Передача российских активов Metro Cash & Carry во временное управление как мера по поддержанию операционной устойчивости

Действие указа затронуло 100% долей в основном российском юридическом лице ритейлера – ООО «Метро Кэш энд Керри», контроль над которым ранее осуществляли дочерние структуры немецкого холдинга Metro AG. Помимо операционного бизнеса, под внешнее управление перешли активы складской и обеспечивающей инфраструктуры, включая компании «Метро Вэрхаус Ногинск» и «Ритейл Проперти 5». Новым временным управляющим выступило АО «УК Торг РУС», зарегистрированное в Москве 8 сентября 2026 года. Генеральным директором управляющей структуры назначен Йоханнес Толай, который с 2023 года одновременно занимает должность руководителя самого ООО «Метро Кэш энд Керри».

Главной юридической и экономической особенностью принятого решения является то, что оно подразумевает исключительно передачу управленческих полномочий, а не смену права собственности или продажу коммерческого имущества. Немецкие владельцы сохраняют свои имущественные права, однако новая управляющая компания наделяется всей полнотой операционной власти для принятия тактических и стратегических решений на внутреннем рынке.

Руководство и пресс-служба Metro Cash & Carry оперативно отреагировали на публикацию президентского указа, направив официальное информационное письмо своим партнерам, клиентам и поставщикам. В заявлении подчеркивается, что сеть продолжает штатную работу во всех регионах присутствия. Все операционные, логистические и торговые процессы внутри 91 действующего торгового центра остаются без изменений, а обязательства перед контрагентами и более чем 10 тыс. штатных сотрудников выполняются в полном объеме. Назначение действующего топ-менеджера Йоханнеса Толая главой управляющей компании призвано минимизировать любые трансакционные издержки перекомандирования и гарантировать преемственность бизнес-стратегии.

По итогам прошлого финансового года выручка российского бизнеса Metro достигла 2,6 млрд евро, или примерно 260,3 млрд рублей. Скорректированная EBITDA подразделения составила 135 млн евро. Введение временного руководства эксперты рынка рассматривают как шаг, призванный сохранить операционную устойчивость бизнеса, не допустить сбоев в поставках для 300 тыс. профессиональных B2B-клиентов и удержать позиции Metro на российском рынке розничной торговли.

Переход дочерней структуры под внешнее управление не вызвал заметной нервозности среди европейских инвесторов. На торгах акции Metro AG (MEO2) на Франкфуртской бирже по-прежнему держатся вблизи отметки 7,22 евро за бумагу. Небольшое снижение за день — минус 0,28% — укладывается в обычные рамки рыночной волатильности и показывает, что участники рынка учли геополитические риски задолго до появления указа.

Аналитики выделяют несколько факторов, которые помогли материнской группе избежать заметного давления на капитализацию. Назначение Йоханнеса Толая на пост руководителя АО «УК Торг РУС» выглядит как довольно мягкий вариант институционального перехода. При этом реальный операционный контроль, по сути, остается у топ-менеджера, который руководит российским подразделением уже три года. Кроме того, Metro AG заранее выстроила локальную инфраструктуру для работы в России: сеть перевели на собственные IT-решения, цифровые сервисы и отдельную финансовую систему. Материнский холдинг также официально отказался от дальнейших капитальных вложений в российские магазины. В результате возможные риски для европейских акционеров фактически остаются внутри российской структуры, а текущая деятельность обеспечивается за счет внутренних денежных потоков. В среднесрочной перспективе эксперты не ожидают заметного снижения котировок Metro AG на европейских площадках.

Автор: доктор экон. наук, профессор кафедры мировой экономики и мировых финансов Финансового университета при Правительстве Российской Федерации Геннадий Анатольевич Щербаков.