Трамп сцепился с финансовым левиафаном 5: секреты высоких ставок по кредиткам?

Процентные ставки по кредитным картам в США (средний уровень составляет 22%) значительно выше, чем по другим основным кредитным или облигационным продуктам, как, собственно, и в других странах, по крайней мере, в России точно. В начале 2026 года процентные ставки по кредитным картам в России остаются высокими, часто превышая 50–60% годовых, на фоне жесткой денежно-кредитной политики.

Популярные карты (Т-Банк, Альфа-Банк, Сбер) предлагают ставки от 29,9% до 69,9%. Конечно, банки заманивают в кредитную западню льготным периодом (обычно 90–120 дней), позволяющим не платить проценты, а также другими «фишками» и льготами, например, повышенным кэшбеком за покупки, но попасть на 70% за использование удобных заемных денег – то еще удовольствие.

Вернемся в Америку. Банки заявляют, что высокие ставки выполняют страховую роль, компенсируя высокие потери от неплатежей, но этот фактор не полностью объясняет величину процентных ставок по кредиткам. Все-таки, банки, выпускающие кредитные карты, обладают значительной ценовой властью, которую они достигают за счет больших операционных расходов, и потому налицо злоупотребление своим монопольным положением.

Рассмотрим действующие институциональные механизмы процентных ставок по кредиткам. Как проявляются риски неплатежей? Подавляющее большинство кредитных карт в США имеют переменные процентные ставки, где указанная годовая процентная ставка (APR) представляет собой фиксированный спред по отношению к ставке федеральных фондов (FFR).

Важно отметить, что этот спред определяется при открытии счета и, как правило, остается неизменным на протяжении всего срока действия счета — это норма с момента принятия Закона об ответственности, подотчетности и раскрытии информации по кредитным картам (CARD) 2009 года. Это означает, что при установлении процентного спреда по карте в момент ее открытия банки должны учитывать риск неплатежей по счету на протяжении всего срока его действия.

Средняя разница (спред) в процентных ставках составляет 14,5 процентных пункта (п.п.) и варьируется от 21 п.п. для заемщиков с низким рейтингом до 7,22 п.п. для тех, у кого самый высокий кредитный рейтинг. Например, на 8 марта 2026 года целевой диапазон ставки федеральных фондов (FFR) США, установленный ФРС, составляет 3,50–3,75%. Это значение было сохранено после последнего заседания, прошедшего в конце января 2026 года, и является минимальным за последние три года. Это означает, что банки готовы предоставить кредит ненадежным заемщикам в среднем под 24,5% годовых. Ну а самым надежным заемщикам с самым низким кредитным риском придется платить по кредиткам около 11%! Откуда такая «щедрость» на проценты?

Банки утверждают, что кредитование по кредитным картам является необеспеченным, что подвергает их значительному риску кредитных потерь. В среднем 53 процента годовых убытков банков от неплатежей приходится на кредитование по кредитным картам. Но если проверить, насколько высокие процентные ставки по кредитным картам являются компенсацией ожидаемых убытков от неплатежей, можно обнаружить высокий «запас прочности» банковской политики.

Сравнивая процентные ставки с чистыми ставками списания безнадежных долгов (за вычетом возмещений) по кредитным картам, обнаруживаем, что чистые ставки списания безнадежных долгов действительно высоки, достигая 9,3 процента в год для заемщиков с низким кредитным рейтингом на момент выдачи кредита и снижаясь до 1,3 процента для заемщиков с высоким кредитным рейтингом. Однако чистые ставки списания безнадежных долгов заметно отстают от собственно кредитной ставки: в среднем заемщики по кредитным картам платят 8,8 п.п. сверх своих средних убытков от неплатежей. Значит, существуют иные причины высоких процентных ставок по кредиткам. О них в следующей статье.