Капитал страны
Капитал Страны
ENGLISH
21 ЯНВ, 06:29 МСК
USD (ЦБ)    56,5892
EUR (ЦБ)    69,3953
Подпишись на рассылку КС
ИЗМИР

Девальвация рубля, санкции и дефицит валюты: важны ли еще России кредитные рейтинги?

20 Октября 2014 6449 0 Интервью и комментарии
Девальвация рубля, санкции и дефицит валюты: важны ли еще России кредитные рейтинги?

Российская экономика переживает девальвацию рубля, в полной мере ощущает западные санкции и испытывает дефицит валюты из-за недоступности рынков капитала. К тому же рейтинговые агентства вслед за Moody’s могут снизить кредитный рейтинг России. Будет ли это значимо?





 

Антон Сороко, аналитик инвестиционного холдинга «ФИНАМ»: Пиковые по долговым выплатам месяцы в 2014 году – сентябрь и декабрь. Первый мы все же прошли, а вот второй нам только предстоит. Таким образом, предполагаем давление на курс рубля в конце года, но в ближайшие месяцы, скорее всего, отечественная валюта падать не будет. Во-первых, по ней видна сильная перепроданность, во-вторых, есть вероятность, что санкции со стороны ЕС будут пересмотрены или как минимум не расширены, что также будет являться позитивом для отечественной валюты. Да и о российском ЦБ забывать не стоит. Предполагаем, что уже в конце октября ключевая процентная ставка будет повышена с текущих 8% до 8,5%, что также окажет поддержку рублю.

Обрабатывающая и пищевая промышленность – основные бенефициары последних, в общем-то, негативных тенденций на политической арене. Основной вклад в рост обработки сделала, конечно, девальвация рубля, произошедшая в начале года, и рост спроса со стороны Китая. Производители пищевой промышленности сейчас получают сверхприбыль за счет резкого сужения предложения схожей импортной продукции, которая могла ранее выигрывать у них конкуренцию по целому ряду показателей. В такой ситуации мы видим опережающий рост цен (по итогам сентября ожидаем ускорения месячной инфляции), что в сумме приводит к перераспределению богатства от потребителя к производителю. Конечно, данный эффект в долгосрочной перспективе позитивен, в первую очередь для самих отраслей, которые получат возможность активно инвестировать в развитие (да и за счет частичного импортозамещения), но рост ставок, сужение совокупного спроса и отсутствие притока иностранного капитала будут в итоге перевешивать. Конфронтация с западными странами в любом случае скажется на темпах роста российской экономики негативно в краткосрочной перспективе.

Ключевая новость выходных – снижение кредитного рейтинга РФ рейтинговым агентством Moody’s с Baa1 до Baa2. Причин для этого, по мнению оценщика, несколько: сдержанные среднесрочные перспективы экономики, кризис на Украине, санкции со стороны ЕС и США, которые привели к резкому сужению возможностей по фондированию. Также негативна динамика валютных резервов в связи с оттоком капитала. Конечно, это повлечет за собой пересмотр всех корпоративных рейтингов, находившихся на уровне суверенного, но вот сильно повлиять на текущее положение дел на долговом рынке вряд ли сможет. Во-первых, нужно, чтобы этот почин поддержали другие рейтинговые агентства, а во-вторых, большинство западных контрагентов уже давно снизили лимиты на компании из России в связи с текущим политическим кризисом, так что и дальше их снижать будет проблематично. Да и для компаний сейчас не лучший момент для выхода на долговой рынок – слишком высокие ставки из-за странового риска. Риски для азиатских сделок, по моему мнению, низкие.  

Тимур Нигматуллин, аналитик Инвесткафе: На мой взгляд, по мере дипломатического процесса по украинской проблеме и возможного снятия санкций, для российских компаний все-таки улучшится доступ на западные финансовые рынки. В случае реализации данного сценария, даже с текущими ценами на нефть будет наблюдаться укрепление рубля по отношению к корзине валют. Если же и нефть подорожает примерно до 100 долларов, то тогда по USD/RUB я даже солидарен с нижней границей диапазона прогнозов Минэкономразвития в 37,2 руб.

На мой взгляд, гибкий курс рубля в некоторой степени смягчит негативный эффект от снижения цен на нефть для российской экономики. Тем более, окончательный переход к плавающему курсу планируется как раз с 2015 года. В этом случае, импортозамещение в значительной мере нивелирует возможный спад инвестиций в капитал.

В пятницу Moody`s понизило кредитный рейтинг России с Baa1 до Baa2. Конечно, это не является позитивной новостью, но стоит отметить, что, во-первых, рейтинг РФ еще очень далек от спекулятивного и находится на «инвестиционной» территории от всех трех агентств. Во-вторых, событие из-за украинского конфликта было давно ожидаемо и заложено в цены.  

Дарья Желаннова, заместитель директора аналитического департамента Альпари: На текущий момент ситуация в России непростая, однако говорить о кризисе все же пока не стоит. Основные факторы, оказывающие негативное влияние на российскую экономику и рубль, – санкции Запада, подешевевшая нефть, отчасти укрепившийся доллар. Дальнейшая ситуация в России будет зависеть от того, как изменится давление этих факторов.

