Энергетические сбои, рост логистических издержек и тарифное давление США сделали восстановление мировой экономики менее уверенным.
Первые девять месяцев 2026 года для мировой экономики прошли под влиянием двух мощных потрясений - геополитического и торгового. Оба были связаны с закрытием Ормузского пролива и фактическим срывом торговли со странами Персидского залива. Прекращение поставок нефти из региона резко подняло цену Brent до психологической отметки в более 100 долл. за баррель и стало серьезным ударом для энергетических рынков, которые не успели адаптироваться к новому режиму ограничений.
Одновременно закрытие пролива ударило по рынку минеральных удобрений, поскольку через порты региона проходит значительная часть мировых поставок. Из-за снижения их доступности в ряде стран Африки и Азии, где особенно высока зависимость от импортных удобрений, ускорился рост цен на продовольствие. Это, в свою очередь, повысило риск продовольственного кризиса и усилило социальную напряженность в данных странах.
Дополнительным фактором неопределенности стало сохранение тарифного давления США на Канаду, Мексику и Евросоюз. На этом фоне темпы роста мировой торговли снизились до 2,2–3,1% после резкого всплеска в конце 2025 года. Тогда компании по всему миру массово наращивали закупки, ожидая введения новых американских пошлин. Стремление заранее запастись сырьем и комплектующими вызвало временный рост торговых потоков, однако после вступления пошлин в силу этот эффект быстро сошел на нет, а последующее снижение оказалось закономерным.
Глобальная инфляция остановила многолетнее замедление и поднялась до 4,7% против 4,1% в 2025 году. Во многом это произошло из-за удорожания энергоносителей и продовольствия, которые усилили давление и на потребителей, и на производителей. Реакция центральных банков была предсказуемой. ЕЦБ повысил ставку, чтобы сдержать инфляционные ожидания и не допустить дальнейшего распространения ценового давления на товары и услуги. Банк России, в свою очередь, прервал постепенное снижение ключевой ставки и оставил ее на уровне 14%. Такая пауза в смягчении денежно-кредитной политики показывает, что регуляторы опасаются закрепления инфляции на повышенном уровне, особенно на фоне нестабильных валютных курсов и роста импортных издержек.
Геополитическая напряженность и неопределенность в мировой торговле заметно ухудшили прогнозы на 2026 год. По оценке МВФ, рост мировой экономики будет ниже 3% – против 3,4% годом ранее. Еще более осторожны ОЭСР и Всемирный банк: они называют 2,9% и 2,5% соответственно. Разброс в оценках объясняется разными предположениями о том, когда восстановится судоходство в зоне Персидского залива и насколько сильно тарифные меры скажутся на цепочках поставок.
Развитие ведущих стран и регионов по-прежнему идет неравномерно. По обновленным прогнозам ОЭСР, ВВП США в 2026 году вырастет на 2,2%, а экономика еврозоны – на 0,9%. Во многом это связано с высокой активностью в сегментах полупроводников и ИИ-инфраструктуры: они продолжают привлекать инвестиции и поддерживать спрос в технологическом секторе, даже несмотря на ухудшение общей конъюнктуры. Прогноз по Китаю составляет 4,6% – это отражает устойчивый внутренний спрос и меры стимулирования со стороны властей. Для Индии оценка – 7,1%. По данным МВФ, самые высокие темпы роста по-прежнему ожидаются в Индии, где ВВП может увеличиться на 6,2%, во Вьетнаме – на 8,2% (августовская корректировка прогноза) и в Индонезии – на 4,9%. Вместе с Китаем (4,2%) эти страны обеспечивают более 40% мирового прироста. Указанный факт еще раз показывает, что Азия становится главным драйвером глобального экономического роста на фоне замедления западных экономик и сохраняющихся геополитических рисков.
Автор: доктор экон. наук, профессор кафедры мировой экономики и мировых финансов Финансового университета при Правительстве Российской Федерации Геннадий Анатольевич Щербаков.
*
Написать комментарий