Капитал Страны
24 ИЮЛ, 16:24 МСК
USD (ЦБ)    59,6572
EUR (ЦБ)    69,4708

Человек и деньги в условиях финансового кризиса

15 Декабря 2008 13203 0 Экономика
Человек и деньги в условиях финансового кризиса

Финансовый кризис продолжается, но уже сейчас специалисты начинают подводить некоторые предварительные итоги. Как кризис влияет на поведение россиян? Что они начинают делать со своими активами? Кого затронул кризис в первую очередь?

1. Общий фон развития кризисных процессов. Наблюдая за паникой на мировых финансовых рынках на экранах своих телевизоров, люди начали задумываться о собственных доходах и сбережениях. Какова реакция россиян на кризис, каких негативных последствий они опасаются, есть ли паника среди держателей вкладов, что предпринимают люди для сохранения своих сбережений, какие способы вложений денег в настоящий момент считаются наиболее надежными? Ответы на эти и другие вопросы можно получить, анализируя данные опросов населения.


Однако начать следует с краткого описания последовательности событий, приведших к финансовому кризису в России. Считается, что первым звеном в цепочке кризисов стало снижение цен на недвижимость в США в 2006 г., приведшее к росту невозвратов ипотечных кредитов и убыткам финансовых организаций, которые в том или ином виде инвестировали в рынок американской ипотеки. Одновременно с этим начались масштабные проверки отчетности многих американских финансовых и строительных компаний, были выявлены случаи мошенничества и использования инсайдерской информации, компьютерные сбои в рейтинговых агентствах, приведшие к завышению рейтингов по отдельным бумагам. В течение всего 2007 года и первой половины 2008 года большое количество финансовых компаний заявило об убытках из-за вложений в ипотечные бумаги. Общая сумма оцененных убытков в Великобритании, США и стран зоны евро к октябрю 2008 г. достигла 2,8 трлн. долл., говорится в "Докладе о финансовой стабильности" Банка Англии.


Серьезной проблемой, приведшей к усилению масштабов кризиса и его экспорта в другие страны и рынки, стал мультиплицирующий эффект использования производных инструментов. Деривативы, объемы которых в последние годы росли очень высокими темпами, быстро превратили американский ипотечный кризис в мировой кризис доверия и кризис ликвидности, особенно после того, как осенью 2008 г. стали рушиться такие финансовые гиганты как Леман Бразерс. Об опасности бесконтрольного роста рынка деривативов экономисты говорили и раньше, а в этот период появились живые иллюстрации того, что контроля за использованием производных инструментов не было не только на уровне регуляторов рынка, но зачастую и внутри самих финансовых организаций, где старший менеджмент не понимал в полной мере того, что делают менеджеры среднего и младшего уровней, идя на поводу за модным трендом. Действительно, на растущем рынке эти инструменты позволяли получать деньги буквально из воздуха и при этом, как это тогда казалось, диверсифицировать и страховать риски. Однако в момент поворота рынка вниз оказалось, что именно через эти инструменты кризис доверия как пламя в ветреную погоду быстро стал разноситься по всему финансовому рынку. Инвесторы стали выводить средства со всех фондовых рынков практически из всех ценных бумаг в деньги, упали фондовые биржи, и возникла угроза паники банковских вкладчиков. Неизбежной стала государственная помощь рынкам в самых различных формах: от повышения размеров страховых гарантий вкладчикам банков до национализации ключевых игроков.


