Феномен краткосрочного ускорения макроэкономической динамики в России на рубеже 2025–2026 годов необходимо рассматривать через призму теории циклов, фискальных импульсов и адаптивных ожиданий субъектов экономики.
Зафиксированный скачок ВВП во многом интерпретируется не как органическое расширение производственных мощностей, а как эффект статистического догона.
В отраслях с длительным производственным циклом (ВПК, тяжелое машиностроение, инфраструктурное строительство) фактический выпуск распределен во времени, однако статистическая фиксация добавленной стоимости происходит в момент подписания актов приемки (декабрь). Это создает ложный сигнал о резком ускорении темпов роста.
Наблюдается выраженная дивергенция между секторами. Рост сосредоточен в «обработке» (стимулируемой бюджетными вливаниями), в то время как добывающий сектор и логистика демонстрируют стагнацию. Это свидетельствует о структурных перекосах, где экономическая динамика поддерживается за счет перераспределения бюджетных средств, а не за счет рыночной эффективности.
Аналитики Альфа-банка апеллируют к концепции межвременного замещения. Ожидание изменения налоговой нагрузки (повышение НДС) провоцирует рациональных агентов смещать потребление из будущего в настоящее.
Временное увеличение потребительской и инвестиционной активности в конце 2025 года является «заимствованием» роста у будущих периодов.
Следствием такого поведения неизбежно станет глубокая коррекция в первом полугодии 2026 года, так как спрос будет исчерпан, а ценовое давление (инфляция из-за НДС) - усилено.
Прогноз ИНП РАН (рост ВВП около 2% на 2026 год) выглядит умеренно оптимистичным, однако он опирается на инерционный эффект.
Текущий всплеск ВВП носит скорее конъюнктурный и технический характер, чем фундаментальный. Экономика демонстрирует признаки «перегрева» на фоне ожидаемых налоговых изменений и специфики бюджетного цикла. Основной научной проблемой остается определение того, насколько внутреннее импортозамещение в обработке сможет компенсировать негативные тренды в сырьевом секторе и неизбежное сокращение государственного стимулирования.
Автор: канд. экон. наук, доцент кафедры мировой экономики и мировых финансов Финансового университета при Правительстве РФ Наталья Ивановна Човган
Спасибо, что читаете «Капитал страны»! Получайте первыми самые важные новости в нашем Telegram-канале или Вступайте в группу в «ВКонтакте» или в «Одноклассниках»
*
Написать комментарий