Если санкции будут пересмотрены в сторону смягчения или даже отмены, это будет позитивной новостью для российской экономики, если в сторону ужесточения – то негативной, причем для европейской экономики тоже. Кстати, очередной пересмотр ограничений намечен на 28 октября.

Если нефть вернется к отметкам 100 долларов за баррель Brent, то российский рубль отыграет потерянные позиции, это будет сильным фактором поддержки для экономики.

Текущие действия Минфина и ЦБ направлены на сглаживание валютного курса, и с этой задачей они справляются весьма успешно. Смена направления движения валют возможна лишь в результате изменения внешнего фактора.

Новость о том, что агентство Moody’s понизило кредитный рейтинг России с Baa1 до Baa2, рынок воспринял довольно сдержанно. На доступ к азиатским рынкам капитала это не повлияет.

Виталий Лакеев, ведущий аналитик Локо-Банка: Очевидно, что потребность в валюте со стороны крупных компаний сохранится. В случае если санкции останутся в силе и компаниям не удастся привлечь валютное финансирование на внешних рынках, ситуация с валютной ликвидностью в стране будет напряженной. В настоящее время определенную надежду представляют азиатские рынки капитала, вместе с тем, говорить об успехах в этом направлении пока не приходится.

Западные санкции прежде всего негативно сказываются на динамике иностранных инвестиций в Россию. В таких условиях привлекательность страны для западных инвесторов снижается, что в свою очередь охлаждает экономическую активность в стране.

Снижение российского рейтинга до Baa2 (аналог BBB по S&P) со стороны Moody’s, на мой взгляд, не оказывают влияние на рынок. Более чувствительным для инвесторов является риск снижения рейтинга со стороны S&P. В настоящее время по шкале S&P российский рейтинг находится на уровне BBB- (инвестиционный уровень) и снижение его еще ниже может негативно сказаться на притоке инвестиций в страну.

Редакция

Написать комментарий

правила комментирования
  1. Не оскорблять участников общения в любой форме. Участники должны соблюдать уважительную форму общения.
  2. Не использовать в комментарии нецензурную брань или эвфемизмы, обсценную лексику и фразеологию, включая завуалированный мат, а также любое их цитирование.
  3. Не публиковать рекламные сообщения и спам; сообщения коммерческого характера; ссылки на сторонние ресурсы в рекламных целях. В ином случае комментарий может быть допущен в редакции без ссылок по тексту либо удален.
  4. Не использовать комментарии как почтовую доску объявлений для сообщений приватного характера, адресованного конкретному участнику.
  5. Не проявлять расовую, национальную и религиозную неприязнь и ненависть, в т.ч. и презрительное проявление неуважения и ненависти к любым национальным языкам, включая русский; запрещается пропагандировать терроризм, экстремизм, фашизм, наркотики и прочие темы, несовместимые с общепринятыми законами, нормами морали и приличия.
  6. Не использовать в комментарии язык, отличный от литературного русского.
  7. Не злоупотреблять использованием СПЛОШНЫХ ЗАГЛАВНЫХ букв (использованием Caps Lock).
Отправить комментарий

Статьи

Украина, Сирия, далее везде. Зачем России легализация частных армий

Украина, Сирия, далее везде. Зачем России легализация частных армий
Политика 1

Из России деньги не берут. Как Telergam создает конкурента Visa и MasterCard

Из России деньги не берут. Как Telergam создает конкурента Visa и MasterCard
События и факты

«Шальных денег, кроме бюджета, нет». О чем спорили участники Гайдаровского форума

«Шальных денег, кроме бюджета, нет». О чем спорили участники Гайдаровского форума
События и факты 1

Подложили свинью. Чем России грозит «свиной спор» с ВТО?

Подложили свинью. Чем России грозит «свиной спор» с ВТО?
Экономика

Узнай, страна

На государственную поддержку бизнеса в Курской области в 2017 году было направлено 130 млн рублей

На государственную поддержку бизнеса в Курской области в 2017 году  было направлено 130 млн рублей

В поселке Солнцево возводят новый детский сад

В поселке Солнцево возводят новый детский сад

Новости компаний

На Ильинке, 6 традиционно отметили Рождество

На Ильинке, 6 традиционно отметили Рождество

Вице-президент ТПП РФ Максим Фатеев: Экспертная группа по криптовалютам – это ответственный шаг

 Вице-президент ТПП РФ Максим Фатеев: Экспертная группа по  криптовалютам – это ответственный шаг

Новости СМИ

Наши
партнеры

«Деловая Россия» — союз предпринимателей нового поколения российского бизнеса
«Терралайф» - рекламное агентство полного цикла
Dawai - Австрия на русском: новости, туризм, недвижимость, объявления, афиша
МЭЛТОР - мастер электронных торгов
Капитал страны
ВКонтакте Нашли ошибку на сайте? Выделите ее и нажмите Ctrl+Enter