В России проблемы начались с оттока капиталов иностранных инвесторов, что в частности привело к резкому снижению биржевых котировок акций в сентябре 2008 г., а поскольку многие крупные российские предприятия, пользовавшиеся дешевыми западными кредитами под залог акций, оказались в ситуации, когда их залоги подешевели, то они вынуждены были либо увеличить залог, либо вернуть кредит. В совокупности с проблемой распространенности производных инструментов, их непрозрачности с точки зрения оценки рисков, российский рынок стремительно вошел в стадию кризиса доверия. Государство уже в конце сентября начало оказывать финансовую помощь, размещая средства на депозитах крупнейших банков, снижая нормы резервирования для банков, выдавая кредиты. Однако изменить ситуацию это не смогло. С одной стороны, выросли риски кредитования, в условиях неопределенности стало не ясно, кому можно, а кому нельзя давать деньги в долг, поэтому крупнейшие банки увеличили требования к заемщикам и цену кредитных денег, а с другой, у них появились соблазнительные альтернативы кредитованию в виде покупки дешевых активов, причем не только в России. Усугубление проблем для российского рынка произошло после того, как финансовый кризис на Западе превратился в экономический, и начавшаяся рецессия привела к снижению спроса и цен на нефть и металл, главные составляющие российского экспорта. Возникла угроза перерастания российского финансового кризиса в экономический кризис.


2. Кризис глазами россиян. Интересной особенностью реакции россиян на кризисные явления в мире и на российском финансовом рынке было спокойствие и не очень большая заинтересованность в происходящем. Так, например, в конце сентября 2008г., половина россиян даже не слышала, чтобы вопросы, связанные с мировым финансовым кризисом, обсуждались в их семейном или дружеском кругу. Еще 14% такие разговоры слышали, но они в них не участвовали. И всего треть (32%) обсуждали мировой финансовый кризис со своими близкими, друзьями и знакомыми (рис.1); в ноябре 2008 г. таких людей уже стало 47%.


Рис.1. Обсуждаются ли вопросы, связанные с мировым финансовым кризисом в кругу Вашей семьи, друзей, коллег? % от всех респондентов, 28-29 сентября 2008 г. (География исследования: 140 населенных пункта в 42 областях, краях и республиках РФ; объем выборки – 1600 человек; опрос проводился по репрезентативной общероссийской выборке с учетом квот по полу и возрасту; метод исследования: индивидуальное интервью (face-to-face); время опросов: сентябрь-ноябрь 2008 г.; статистическая погрешность исследования не превышает 3,4%)





В отношении того, насколько долгим может оказаться мировой финансовый кризис, в сентябре 2008 г. мнения разделились практически на три равные части: 35% высказались за то, что данный кризис не будет долгим, 36%, напротив, оценили его как продолжительный, а оставшиеся 29% затруднились ответить на данный вопрос. Интересно, что в ноябре в ответах на тот же самый вопрос увеличилась доля тех, кто оценил данный кризис как недолгий (43%). Причем так чаще думали более молодые и более образованные люди, живущие не в Москве и не Санкт-Петербурге (рис.2).


Рис 2. Какое из следующих суждений более всего соответствует вашему мнению? % от всех респондентов, 28-29 сентября 2008 г.





В сентябре 2008 г. экономика России находилась в состоянии кризиса ликвидности, при этом уже с весны этого года происходило усиление инфляции в экономике, ставшее заметным для россиян. Официальный индекс потребительских цен в сентябре 2008 г. с начала года уже составил 110,6%, и дополнительный приток денег в экономику грозил усилением инфляционных процессов. Поэтому было интересно понять, с какой из данных двух угроз с точки зрения населения нужно было бороться в первую очередь: с банкротством банков и дестабилизацией финансовой системы или с инфляцией. Более важной для населения оказалась борьба с инфляцией: 56% населения отдали приоритет ей, тогда как спасение банковской системы посчитали более важным всего 23% респондентов. С ростом материальной обеспеченности увеличивается доля людей, считающих, что сейчас важнее спасение банков: с 8% до 35%, однако даже в самых высокодоходных группах приоритетным все равно остается борьба с инфляцией (рис.3).


Рис 3. Как Вы считаете, что сейчас важнее для российской экономики… 27-28 сентября 2008г.





