Великобритания входит в 2027 год с дорогими деньгами и слабым ростом

В июльском прогнозе регулятор сохранил ключевую ставку на уровне 3,75%, при этом три из девяти членов Комитета по денежно кредитной политике проголосовали за ее повышение до 4%. Согласно центральному сценарию Банка Англии, инфляция ускорится примерно до 3,2% в конце 2026 года, а к третьему кварталу 2027 года снизится до 2,6%. Одновременно рыночная траектория, заложенная в прогноз, предполагает ставку около 4,2% в середине 2027 года.

Основной причиной сохраняющегося инфляционного давления стали более высокие цены на энергоносители. Банк Англии отмечает, что их влияние постепенно распространяется на стоимость продовольствия, товаров и услуг. При этом рост экономики остается слабым. Реальный ВВП Великобритании, по прогнозу регулятора, увеличится примерно на 1,1% в 2026 году и на столько же в 2027 году. Потребление домашних хозяйств в следующем году может вырасти лишь на 0,8%, а уровень безработицы к третьему кварталу 2027 года повысится до 5,3%. Последние данные подтверждают неоднозначность ситуации. В августе годовая инфляция в Великобритании выросла до 3,1% после 2,9% месяцем ранее. При этом базовая инфляция осталась на уровне 2,6%, а рост цен в секторе услуг оказался сравнительно умеренным. Financial Times отмечает, что основное ускорение пока связано с энергетическими факторами, тогда как рынок труда постепенно охлаждается. Число занятых по платежным ведомостям сократилось, количество вакансий снизилось до минимального уровня за много лет, а рост заработной платы в частном секторе замедлился. (Ист.: Банк Англии, 30.07.2026; Financial Times, 15 и 16.09.2026).

Для британской экономики такая комбинация создает особенно сложные условия. Высокая инфляция ограничивает возможность быстрого снижения ставки, тогда как слабый рост и ухудшение ситуации на рынке труда сокращают пространство для дальнейшего ужесточения политики. В результате 2027 год может пройти для Великобритании в условиях дорогого кредитования при весьма умеренной экономической активности.

Наиболее вероятным выглядит постепенное снижение инфляционного давления по мере ослабления энергетического шока. Однако даже в этом случае восстановление спроса будет происходить медленно, поскольку высокие ставки уже отражаются на стоимости ипотеки, корпоративных кредитов и инвестиционных решений. Более устойчивый рост цен способен продлить этот период и повысить риск того, что слабая динамика потребления сохранится дольше текущих прогнозов. Для британской экономики ключевым фактором станет скорость, с которой энергетический шок перестанет передаваться на внутренние цены.

Автор: ассистент Кафедры мировой экономики и мировых финансов Финансового университета при Правительстве Российской Федерации Никита Дмитриевич Клеванец.