам, а 6% – на индивидуальный накопительный счет. Таким образом, порядка 2,5 трлн руб., аккумулированных в накопительной части, исключаются из солидарной пенсионной системы и второй год подряд становятся объектом споров между социальным и экономическим блоками правительства.

Столкнувшись с дефицитом Пенсионного фонда России (ПФР), правительство финансирует его за счет нефтяных доходов бюджета (сегодня федеральный бюджет сбалансирован при цене нефти 110 долларов за баррель). Резкий рост дефицита ПФР обнаружился после повышения пенсий в 2007-2010 годах. В конце 2013 года дефицит ПФР превышал 3% ВВП и продолжает оказывать ощутимое давление на федеральный бюджет, откуда он и восполняется.

В 2014 году средства накопительной части пенсии в размере 243 млрд руб. были заморожены под предлогом акционирования НПФ сроком на один год и переданы в ПФР, чтобы сократить его дефицит до 580 млрд руб. и, соответственно, расходы на его покрытие из федерального бюджета. Не потраченные доходы от нефти были направлены Минфином в резервный фонд на случай неблагоприятной экономической ситуации.

Во вчерашних комментариях Максим Топилин заверил, что решение о моратории не связано с дефицитом пенсионной системы, но «направлено на сознательное усиление ее солидарного характера в рамках стандартных подходов к социальному страхованию граждан». Однако в целом Голодец и Топилин усомнились в эффективности накопительной пенсии. «Зачастую неэффективная накопительная составляющая отнимает деньги у граждан как при формировании средств пенсионных накоплений, так и при назначении соответствующих пенсионных выплат», – заявил министр труда и соцразвития. Он убежден, что выгоду от накопительной части получают только финансовые организации.

По словам Ольги Голодец, «накопительная пенсия не обеспечивает тех же прав, что и страховая». Вице-премьер напомнила, что «вопрос об отказе от накопительной пенсии активно обсуждается», так как она не давала экономического роста. Именно поэтому влияние от ее ликвидации на экономику, по ее мнению, трудно оценить. «Надеюсь, что в ближайшее время будут сформированы новые возможности для роста экономики нашей страны, которые действительно позволят нам с вами как гражданам почувствовать прирост», – сказала Голодец журналистам, находясь в полемике с экономическим блоком правительства.

Негосударственная пенсионная система должна обеспечивать доход на уровне инфляции, считает вице-премьер. Но, согласно последнему отчету Внешэкономбанка, доходность инвестирования средств пенсионных накоплений в первом полугодии 2014 года хоть и выросла до 4,84% с 1,89%, но все равно остается ниже уровня инфляции (7,8% в июле). По мнению Голодец, возможности правительства индексировать пенсии в рамках распределительной системы гораздо шире. Поэтому упразднение накопительной части кажется вице-премьеру логичным.

Удар по экономическому росту и фондовому рынку

В Минэкономразвития с самого начала настаивали на том, что:

– пенсионные накопления выполняют в российской экономике роль «длинных денег». Если уменьшить объем этого инвестиционного ресурса, то и возможности экономического роста в среднесрочной и долгосрочной перспективе будут ограничены. В частности недофинансированными окажутся крупные инфраструктурные проекты;

– санкции США и ЕС против финансового сектора российской экономики ограничивают возможности российских компаний брать кредиты и рефинансировать свои обязательства на зарубежных рынках. Средства накопительной пенсионной системы могли бы пойти на краткосрочные инвестиции, но если негосударственные пенсионные фонды не получат отчисления в 2015 году, то объем инвестиций для российских компаний будет существенно меньше. Из-за этого корпорации столкнуться со сложностями в размещении облигаций, а Минфин – государственных ценных бумаг.

Замминистра экономики Сергей Беляков говорил: «Разумных поводов для продления на 2015 год моратория на передачу пенсионных накоплений в негосударственные пенсионные фонды нет». Источник в ЦБ сказал «Коммерсанту», что решение о моратории на 2014 год было временным и использовалось для создания системы гарантирования пенсионных накоплений. Замораживание накоплений еще на один год приведет к потере доверия к политике правительства по развитию финансового рынка. Изъятие пенсионных накоплений из экономики в 2015 году скажется на облигационном рынке и приведет к росту ставок в экономике, что отразится и на банковских кредитах.

В Минфине вследствие этого решения ожидают в 2015 году замедления роста ВВП вдвое. Так, экономика вырастет не на 2%, как в прогнозе, а всего на 1%. Падение инвестиций, по предварительным расчетам, составит 5%. Вместе с тем кредитные средства подорожают на 2-3%, максимальная длина инвестиционного ресурса не превысит 1,5-2 года, сказал ИТАР-ТАСС источник в министерстве. В I квартале текущего года изъятие пенсионных накоплений уже привело к поднятию ставок в среднем на 2%. Из-за этого Минфин сократил программу займа на внутреннем рынке с 800 млрд руб. до 435 млрд., а в следующем году министерство планировало увеличить заимствования до 1-1,5 трлн руб., но продление моратория на накопительную часть вряд ли оставляет хоть какие-то шансы выполнить этот план.

«Ограничение инвестиционного потенциала пенсионной системы на фоне сжатия кредитования со стороны внешнего рынка ведет к резкому росту процентных ставок на рынке облигаций, что скажется на экономической активности и потерям бюджета при привлечении заимствований на открытом рынке», – цитировал «Интерфакс» неназванного источника в ЦБ. По его словам, «отказ властей от взятых перед НПФ обязательств ставит крест на привлечении в отрасль инвестиций и лишает ее шанса на становление». Однако все эти возражения не были услышаны правительством.

Дефицит продолжит расти

Последствия от решения правительства будут аналогичны санкциям – «кредитное окно» для российских компаний закроется и на внутреннем рынке. Но зато ПФР будет стабилен в условиях возможной рецессии или в случае, если экономика в полной мере ощутит на себе эффект от западных санкций. Правительство будет располагать финансовым резервом для прохождения трудного периода. Возможен даже временный отказ от повышения налогов (НДС и НДФЛ). На вчерашнем совещании Дмитрий Медведев сказал, что к этой мере «надо прибегать в самом крайнем случае».

Если же правительство все-таки пойдет на ликвидацию накопительной части пенсионной системы, то это позволит изъять и сэкономить около 2 трлн руб. на трансфертах из федерального бюджета в ПФР. Но уже через несколько лет индексация пенсий в распределительной системе будет напрямую зависеть от бюджетной стабильности, а их повышение – от экономического роста. Упразднение накопительной части пенсионной системы аналитики «Альфа-банка» оценивают негативно с точки зрения долгосрочной стабильности бюджета.

Между тем никто не отменял неблагоприятной демографической ситуации, которая ведет к увеличению дефицита ПФР. По расчетам аналитиков «Альфа-банка», количество пенсионеров в среднем будет расти на 1 млн человек каждые три года. Сегодня экономически активными, согласно Росстату, считаются 52% населения, а в перспективе количество трудящихся будет только сокращаться. Но повысить пенсионный возраст правительство не сможет из-за низкой продолжительности жизни, которая в России составляет 69 лет. Учитывая это, дефицит ПФР при получении выгоды от устранения накопительной части начнет расти к 2022 году, но ресурсов на его покрытие может уже не оказаться. Проблема пенсионной системы по-прежнему угрожает долгосрочной стабильности российской экономики, но решают ее, не прислушиваясь к финансово-экономическому блоку правительства, представителям которого стыдно, что они не могут повлиять на чисто политические решения.