Одной из причин столь прохладного отношения к проблеме спасения банковской системы от дестабилизации является небольшое число тех, кто пользуется банками с целью хранения денег. Так, в среднем по России около 32% на момент опроса 4-5 октября 2008 г. держали какие-то деньги в банке, причем речь идет не только о держателях срочных банковских вкладов, но также и о владельцах текущих счетов, зарплатных и дебетовых карт. «Вкладчикам» был задан вопрос о том, боятся ли они потерять свои вклады и что предпринимают для того, чтобы их сохранить. Интересный вывод, полученный на этих данных, свидетельствует о том, что в начале октября 2008 г. поведение жителей Москвы и Санкт Петербурга сильно отличалось от поведения остальных россиян. Банковские вкладчики, живущие в столицах, реже затруднялись с ответом на данный вопрос и реже отвечали, что ничего не предпринимают. Зато чаще приобретали вещи длительного пользования: 23% против 2% в среднем по России. Подобная стратегия объясняется тем, что люди в большей степени видят угрозу для своих вкладов не в банкротстве банков, а в высокой инфляции (рис.4).


Рис 4. Что Вы предпринимаете для того, чтобы быть сохранить Ваши деньги? % от тех, кто держит деньги в банках (32% от всех респондентов), 4-5 октября 2008 г.





Для сравнения вопросы о наличии вкладов и предпринимаемых действиях для их сохранения был задан в начале ноября 2008 г. За месяц произошло значительное сокращение людей, имеющих деньги в банках: с 32% до 25%. При этом в ноябре 2008 г. покупательская активность банковских вкладчиков, проживающих в столицах, несколько снизилась – до 8%, а покупательская активность россиян – немного возросла до 5%. В целом по России уменьшилась доля тех, кто затрудняется ответить на данный вопрос: с 51% в начале октября до 39% в начале ноября; при этом выросла доля тех, кто ничего не предпринимает для сохранения своих вкладов: с 24% до 36%.


В чем причина такой пассивности?


Дело в том, что в настоящий момент нет таких активов, вложения в которые могут защитить сбережения от обесценения. Покупка предметов длительного пользования и наличных долларов, наиболее популярные стратегии 1998 года, на сегодняшний день не столь очевидны: доллар, хотя и растет, но не ясно, насколько долгим будет этот рост и как высоко сможет подняться доллар по отношению к рублю, принимая во внимание структурные проблемы американской экономики – огромные масштабы ее внешнего долга, дефицит платежного баланса и дефицит государственного бюджета. И хотя россияне в основной массе не понимают сложных экономических терминов и обоснований, недоверие к доллару опирается на личный опыт снижения покупательной способности долларов в 2000-е годы. 


Покупка предметов длительного пользования в настоящее время также не столь привлекательна, поскольку в условиях кризиса возможно, во-первых, замедление роста цен, и даже дефляция, а во-вторых, растет неопределенность будущих доходов и повышается вероятность их снижения, например, вследствие потери работы. В этом случае запасы предметов длительного пользования могут оказаться менее привлекательными по сравнению с запасами денежных средств.


Следующий вопрос был задан для того, чтобы выяснить, какие формы хранения сбережений представляются людям наиболее надежными, а какие наиболее выгодными. В отличие от экономической теории, в которой предполагается обратная взаимосвязь между надежностью вложений и отдачей от них, то есть чем выше доходность актива, тем ниже его надежность, в представлениях населения выгодно именно то, что надежно.   При этом на первых двух местах по выгодности и надежности стоят не финансовые, а материальные активы: недвижимость и золото с прочими драгоценностями. Третье место занимают вклады в государственных банках (рис.5).


Интересно, что в середине октября доллары выглядели менее привлекательными по сравнению с евро: вложения в доллары считали выгодными 2% населения, а надежными 3%, для евро – 8% и 9% соответственно.


Рис.5. Какие формы хранения сбережений в настоящее время наиболее надежны, какие наиболее выгодны? % от всех респондентов, 18-19 октября 2008 г.





Если сравнить предпочтения населения относительно того, какие формы активов являлись наиболее надежными, во время кризиса 1998 г. и 2008 г., то удивительно, что за 10 прошедших лет изменилось только отношение к наличной иностранной валюте: доля людей, которые считают надежным хранение сбережений в наличной валюте уменьшилось с 39% в 1998 г. до 7% в 2008 г. В остальном структура осталась той же. Акции, ПИФы – занимают в рейтинге надежности-выгодности последние строчки, несмотря на то, что доходность этих инструментов в последние несколько лет была высокой (рис.6).


