ЦБ непредсказуем: что произойдет на заседании по ключевой ставке

По мнению аналитиков, регулятор, скорее всего, оставит ключевую ставку на уровне 21% годовых, как это было определено в октябре 2024 года. Однако, учитывая непредсказуемость решений ЦБ РФ, рынок готовится к возможным сюрпризам.

Кирилл Климентьев из «Цифра брокер» отмечает, что данные о снижении темпов роста кредитования и замедлении роста цен позволяют регулятору не повышать ставку, но и для снижения пока нет оснований.

Виктор Григорьев из банка «Санкт–Петербург» также склоняется к сохранению ключевой ставки на уровне 21%, но не исключает повышения до 23%, которое «обещали» в декабре.

Алексей Корнев из УК «Альфа–Капитал» согласен с тем, что регулятор сохранит ставку, так как причин для снижения нет, но и оснований для ужесточения, по сравнению с декабрём, тоже не наблюдается.

Денис Попов из ПСБ ожидает сохранения ставки и жёсткого сигнала о перспективах денежно–кредитной политики, так как инфляция и инфляционные ожидания остаются высокими, а экономика продолжает расти. По его мнению, ЦБ может допустить некоторое повышение ключевой ставки в течение года, чтобы напомнить о сохранении жёстких денежно–кредитных условий на продолжительный период.

Михаил Бугаев из Ланта–Банка связывает возможное сохранение ставки с отрицательной динамикой кредитного импульса и снижением темпов роста недельной инфляции.

Аналитики опираются на данные по инфляции на 3 февраля, согласно которым рост цен с начала 2025 года составил 1,3%, а в годовом выражении — 10,14% (при ставке за 2024 год 9,52%).

Алексей Корнев отмечает, что кредитный импульс ослаб с конца прошлого года, а нормализация бюджетных расходов в 2025 году будет способствовать стабилизации спроса. Однако темпы роста остаются повышенными, как и инфляционные ожидания, выросшие до 14% по итогам января.

Эксперты предупреждают о возможных рисках, связанных с ошибками в прогнозах по ключевой ставке. Михаил Бугаев отмечает, что это может привести к росту волатильности на рынках.

Кирилл Климентьев добавляет, что ошибка прогноза даже в 1 процентный пункт значительно влияет на стоимость денег в экономике.

Илья Фёдоров, главный экономист «БКС Мир инвестиций», ожидает сохранения ставки на уровне 21%, так как динамика кредитования складывается ниже целевого уровня, а данные hh.ru говорят о снижении спроса на труд. Он прогнозирует снижение ставки в июне до 16%, но не исключает начала цикла снижения уже в апреле.

Наталья Ващелюк, старший аналитик УК «Первая», также предполагает сохранение ставки, но не исключает смягчения риторики. Она отмечает, что повышенные бюджетные расходы могут сдерживать снижение инфляции.

Спасибо, что читаете «Капитал страны»! Получайте первыми самые важные новости в нашем Telegram-канале или Вступайте в группу в «ВКонтакте» или в «Одноклассниках»