Разбор результатов реформ шоковой терапии в Аргентине

В связи с этим интересно проанализировать аргентинский опыт в XXI в. Может быть, российские экономисты ошибаются, и следует больше внимания уделять рыночному фундаментализму. Попробуем верифицировать результаты реформ Милея. Тем более, что в декабре 2026 г. этим реформам исполняется три года.

По внешней видимости наш заатлантический брат оказался в большей степени успешным. Так, Партия Свободы Милея несмотря на коррупционные скандалы и проблемы в экономике одержала решительную победу на парламентских выборах без расстрела здания народного собрания из танков и тяжелой артиллерии, и президенту хватило для устрашения оппонентов демонстрации бензопилы.

Во время открытия заседания нового парламента 1 марта 2026 г. президент Аргентины в официальном обращении к нации заявил, что страна стоит на породе новых свершений и больших надежд на будущее. Теперь благодаря парламентскому большинству Милей сможет решительнее продвигать свои либеральные реформы, с помощью которых он стремиться укрепить национальную валюту, сформировать валютные резервы, ликвидировать инфляцию, увеличить занятость и привлечь иностранных инвесторов.

Но основная проблема и вопрос до сих пор заключаются в том, а создаётся ли в экономике достаточное количество качественных рабочих мест. Несмотря на то что у Милея изначально не было большинства в парламенте, его правительству удалось протолкнуть практически всю политическую повестку. Например, была проведена бюджетная реформа, принять закон о снижении срока уголовной ответственности, подписано торговое соглашение с Европой самая. Одним из наиболее выдающихся достижений Милей – новое трудовое законодательство, которому так препятствовала парламентская фракция перонистов.

Трудовое законодательство Аргентины восходит к семидесятым годам прошлого столетия, и оно настолько устарело к настоящему времени, что свыше 40% жителей Аргентины стали работать в неформальном секторе, и соответственно этот сектор никоим образом уже не связан с выполнением законов. Новая реформа позволила сократить долю неформальных рабочих и издержки компаний, связанные с наймом труде по старым правилам. Новое трудовое законодательство коснулось исполнения налоговых обязательств, обязательного медицинского страхования. Такая либерализация, возможно, в будущем поспособствует буму занятости в формальном секторе экономики, ускорит многолетние судебные разбирательства. Компаниям стало легче увольнять кадры. Новая реформа позволила решить конфликты из-за увечий, которые рабочий может получить на рабочем месте. Согласно данным Национального исследовательского центра по опросам общественного мнения в Аргентине,  на предприятиях страны имеет место практически такого же уровень увечий на рабочих местах, как в Испании,  однако в Аргентине в 12 раз больше судебных разбирательств по подобным делам. Реформа трудового законодательства также дала полномочия на ведение переговоров по заработной плате на региональном и внутрикорпоративном уровне.

Таким образом, участники новой системы трудовых отношений не должны более опираться на соглашение по заработной плате и консультироваться по этому вопросу с федеральным центром. Компании могут теперь погашать задолженность по заработной плате в соответствии с более чёткой оценкой издержек, связанных с привлечением кадров в конкретном регионе страны. Партия перонистов считает, что этот закон отбрасывает Аргентину на несколько десятилетий в прошлое, в результате чего могут участиться волны увольнений и падений заработной платы.

Для иностранных инвесторов и МВФ серьезной проблемой остается и ситуация с курсом национальной валюты, поскольку им всем нужны гарантии возврата кредитов в долларах. В 2025 г. правительство Аргентины было вынуждено задействовать имевшиеся резервы в иностранной валюте для поддержания курса аргентинского песо. В январе‒феврале 2026 г. Центральный банк Аргентины купил иностранной валюты на сумму 2,7 млрд долл., которые пошли на рефинансирование большого государственного долга. Правительство Аргентины обслуживает внешний долг по ставке, характерный для развивающихся стран. Пройдет еще не один год, пока Аргентина не приобретет более высокий кредитный рейтинг, который позволит привлекать внешнее финансирование по более выгодной ставке. Это будет зависеть от способности Аргентины накапливать резервы в иностранной валюте.

