Капитал страны
Капитал Страны
ENGLISH
18 ОКТ, 02:12 МСК
USD (ЦБ)    65,4026
EUR (ЦБ)    75,6512

18 ОКТ, 02:12 МСК
USD (ЦБ)    65,4026
EUR (ЦБ)    75,6512

Чем России грозит продолжающееся падение цен на нефть?

29 Сентября 2014 13461 0 Интервью и комментарии
Чем России грозит продолжающееся падение цен на нефть?

В правительстве и ЦБ задумались о стрессовом сценарии для экономики при падении нефтяных цен. Что будет с бюджетом, рублем и резервами при цене ниже 90 долларов за баррель? Приведет ли это к рецессии в российской экономике?

Артем Деев Дарья Желаннова Антон Сороко Тимур Нигматуллин Дмитрий Журавлев

 

Артем Деев, руководитель аналитического департамента ФК AForex: Снижение цен на нефть вряд ли будет носить долгосрочный характер, однако пока что есть факторы, которые говорят в пользу этого. Среди них разрядка вокруг Ирана, которая долгое время была одним из драйверов игры на повышение. Восстановление экономики в США и ЕС идет не такими быстрыми темпами, как планировали власти, поэтому спрос на нефть падает. И, наконец, американские инвестбанки не могут взвинчивать котировки из-за законодательных ограничений.

Падение цен ниже 90 долларов за баррель не будет смертельным для бюджета РФ, который будет пополняться за счет слабого рубля, однако в этом случае 42 рубля за доллар и 53-54 рубля за евро станут реальностью повседневной жизни, а ЦБ будет сокращать резервы для того, чтобы не допустить обвала национальной валюты. В то же самое время при Ельцине цены на нефть находились в районе 12 долларов за баррель, а в начале нулевых цены на нефть находились в районе 25-30 долларов.

Для нас в данном случае более важно функционирование финансовой системы, наличие в стране ликвидности и инвестиционный климат. Экономику будут тормозить не низкие цены на нефть, а недостаток длинных денег, который приведет к сокращению инвестиционных программ, снижению внутреннего спроса и росту безработицы. В этом случае рецессия может затянуться до того времени, пока нефтяные котировки не будут находиться на комфортном для нас уровне выше 100 долларов за баррель. Однако жить можно и при 70-80 долларах за баррель, однако в этом случае придется отказаться от гигантских инфраструктурных проектов, поддержки неэффективных госкомпаний и сократить бюджет на оборону.

 

Дарья Желаннова, заместитель директора аналитического департамента Альпари: Согласно оптимистичному взгляду, на текущий момент снижение цен на нефть можно считать временным. Восстановление до 105-110 долларов за баррель произойдет.

Согласно пессимистичному прогнозу, цены на нефть спустятся до 90 долларов за баррель и, возможно, ниже. Это в свою очередь будет давить на курс рубля, котировки в 40-42 рубля за доллар позволят продолжать закрывать бюджет без дефицита. Однако для состояния российской экономики такая ситуация неблагоприятна, рецессии в этом случае в общем избежать не удастся. Насколько она будет затяжной и глубокой покажет целый комплекс факторов, прежде всего, геополитические. Если России удастся наладить торговлю с более дружественно настроенными странами, чем США и члены Евросоюза, т.е. АТР и Латинской Америкой, то потери для экономики будут ниже.

Все еще остается вероятность того, что Евросоюз пойдет на смягчение или даже отмену санкций – рассмотрение этого вопроса назначено на 30 сентября. Это в свою очередь будет важным фактором поддержки для рубля и российской экономики в целом.

 

Антон Сороко, аналитик инвестиционного холдинга «ФИНАМ»: Сразу стоит отметить, что снижение цен на нефть на несколько долларов США не должно привести к каким-либо серьезным изменениям в бюджете – разве что уменьшатся отчисления во внебюджетные стабилизационные фонды из-за уменьшения текущего профицита (сформировавшегося за счет снижения рубля и, соответственно, роста доходов от экспорта полезных ископаемых).

Бюджет РФ сверстан на ближайшие годы, исходя из консервативных прогнозов цен на нефть, и пока в пересмотре бюджетных показателей в этом контексте нет необходимости. Обозначенные как риски факторы, которые могут привести к падению цен на «черное золото» (увеличение поставок из Ливии и стабилизация ситуации в Ираке, снижение мирового потребления из-за перехода на альтернативные источники энергии) мне кажутся достаточно слабыми и не устойчивыми в долгосрочной перспективе. Различные конфликты на Ближнем Востоке в последнее время возникают с завидным постоянством, так что не думаю, что эту глобальную точку нестабильности удастся просто «потушить» (новый вызов – авиаудары США по сирийским боевикам). Так что ключевым нефтедобывающим странам вряд ли стоит беспокоиться – колебания цен на нефть в рамках 5-10 долларов США происходит постоянно. Данный рынок имеет достаточно высокую волатильность (стоит отметить, существенно меньшую, чем в 2005-2010 годах), но в течение последних трех лет ситуация здесь была в целом стабильной. Да и про ОПЕК забывать не стоит – как только цены уйдут ниже отметки в 90 долларов за баррель, картель вмешается в ситуацию.

При этом в краткосрочной перспективе падение по нефти пока продолжается – тому способствует резкое укрепление доллара ко всем мировым активам – индекс американской валюты сейчас находится в районе годовых максимумов. Тем не менее, на российском бюджете и финансовых рынках эффект снижения нефти пока в полной мере инвесторами не ощущается. Вот когда он начнет сказываться на корпоративных показателях, и, как следствие, на собираемости федеральных налогов, тогда нужны будут корректировки, хотя возможно такое развитие событий только в ситуации длительного нахождения цен на нефть ниже отметки в 100 долларов за баррель.

