Капитал Страны
07 ДЕК, 21:16 МСК
USD (ЦБ)    63,9114
EUR (ЦБ)    68,5002

Таблетка успокоительного. Зачем России вдруг понадобилось брать в долг на Западе

11 Марта 2016 36000 4 Экономика
Таблетка успокоительного. Зачем России вдруг понадобилось брать в долг на Западе

Западные политики часто вынуждены отвечать на вопрос: что сыграло решающую роль в подталкивании России к экономическому кризису – падение нефтяных цен до десятилетних минимумов или же все-таки санкции в ответ на присоединение Крыма и дестабилизацию юго-востока Украины. Но как бы европейские и американские столицы не убеждали самих себя, глубину и продолжительность кризиса до сих пор обеспечивает дешевая нефть, а вовсе не набор точечных ограничений. Правда, впервые за прошедшие полтора года финансовой изоляции санкции могут заставить Москву понервничать.

Зачем России выпускать евробонды?

Растущий дефицит федерального бюджета ставит правительство перед непростым выбором: латать бреши за счет резервного фонда и лишиться подушки безопасности уже в 2017 году, либо урезать расходы по всем статьям на 10% и в рамках «большой приватизации» распродавать государственные активы по не самым привлекательным ценам. И в том и в другом случае работа идет крайне медленно, чиновники явно ожидают спасительного роста цен на нефть до заложенных в бюджете 50 долларов за баррель. Тем не менее, при текущей стоимости «черного золота» – 30-40 долларов, которая все больше кажется «новой нормальностью», целевой дефицит в 3% ВВП будет попросту недостижим.

В то же время президент Владимир Путин считает достаточный объем золотовалютных резервов залогом финансовой независимости страны. В 2014 году он принял решение пожертвовать курсом рубля ради сбережения резервов, которые на конец февраля составляли 379 млрд долларов. Отчеты о состоянии финансового задела, оставшегося от тучных нефтяных лет, стали регулярным чтением главы государства. И хотя пресс-секретарь президента Дмитрий Песков подчеркивает, что Фонд национального благосостояния, в котором аккумулирована часть резервов, не «личный кошелек» Путина, источники утверждают, что он лично одобряет проекты, претендующие на финансирование из Фонда. И в последнее время денег из него не получает никто.

Еще один потенциальный вариант, как можно справиться с финансовыми проблемами, – внешние заимствования. В 2016 году Минфин заложил в бюджет привлечение иностранных кредитов на 3 млрд долларов, причем одним траншем. Ведомство разослало приглашение к участию в реализации государственных облигаций, номинированных в долларах, 25-ти зарубежным банкам: десяти европейским, пяти американским, а также китайским, японским и канадским.

На международном рынке страна не занимала с 2013 года, и авторитетный журнал Economist сразу увидел в этом тактический ход. С одной стороны, рассудило издание, указанный объем средств выгоднее разместить в рублях и, возможно, на внутреннем рынке через облигации федерального займа. С другой – доллары могли понадобиться корпоративному сектору, который в условиях санкций и девальвации рубля вынужден выплачивать долги в валюте без возможности привлечь новые кредиты. Но в таком случае следует заметить, что большую часть долгов компании выплатили и о нехватке долларов речь не идет. Более того, Банк России под обеспечение валютных резервов печатает рубли, но сами резервы не тратит.

Остается одно объяснение – Россия хочет занять деньги у иностранных кредитных организаций, чтобы опровергнуть мнение о финансовой изоляции, наступившей вследствие санкций. Успешность проведенной сделки докажет, что Россия, как и прежде, способна занимать на внешних рынках, что успокоит Москву, рассчитывающую в 2017 году одолжить еще 6-8 млрд долларов.

Вся надежда на европейцев

Но, похоже, попытка вернуться к отношениям business as usual с западными странами сильно взволновала сторонников санкций против России. Вашингтон рекомендовал крупным банкам отказаться от покупки российских евробондов из-за серьезных политических рисков. «Мы продолжаем ясно заявлять в общении с компаниями США, что мы считаем, что возвращение к обычному ведению дел с Россией несет риски, как экономические, так и репутационные», – говорил представитель Госдепартамента США.

