В еврозоне в июне ожидается повышение ключевой ставки

Хотя на своем заседании в конце апреля с.г. Европейский центральный банк (ЕЦБ) сохранил действующие процентные ставки, тем не менее большинство аналитиков и участников рынка считают неизбежным повышение ключевой ставки на 0,25 п.п. на очередном заседании ЕЦБ в июне. Более того, до конца года ожидается, как минимум, еще два повышения ключевой ставки.

В то же время, по данным агентства Bloomberg, в руководстве ЕЦБ нет единого мнения о том, как следует реагировать на текущую кризисную ситуацию в мировой экономике. Некоторые члены Совета управляющих ЕЦБ являются приверженцами ужесточения денежно-кредитной политики. Им противостоят сторонники более мягкого, либерального подхода.  

Глава ЕЦБ К. Лагард заявила о необходимости получения дополнительной информации для принятия окончательного решения. Это свидетельствует о крайнем нежелании ЕЦБ повышать ключевую ставку, несмотря на резкий рост цен на энергоносители, в связи с которым инфляция в еврозоне значительно превысила установленный целевой уровень.

Такие осторожные действия ЕЦБ объясняются тем, что повышение ключевой ставки приведет к росту стоимости кредитов для бизнеса и физических лиц. Это может стать причиной уменьшения прибыли, сокращения инвестиций и, как результат, экономического спада. Энергетический шок, вызванный ближневосточным вооруженным конфликтом, уже спровоцировал скачок цен и оказал негативное влияние на экономику стран еврозоны: в апреле объем производства в частном секторе сократился впервые с 2024 г.

Таким образом, в настоящее время перед ЕЦБ, как и перед другими центральными банками, стоит вопрос выбора между ростом инфляции и возможной экономической рецессией, т.е. предстоит выбор меньшего из двух зол. На наш взгляд, пока ЕЦБ будет сохранять определенный запас прочности до наступления самого негативного инфляционного сценария, ключевая ставка повышаться не будет.

Однако несмотря на заявление Президента США Д. Трампа об окончании войны с Ираном, напряженность на Ближнем Востоке по-прежнему сохраняется, что не дает оснований надеяться в ближайшее время на стабилизацию финансово-экономической ситуации как в еврозоне, так и в мире в целом.  Хотя К. Лагард заявила о том, что ЕЦБ не собирается ужесточать свою денежно-кредитную политику, тем не менее европейские инвесторы ожидают повышения процентных ставок в течение этого года и с учетом этого корректируют свой бюджет.

Автор: доктор экономических наук, профессор Кафедры мировой экономики и мировых финансов Финансового университета при Правительстве Российской Федерации Игорь Алексеевич Балюк.