Рис. 6. Какие из следующих способов вложения денег представляются Вам сейчас наиболее надежными? (не более трех ответов), % от всех респондентов





На очень низком уровне находятся оценки надежности вкладов в коммерческие банки. Столь низкий уровень доверия коммерческим банкам по сравнению с государственными банками удивителен, поскольку, начиная с 2004 г. в России действует государственная система страхования банковских вкладов (ССВ), гарантирующая возврат вкладов в случае банкротства банка. Данная система распространяется как на коммерческие, таки на государственные банки, то есть в случае банкротства любого из них, выплаты вкладчикам в размере, не превышающем гарантированный минимум, будут производиться банком-агентом, назначенным Агентством по страхованию вкладов. За последние три года данная система уже помогла вкладчикам более тридцати банков получить свои деньги после банкротства банка, в котором они держали свои вклады. Сведения о страховых случаях и о том, что должен делать кладчик при его наступлении, размещены на сайте Агентства по страхованию вкладов, а также публикуются в средствах массовой информации. Более того, в октябре 2008 г. был увеличен до 700 тысяч рублей размер возмещения по вкладам, что покрывает практически 100% всех вкладов физических лиц во всех банках. Тем не менее, по мнению опрошенных, сохранность вкладов в коммерческих банках намного ниже, чем в государственных.


3. Финансовая грамотность как фактор поведения во время кризиса. С чем связан такой высокий уровень недоверия даже при наличии государственных гарантий по вкладам?


Ясно, что в данном случае речь идет о негативном опыте, который многие получили в 1990-ые годы, когда такой системы не было, и вкладчики обанкротившихся банков полностью теряли свои накопления. Однако почему они не изменили своего отношения после введения системы государственных гарантий? Ответ довольно прост – не все вкладчики знают о том, то данная система существует. Всего 44% тех, кто имеет вклады в банках, знают о существовании данной системы, причем только 18% оценили свое знание как достаточное, 26% знают об ССВ лишь в общих чертах (рис.7).


Рис.7. Знаете ли Вы о том, что в России действует государственная система страхования вкладов в российских банках? % , 4-5 октября 2008г.





Большинство россиян (60%) не знают, сохранность какой суммы гарантирует система страхования вкладов. В этом признаются даже те респонденты, которые считают себя более или менее информированными об ССВ: 27% знающих об этом «достаточно» и 47% знающих о системе «в общих чертах». Такой низкий уровень знания о системе страхования вкладов отражает общий низкий уровень финансовой грамотности населения в России.


Кризис оказался лучшим информатором для населения. За месяц доля в той или иной мере информированных о системе страхования вкладов выросла на 12% (рис.8), при этом увеличилась также и точность знаний. Например, о максимальной сумме страхового возмещения.


Рис. 8. Динамика ответов на вопрос о том, знаете ли Вы о том, что в России действует государственная система страхования вкладов
в российских банках?





Кризис уменьшил возможности банков кредитовать население, кредиты стали более дорогими и процесс отбора заемщиков более строгим. Важно, что и для населения текущий момент не кажется хорошим временем для покупок в кредит: баланс оценок смещен в сторону негативных: 41% против 22%. Хотя заемщики относительно более оптимистичны в оценке условий для крупных покупок в долг, хотя и среди них пессимистичных оценок больше, чем оптимистичных. В начале ноября 2008 г. доля оценивающих текущий момент как неподходящий для покупок в долг увеличилась на 17% и достигла 58%, тогда как число оптимистов сократилось с 22% до 15%. Волна пессимизма накрыла и заемщиков: в начале ноября 2008 г. число оптимистов сократилось с 30% до 21%, а число пессимистов увеличилось с 35% до 59%.


Рис.9. Сейчас хорошее время для крупных покупок в кредит, в долг? %, 18-19 октября 2008 г.





При этом жители двух столиц более пессимистичны в отношении оценки времени для крупных покупок в кредит: в середине октября 2008 г. среди них всего 11% считают его хорошим, тогда как 56% полагают, что сейчас в кредит лучше ничего не покупать. В начале ноября 2008 г. в столицах баланс оценок сместился в еще более негативную сторону: 64% против 9%, при этом резко увеличилось число пессимистов и в провинции.