В 2025 г. Милей истощал валютные резервы, направляя их на поддержание твердого курса песо для подавления инфляции. Резервы будут расти только в случае перехода к режиму более гибкого обменного курса. В 2026 году пределы колебания песо были расширены, благодаря чему центральный банк сократил частоту валютных интервенций. Твёрдый курс песо отчасти является отражением падением курса доллара корзине ведущих валют мира. Кроме того, центральный банк проводит жёсткую кредитно-денежную политику, и высокая ставка по депозитам в песо привлекает вкладчиков держать сбережения в национальной валюте. Дополнительно работает система контроля движения капитала, что ограничивает возможности компаний выводить доллары за пределы Аргентины. Тем не менее, о полностью свободном режиме обменного курса, который обещал Милей в начале правления, говорить пока не приходится, поскольку тогда нужно отменить все ограничения. А это, в свою очередь, может спровоцировать неконтролируемый процесс продажи песо на доллары и дестабилизировать ситуацию в стране. Поэтому внутренняя процентная ставка остается высокой, что тормозит инвестиционную активность в стране.

Такая ситуация создаёт проблемы для бизнеса. И помимо всего прочего, крепкий песо означает дорогой экспорт, отчего аргентинские товары обладают меньшей конкурентоспособностью на мировом рынке. Но такова, видимо, цена, которую Милей готов платить, для того чтобы выполнить обещания стабилизации цен. Милей до сих пор считает, что ограничение инфляции ‒ главное достижение его либеральных реформ. Ежемесячная инфляция в мае 2025 г. достигла 2,5%. После этого центральный банк несколько отпустил вожжи, и в январе 2026 г. ежемесячная инфляция поднялась до 2,9%, или 32% годовых.

Правительство Милея акцентирует внимание на том, что экономика растет. Для стимулирования роста Милей ликвидировал значительную долю административных барьеров на таможне. Он снизил эффективный импортный тариф. Вместе с тем промышленное производство продолжает давать плохие результаты из-за протекционистской политики предыдущих правительств и до сих пор находится на низком уровне. Производство выросло в менее трудоёмких отраслях и поэтому не отражает увеличение формальной занятости на рынке труде. Следовательно, реформа трудового законодательства быстро проблему теневой экономики, двойной бухгалтерии и «черной» зарплаты быстро не решит. Чёрная и белые зарплата, характерная для России в 90-е гг., в Аргентине отражает стремление компаний уходить от уплаты налогов. Поэтому электорат со средним уровнем дохода, который во многом активно поддерживал Милея во время парламентских выборов в октябре 2025 г., не доволен ситуацией на рынке труда. Неудовлетворённость населения проявилась, например, во всеобщей стачке, которая прокатилась по всей стране. Но и она особо не помешала провести реформы. Хотя  при этом профсоюзы используют судебные разбирательства и отчасти блокируют реформы Милея через суды. Несмотря на это периферия продолжает поддерживать Милея. Президент может утратить ее доверие только в том случае, если экономическая ситуация в стране ухудшится.

Опросы общественного мнения показывают, что приоритеты электората начинают меняться. И если в начале правления Милея главной проблемой была инфляция, то сейчас безработица вышла на первые позиции в списке забот аргентинцев. Понятно, что всеобщая либерализация позволила аргентинцам покупать более дешёвые импортные товары, экономика открылась по отношению к внешнему миру. Это явно повысит конкуренцию на рынке. И если рабочая сила, которая в условиях этой конкуренции потянется на периферию, где сконцентрирована нефтяная промышленность, то начнется кадровый голод в столичном регионе. Этот сдвиг может стать весьма болезненным фактором на пути реформ Милея, и его политическое будущее может измениться так же быстро, как и скорость, качество и характер выполнения предвыборных обещаний – низкой инфляции, достойной зарплаты, иностранных инвестиций, больших резервов в иностранной валюте, роста занятости. Российское правительство сломалось на пути продвижения либеральных реформ, и после дефолта 1998 г. было вынуждено менять политический курс.

Возможно, аналогичный дефолт в Аргентине приведет к свержению Милея и возвращению политики партии перонистов. Но для того, чтобы это случилось Америка должна прекратить помогать Аргентине долларовыми кредитными линиями, а также покупкой облигаций правительства Аргентины. Пока Администрация Трампа все это делает, дефолта в Аргентине не будет, и Милей будет продолжать свои радикальные реформы. Либеральный рынок, в конечном счете, перераспределит национальный доход в пользу богатых, усилит тенденции неравенства, инфляция продолжит съедать реальную зарплату среднего класса и класса бедноты, и процветать будет собственно лишь столичный регион, нефтяная промышленность и предприятия, близкие к кругу президента, с нарастающей тенденцией к коррупции власти.

Автор: доктор экономических наук, доцент, профессор кафедры мировой экономики и мировых финансов при Правительстве Российской Федерации Михаил Вячеславович Жариков.