 

Тимур Нигматуллин, аналитик Инвесткафе: На мой взгляд, сейчас наиболее реальным выглядит сценарий, при котором цены на нефть постепенно снижаются до 90 долларов за баррель. В условиях опережающего роста предложения сырья на рынке и слабого спроса в некоторых развитых (в том числе европейских) странах, это вполне закономерно. Конечно, на котировках негативно скажется и завершение эры «дешевого» доллара – по мере закономерного повышения процентных ставок ФРС США.

Поскольку показатели российской экономики это во многом производные от цен на нефть, стоит ждать замедления темпов роста ВВП (и даже негативной динамики в 1-2%), ослабления рубля, сокращения госрасходов и увеличения инфляции. Эффект будет обусловлен ослаблением сальдо торгового баланса. Впрочем, в случае с инфляцией я не жду каких-то чрезмерно высоких уровней в виду инфляционного таргетирования ЦБ вкупе с жесткой монетарной политикой. Скорее всего, инфляция в ближайшие годы будет стабильно около 6-7%. Правда, за это придется заплатить увеличением волатильности курса рубля: пара долл./руб. может дойти и до 40.

 

Дмитрий Журавлев, директор Института региональных проблем РФ: Цены на нефть (да и вообще цены на сырье) зависят от позиции игроков на рынке. Возможности выбросить на рынок больше нефти есть, и добыча ограничивается искусственно во имя сохранения цен. Если страны экспортеры захотят, они понизят цены. Все зависит от их позиции, а сама их позиция определяется не рынком, а политическими предпочтениями. Так что о долгосрочном тренде понижения нефтяных цен говорить трудно. Конечно, этот тренд (на понижение цен) появился бы, если окончательно победила бы сланцевая революция. Но до этого пока очень далеко – слишком велики экологические риски.

С понижением цен на нефть российскому бюджету будет тяжело, рубль продолжит снижение. Но нашему банковскому сектору особо терять нечего, он и так не виден на фоне мировых банков. Поводом для траты всех видов резервов падение нефтяных цен, конечно, станет, и истратить их можно очень быстро. Но можно и по-другому отреагировать на ситуацию: мы сводили бюджет и при меньших ценах на нефть. Нужно просто пересмотреть не столько доходные, сколько расходные статьи бюджета. Более эффективно расходовать средства и следить, чтобы они действительно расходовались на то, на что они выделяются. Тогда и денег потребуется гораздо меньше. Низкие цены на нефть приведут российскую экономику к рецессии, но если средства государства будут тратиться на развитие собственного производства, то могут и не привести. Еще раз повторюсь: вопрос не в объеме средств, а в эффективности их использования.

Редакция

Написать комментарий

правила комментирования
  1. Не оскорблять участников общения в любой форме. Участники должны соблюдать уважительную форму общения.
  2. Не использовать в комментарии нецензурную брань или эвфемизмы, обсценную лексику и фразеологию, включая завуалированный мат, а также любое их цитирование.
  3. Не публиковать рекламные сообщения и спам; сообщения коммерческого характера; ссылки на сторонние ресурсы в рекламных целях. В ином случае комментарий может быть допущен в редакции без ссылок по тексту либо удален.
  4. Не использовать комментарии как почтовую доску объявлений для сообщений приватного характера, адресованного конкретному участнику.
  5. Не проявлять расовую, национальную и религиозную неприязнь и ненависть, в т.ч. и презрительное проявление неуважения и ненависти к любым национальным языкам, включая русский; запрещается пропагандировать терроризм, экстремизм, фашизм, наркотики и прочие темы, несовместимые с общепринятыми законами, нормами морали и приличия.
  6. Не использовать в комментарии язык, отличный от литературного русского.
  7. Не злоупотреблять использованием СПЛОШНЫХ ЗАГЛАВНЫХ букв (использованием Caps Lock).
Отправить комментарий

Статьи

«Высокие цены на нефть нас не спасут». Почему власти отказались от щедрой бюджетной политики

«Высокие цены на нефть нас не спасут». Почему власти отказались от щедрой бюджетной политики
Интервью и комментарии 2

Фьючерсы – спекулятивная торговля будущим или гарантия стабильной экономики?

Фьючерсы – спекулятивная торговля будущим или гарантия стабильной экономики?
Экономика

Как работает система кэшбэк по банковским картам и в чем подвох

Как работает система кэшбэк по банковским картам и в чем подвох
Экономика

«Экономически обоснованные тарифы». Как в России формируются цены на электричество

«Экономически обоснованные тарифы». Как в России формируются цены на электричество
Экономика

Узнай, страна

В Москве наладили серийное производство устройств для хранения донорских тромбоцитов

В Москве наладили серийное производство устройств для хранения донорских тромбоцитов

В Воронеже открылся Центр развития технологий искусственного интеллекта

В Воронеже открылся Центр развития технологий искусственного интеллекта

В Санкт-Петербурге открыли первый в мире Центр морских арктических компетенций и получили «РИТМ-200»

В Санкт-Петербурге открыли первый в мире Центр морских арктических компетенций и получили «РИТМ-200»

Омские предприниматели могут заняться разработкой программного обеспечения для роботов-официантов

Омские предприниматели могут заняться разработкой программного обеспечения для роботов-официантов

Новости СМИ

Наши
партнеры

«Деловая Россия» — союз предпринимателей нового поколения российского бизнеса
«Терралайф» - рекламное агентство полного цикла
Dawai - Австрия на русском: новости, туризм, недвижимость, объявления, афиша
МЭЛТОР - мастер электронных торгов
IQ'BUZZ - профессиональный инструмент мониторинга социальных медиа в СМИ
Капитал страны
ВКонтакте Нашли ошибку на сайте? Выделите ее и нажмите Ctrl+Enter