Внимание! Стала известна новая ключевая ставка от ЦБ РФ. Что нас ждёт дальше?

Причины смягчения политики

Экономика возвращается к сбалансированному развитию, хотя в январе цены ускорились из-за разовых факторов вроде роста НДС, акцизов и тарифов на плодоовощную продукцию. Устойчивые индикаторы инфляции стабильны в диапазоне 4–5%, а годовая оценка на 9 февраля — 6,3%. После исчерпания временных эффектов снижение цен возобновится: прогноз на 2026 год — 4,5–5,5%, с целью 4% во втором полугодии и далее.

Регулятор продолжит отслеживать замедление инфляции и ожидания бизнеса. Базовый сценарий: средняя ставка 13,5–14,5% в 2026-м при жёстких денежных условиях.

Динамика цен и экономики

В четвёртом квартале 2025-го текущая инфляция (с поправкой на сезонность) замедлилась до 3,9% (годовых) после 6,5% в третьем. Базовая — 4,7% против 4,1% ранее. Итог 2025-го — 5,6%, ниже октябрьского прогноза благодаря низким ценам на овощи и отсутствию переноса НДС. Перераспределение инфляции на начало 2026-го не меняет общей картины: накопленный рост с ноября соответствует ожиданиям.​

Рост ВВП за 2025-й — 1,0% (верхняя граница прогноза), с ускорением в конце года из-за потребительского спроса перед повышением сборов. В ближайшие месяцы спрос охладится, напряжённость на рынке труда спадает: дефицит кадров минимален с середины 2023-го, индексация зарплат умереннее.​

Риски и прогноз

Проинфляционные факторы преобладают: перегрев экономики, ожидания, НДС, внешняя торговля и геополитика. Дезинфляция возможна при спаде спроса. Кредитование замедлилось, сбережения домохозяйств высоки, ставки по кредитам и депозитам снизились, но остаются жёсткими.

ЦБ исходит из текущей бюджетной политики, способствующей снижению цен. Обновлённый среднесрочный прогноз доступен на сайте регулятора. Резюме обсуждения выйдет 26 февраля, следующее заседание — 20 марта в 13:30 по Москве.​

Спасибо, что читаете «Капитал страны»! Получайте первыми самые важные новости в нашем Telegram-канале или вступайте в группу в «ВКонтакте» или в «Одноклассниках»