Стейблкоины и трансграничные платежи: новый этап цифровизации расчетов

Решение адресовано платежным провайдерам, финтех-компаниям, банкам и глобальным платформам, которые хотят использовать stablecoin-settlement без самостоятельного хранения цифровых активов и без создания собственной блокчейн-инфраструктуры. В рамках этой модели Circle берет на себя выпуск и погашение USDC, платежную маршрутизацию, комплаенс-контроль и техническое обеспечение расчетов. (Ист.: Circle, 08.04.2026).

Данная технология изменила подход к осуществлению платежей с использованием криптовалют, в частности стейблкоинов. Если раньше для работы со стейблкоинами необходимо было иметь их на своих счетах (кошельках), соблюдать регуляторные требования, а также самостоятельно осуществлять подключение и взаимодействие с блокчейнами, на что требовалось значительное количество времени и ресурсов на настройку и тестирование, то CPN Managed Payments предлагает иную модель, в которой участник продолжает работать в привычном фиатном контуре, а блокчейн используется как расчетный слой внутри платежной инфраструктуры. То есть фактически для банков и других финансовых учреждений это означает, что значительная часть этих функций переносится на провайдера инфраструктуры (Circle).

В традиционной модели перевод между странами часто проходит через цепочку банков-корреспондентов, локальные расчетные системы, валютную конвертацию и несколько уровней проверки. Это увеличивает срок исполнения, стоимость операции и зависимость участников от конкретного расчетного маршрута. Circle еще при запуске Circle Payments Network указывала, что трансграничные платежи могут занимать более одного рабочего дня и стоить свыше 6%, особенно в развивающихся рынках, где корреспондентская инфраструктура менее устойчива (Ист.: Circle, 21.04.2025).

Модель Circle показывает, что стейблкоин может быть встроен в платежную инфраструктуру таким образом, чтобы банк или платежный провайдер не создавал собственную блокчейн-систему и не брал на себя полный операционный цикл обращения цифрового актива. Однако использование USDC в российских внешнеторговых расчетах ограничено юрисдикцией эмитента, санкционными рисками и комплаенс-требованиями, поэтому прямое копирование такой модели невозможно.

В российской практике более применимой выглядит адаптация архитектуры stablecoin-settlement под рублевый расчетный актив. РБК отмечает, что рублевый стейблкоин A7A5 получил квалификацию цифрового финансового актива и может использоваться импортерами и экспортерами как средство платежа для трансграничных расчетов (Ист.: РБК-Крипто, 30.09.2025).

То есть для российских компаний такая архитектура потенциально позволяет осуществлять международные расчеты почти напрямую, даже если компания-партнер по разным причинам не может принимать оплату в криптовалютах. Приблизительная схема с международными расчетами с использованием CPN Managed Payments представлена на рисунке 1.

        Рис. 1. Упрощенная схема трансграничного платежа с использованием CPN Managed Payments и с учетом российской специфики

Однако сохраняются риски, связанные с регулированием обращения USDC, определением курса обмена рублевого стейблкоина на долларовый и наличием достаточной ликвидности для покрытия значимых объемов внешнеторговых расчетов, так по данным ФТС, импорт товаров в Россию в 2025 году составил 279,0 млрд долл., тогда как в публичном пуле WA7A5/USDT на Uniswap доступно около 159,3 тыс. USDT при общем TVL 232,8 тыс. долл. (Ист.: Интерфакс, 10.02.2026, Uniswap, 02.05.2026). То есть текущая публичная долларовая ликвидность такого инструмента не может покрывать значимые объемы ВЭД-расчетов. Для практического применения необходимы более глубокие пулы ликвидности, регулируемые маркетмейкеры и государственная поддержка такого вида расчетов.

Автор: ассистент Кафедры мировой экономики и мировых финансов Финансового университета при Правительстве Российской Федерации Никита Дмитриевич Клеванец.