Обзор итогов первого полугодия для фондового рынка и прогноз на второе полугодие

3 июля состоится заседание ЕЦБ, на котором, скорее всего, ставку повысят на 0,25 процентных пункта до 4,25%. При этом глава ЕЦБ не смог убедить рынок в том, что повышение произойдет только один раз до конца года – рынок ожидает повышения ставок в Европе как минимум еще два раза. В этой ситуации ставка в США в 2%, на наш взгляд, также будет пересмотрена несколько раз, до 2,5 – 2,75%, хотя череда повышений вряд ли начнется в течение ближайших нескольких месяцев. Несмотря на замедление темпов инфляции в России, её уровень остается на высоком уровне, поэтому стоит ожидать повышения целевого значения и, как следствие, повышения ставки рефинансирования на 0,25-0,5% до конца года.

 

По нашим прогнозам, цены на нефть останутся на высоких уровнях. Спрос на топливо растет, нестабильность в Нигерии и в зоне Персидского залива не спадает, а добыча во многих добывающих странах продолжает снижаться. Также нефтяные котировки подталкивает вверх слабеющий доллар. На наш взгляд, растущий тренд в ценах на нефть во втором полугодии сохраниться и мы не ожидаем снижения уровня ниже $120 долларов за баррель.

 

Основные металлы скорее останутся на нынешних уровнях, золото и серебро после пика подешевели, но на фоне продолжающейся нестабильности начали восстанавливаться в цене, скорее всего этот тренд продолжится ввиду слабеющего доллара.

 

Проблемы с ликвидностью в России не наблюдается, и, несмотря на предстоящие квартальные налоговые выплаты ажиотажа, вокруг аукционов правительства не было. Это еще раз указывает на то, что проблем с ликвидностью пока нет. Мы не ожидаем крупного вливания госсредств ( в том числе из Фонда национального благосостояния) на рынок. Огромный объем средств, сконцентрированный в фонде, может создать мыльный пузырь на рынке. Но опасения могут быть излишними, потому что рисковать средствами, по заявлениям президента РФ, правительство не станет. Вероятнее всего будет выбрана модель поведения азиатских и арабских фондов, когда целью являются акции иностранных компании, сильно потерявших в весе за последний год.

подготовлен Аналитиком Инвестиционной группы "УНИВЕР" Антоном Мотовиловым.