Самое интересное, что санкции напрямую не запрещают покупать российские гособлигации и нарушения закона в случае их приобретения не будет. Но есть риск того, что правительство России потратит заемные средства на поддержку компаний, попавших под санкции, говорил источник РБК в одном из американских инвестиционных банков. Главным образом это касается Внешэкономбанка, который правительству нужно докапитализировать в этом году. Замминистра экономики Олег Фомичев прямо признавал, что ВЭБ может получить финансовую помощь за счет увеличения госдолга.

Несмотря на то, что «это рекомендация от ФРС и Минфина, это не запрет», как подчеркивал источник в одном из американских банков, «общая стратегия» Вашингтона – «санкции, ограничительные меры и сокращение дипломатического общения» – сработала эффективно. «Многие банки не ответили. Точно количество назвать не могу, но многие просто назад не вернулись к нашему предложению. Это означает, что они не участвуют», – рассказывал заместитель министра финансов Сергей Сторчак о работе по приглашению банков к выпуску облигаций. Он добавлял, что «не все отказались» и у России «есть из кого выбирать в любом случае».

«Мы уверены, что выпуск состоится независимо от того, будут участвовать американские банки или не будут. Мы намерены заимствовать 3 млрд долларов на рынке в этом году, думаю, что инвесторы проявят интерес к российским бумагам», – сохранял позитивный настрой министр финансов России Антон Силуанов. Позднее, когда министра спросили, кто из банков войдет в шорт-лист банков, он ответил: «В первую очередь европейцы... в связи с позицией американских властей». Однако и они могут задуматься в последний момент – рекомендации Вашингтона распространяется и на европейские банки, прежде всего через их филиалы в США.

До вмешательства Вашингтона желающих занять российскому правительству было больше. Но после того как власти США стали обзванивать банкиров, кредитные организации начали искать отступные пути и отзывать заявки. Так произошло с инвестиционным банком Goldman Sachs, который намеревался участвовать в размещении евробондов, но после реакции Вашингтона резко передумал. Тем не менее, три российских банка – «ВТБ Капитал», Газпромбанк и Sberbank CIB – по мнению аналитиков, справятся с размещением, если даже все остальные откажутся. Между тем «практически все европейские банки откликнулись», говорил источник в американском банке, знакомый с ходом переговоров.

Без аппетита к реформам

Таким образом, в очередном противостоянии с Западом идея занять превратилась в самоцель. «У нас будет размещение, мы будем искать окно возможностей такого размещения, и уверен, что мы займем эти три миллиарда одним траншем», – заверил Силуанов. «Я вижу, что все банки, даже наоборот, многие из тех банков, которые здесь присутствуют, они сделали для себя такую хорошую практику периодически приезжать и подтверждать свое желание продолжать работать на этом рынке», – отмечал заместитель министра финансов Алексей Моисеев.

Однако аналитики Morgan Stanley – одного из приглашенных к размещению российских облигаций американских банков – пессимистично оценили перспективы экономики России, от которых зависит целесообразность и условия выдачи кредитов. После встреч с представителями Минфина, Минэкономразвития и Банка России они пришли к выводу, что у правительства «нет аппетита» к реформам – никто не собирается повышать конкуренцию и обеспечивать верховенство закона. Нет и согласия в вопросе будущих драйверов роста, тогда как текущая модель перераспределения ренты от продажи нефти не позволит расти экономике более чем на 1-1,5%.

Уже в 2017 году возрастут риски повышения нефтяных налогов, а пенсионная реформа до выборов 2018 года не представляется возможной. Но главное – слишком оптимистичные ожидания правительства, отмечают аналитики. Чиновники готовы переписывать бюджет, закладывая среднегодовую стоимость нефти в 40 долларов. Если нефть будет дешевле, то к 2017 году от резервного фонда ничего не останется.