Рис.10. распределение ответов на вопрос «Сейчас хорошее время для крупных покупок в кредит, в долг?» в различных типах населенных пунктов, %, 18-19 октября 2008 г.





4. Резюме. В заключении несколько общих выводов.


Во-первых, данные всероссийских опросов населения позволяют сделать вывод о том, что в сентябре-октябре 2008 г. финансовый кризис затронул в основном москвичей и петербуржцев, тогда как остальные жители России среагировали значительно позже – только опросы начала ноября 2008 г. фиксируют изменение их отношения к финансовым вопросам.


Во-вторых, кризис оказался лучшим информатором россиян о системе страхования вкладов – за один месяц удалось значительно повысить знания населения об этой системе.


Наконец, в-третьих, выявлено, что за десять лет с 1998 г. очень мало изменилась структура представлений населения о надежных формах сбережений: также как и десять лет назад лидируют материальные активы и вклады в государственных банках.
Ольга Кузина

Написать комментарий

правила комментирования
  1. Не оскорблять участников общения в любой форме. Участники должны соблюдать уважительную форму общения.
  2. Не использовать в комментарии нецензурную брань или эвфемизмы, обсценную лексику и фразеологию, включая завуалированный мат, а также любое их цитирование.
  3. Не публиковать рекламные сообщения и спам; сообщения коммерческого характера; ссылки на сторонние ресурсы в рекламных целях. В ином случае комментарий может быть допущен в редакции без ссылок по тексту либо удален.
  4. Не использовать комментарии как почтовую доску объявлений для сообщений приватного характера, адресованного конкретному участнику.
  5. Не проявлять расовую, национальную и религиозную неприязнь и ненависть, в т.ч. и презрительное проявление неуважения и ненависти к любым национальным языкам, включая русский; запрещается пропагандировать терроризм, экстремизм, фашизм, наркотики и прочие темы, несовместимые с общепринятыми законами, нормами морали и приличия.
  6. Не использовать в комментарии язык, отличный от литературного русского.
  7. Не злоупотреблять использованием СПЛОШНЫХ ЗАГЛАВНЫХ букв (использованием Caps Lock).
Отправить комментарий

Статьи

Крымские турбины. Чем скандал с Siemens обернется для России

Крымские турбины. Чем скандал с Siemens обернется для России
Экономика 1

Авиасалон МАКС-2017 бьет рекорды предыдущих лет. На что смотреть?

Авиасалон МАКС-2017 бьет рекорды предыдущих лет. На что смотреть?
События и факты

Малороссия вместо Новороссии. Зачем ополченцы Донбасса создают новое государство

Малороссия вместо Новороссии. Зачем ополченцы Донбасса создают новое государство
Политика 2

Как намайнить миллион. Что происходит на рынке криптовалют в России и мире

Как намайнить миллион. Что происходит на рынке криптовалют в России и мире
Экономика

Узнай, страна

В Орловской области отмечено снижение уровня регистрируемой безработицы

В Орловской области отмечено снижение уровня регистрируемой безработицы

В 2017 году промпредприятия Орловщины направят более 1,6 млрд рублей на на реализацию инвестпроектов

В 2017 году промпредприятия Орловщины направят более 1,6 млрд рублей на на реализацию инвестпроектов

Новости компаний

Предприниматели-соотечественники обсудили в Берлине торгово-экономическое взаимодействие с Россией

Предприниматели-соотечественники обсудили в Берлине торгово-экономическое взаимодействие с Россией

В подмосковном Кратово стартовал проект по социальной реабилитации детей с ОВЗ

В подмосковном Кратово стартовал проект по социальной реабилитации детей с ОВЗ

Разное

Наши
партнеры

«Деловая Россия» — союз предпринимателей нового поколения российского бизнеса
«Терралайф» - рекламное агентство полного цикла
Dawai - Австрия на русском: новости, туризм, недвижимость, объявления, афиша
МЭЛТОР - мастер электронных торгов
Капитал страны
ВКонтакте