Защита от цены на нефть

Экономики, существенную часть которых составляет экспорт энергоресурсов, в частности нефти, помимо бюджетной зависимости, сохраняют сильную финансовую уязвимость со стороны текущих цен и их колебаний. В России, как и в других нефтедобывающих странах, укрепление национальной валюты происходит в результате повышения цены – это создает давление на финансовый рынок, так как оплата за экспорт в основном происходит в долларах США. Поэтому все сырьевые державы используют резервные фонды, которые аккумулируют сверхприбыль и не дают девальвироваться национальной валюте (когда объем полученных от экспорта денег увеличивается, а экономика не растет), вместе с тем расходы сверхприбыли регулируют уровень инфляции.

Это означает снижение привычных для российской экономики рисков

Гибкий обменный курс, устанавливаемый ЦБ, и принятое недавно бюджетное правило по ограничению использования сверхдоходов дает более низкий уровень финансовой зависимости от цен на нефть. На сегодняшний день бюджет верстается при цене в $115 за баррель, к 2015 году подобные меры должны снизить расчетную сумму до $95. Сначала инвесторы положительно приняли бюджетное правило, а теперь агентство Fitch высоко оценило ужесточение денежно-кредитной политики и сделало вывод: все это в совокупности снизит волатильность российской экономики и рост инфляции, что сделает экономику более стабильной среди стран, имеющих схожий рейтинг ВВВ.

Безусловно, это хорошая новость для ключевых инвесторов. Также в 2015 году ЦБ осуществит переход на инфляционное таргетирование и откажется от любых факторов, которые сегодня могут определять цели по валютным операциям. В результате банк избавится от необходимости валютных интервенций и сохранения валютного коридора в бивалютной корзине, в котором торгуется рубль. Для инвесторов это означает снижение привычных для российской экономики рисков и перспективы дальнейшего развития финансовой системы, что в свою очередь улучшит инвестиционную среду.