Видимо, понимая, что недавнее прошлое российской экономики выглядит относительно славно, настоящее печально, а будущее неопределенно, правительству требуется таблетка успокоительного. В качестве таковой должно послужить успешное заимствование 3 млрд долларов на международных рынках. Если операция пройдет успешно (а покупатели уже есть, к примеру, американский инвестиционный банк BlackRock), это не только подорвет политику санкций Запада и разговоры об эффективности такого подхода, но и позволит снять невротическое напряжение вокруг резервов. Хотя без столь необходимых реформ их исчерпание всего лишь вопрос времени.

Александр Мельников

Написать комментарий

правила комментирования
  1. Не оскорблять участников общения в любой форме. Участники должны соблюдать уважительную форму общения.
  2. Не использовать в комментарии нецензурную брань или эвфемизмы, обсценную лексику и фразеологию, включая завуалированный мат, а также любое их цитирование.
  3. Не публиковать рекламные сообщения и спам; сообщения коммерческого характера; ссылки на сторонние ресурсы в рекламных целях. В ином случае комментарий может быть допущен в редакции без ссылок по тексту либо удален.
  4. Не использовать комментарии как почтовую доску объявлений для сообщений приватного характера, адресованного конкретному участнику.
  5. Не проявлять расовую, национальную и религиозную неприязнь и ненависть, в т.ч. и презрительное проявление неуважения и ненависти к любым национальным языкам, включая русский; запрещается пропагандировать терроризм, экстремизм, фашизм, наркотики и прочие темы, несовместимые с общепринятыми законами, нормами морали и приличия.
  6. Не использовать в комментарии язык, отличный от литературного русского.
  7. Не злоупотреблять использованием СПЛОШНЫХ ЗАГЛАВНЫХ букв (использованием Caps Lock).
Отправить комментарий
10:54, 14.04 0 0
Николай2:

Не лучше ли выпустить обеспеченные золотом ценные бумаги на внутреннем рынке и развивать торговлю между регионами?

10:58, 18.03 0 0
Наблюдатель:

Еще одна удавка на шее России...

08:30, 17.03 1 0
николай:

Как гробят страну эти либерал -предатели,какие же они безнравственные,бездарные и видимо тот кто их держит и поддерживает тоже нужно уходить в отставку.

07:23, 14.03 0 0
лена:

Нафиг в долги влезать! Это как быстрые кредиты, потом коллекторы замучают.

Статьи

Путинская молодежь во власти. Что поменяет Орешкин во главе Минэкономразвития?

Путинская молодежь во власти. Что поменяет Орешкин во главе Минэкономразвития?
Политика

Очередная катастрофа «Прогресса». Куда и зачем лететь «Роскосмосу»?

Очередная катастрофа «Прогресса». Куда и зачем лететь «Роскосмосу»?
Наука и технологии

ОПЕК при участии Путина. Зачем Россия согласилась ограничить добычу нефти и реально ли это?

ОПЕК при участии Путина. Зачем Россия согласилась ограничить добычу нефти и реально ли это?
Интервью и комментарии

Тринадцатое послание. Путин поднимет вам налоги и введет планирование в экономике

Тринадцатое послание. Путин поднимет вам налоги и введет планирование в экономике
Политика 1

Узнай, страна

Немецкие компании посетили Ульяновскую область в поисках новых партнёров

Немецкие компании посетили Ульяновскую область в поисках новых партнёров

В Сочи Парке покажут светографическое шоу

В Сочи Парке покажут светографическое шоу

Новости компаний

Президент ТПП РФ Сергей Катырин Бизнес и налоговики попытались найти точки соприкосновения

Президент ТПП РФ Сергей Катырин Бизнес и налоговики попытались найти точки соприкосновения

Взгляд из Вены на русский лес

Взгляд из Вены на русский лес

Разное

Наши
партнеры

«Деловая Россия» — союз предпринимателей нового поколения российского бизнеса
«Терралайф» - рекламное агентство полного цикла
Dawai - Австрия на русском: новости, туризм, недвижимость, объявления, афиша
МЭЛТОР - мастер электронных торгов
Капитал страны
ВКонтакте