Сергей Гуриев допустил падение курса рубля еще на 15%

«Если нефтяные цены останутся на текущем уровне и не будет никаких изменений в движении капитала (наприм​ер, из-за изменений во внешней политике), то рубль почти наверняка потеряет еще 10 или 15% от своей стоимости», – пишет Гуриев. Он отмечает, что курс рубля определяется тремя факторами: нефтяными ценами, оттоком капитала и политикой Центробанка в отношении валютных резервов. Несмотря на обвал нефтяных цен, с двумя другими факторами формирования курса рубля ситуация была лучше ожиданий.

Переход на плавающий курс рубля в 2015 году сохранил объем резервов на уровне 370 млрд долларов, что улучшило ситуацию по сравнению с 2014 годом, когда резервы сократились почти на четверть. «Тратя резервы на поддержку рубля, можно только отсрочит падение его курса», – пишет экономист. Гуриев также указал на сокращение оттока капитала – в 2015 году этот показатель составил 57 млрд долларов, в два раза меньше, чем это прогнозировалось (115 млрд долларов).

По словам Гуриева, ситуация с двумя из трех факторов формирования курса рубля обстоит лучше, чем ожидалось. Однако это не означает, что в 2016 году рубль не ждет девальвация. ЦБ так и не доказал, что может управлять показателем инфляции и ему все труднее игнорировать требование бизнеса снизить ключевую ставку.

По мнению экономиста, бюджетные проблемы и волатильность рубля обнаруживает главную, пока еще не решенную трудность российской экономической политики. Несмотря на то, что диверсификация экономики с 2000 года является главной целью властей, основу экспорта и наполняемости бюджета по-прежнему составляют доходы от нефти. Эту проблему, отмечает Гуриев, нельзя решить действиями ЦБ – необходимы структурные реформы, защита прав собственности и соблюдение верховенства права.

Россия в Давосе: Непонятно кто, непонятно зачем