Китай входит в период более умеренного экономического роста

В июльском обновлении прогноза мировой экономики Международный валютный фонд повысил оценку роста ВВП Китая в 2026 году с 4,4 до 4,6%. На 2027 год МВФ ожидает дальнейшее замедление до 4,1%. Для сравнения, по итогам 2025 года китайская экономика выросла на 5%. Международный валютный фонд отмечает, что текущая динамика остается относительно устойчивой, однако среднесрочные перспективы осложняются низкой потребительской активностью, снижением производительности и демографическими изменениями. (Ист.: Международный валютный фонд, 8 и 9.07.2026).

Последняя статистика показывает заметный разрыв между внешним и внутренним секторами экономики. В августе промышленное производство увеличилось на 5,2% в годовом выражении после роста на 4,5% в июле. Экспорт товаров вырос примерно на 25%. При этом розничные продажи прибавили всего 0,4%, а инвестиции в основной капитал за январь и август сократились на 7,2% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Особенно слабой остается ситуация в секторе недвижимости, где объем инвестиций за восемь месяцев уменьшился почти на пятую часть. Financial Times отмечает, что продолжающееся падение цен на жилье сдерживает уверенность потребителей и остается одним из главных препятствий для восстановления внутреннего спроса. (Ист.: Национальное бюро статистики Китая, 15.09.2026; Financial Times, 15.09.2026; Yahoo Finance, 15.09.2026).

Такая структура роста делает китайскую экономику все более зависимой от внешних рынков. Высокие объемы промышленного производства поддерживаются зарубежным спросом, тогда как потребление внутри страны остается сдержанным. МВФ считает переход к модели, в которой большую роль играет потребительский спрос, одной из основных задач экономической политики Китая. Для этого потребуется снижение склонности домашних хозяйств к сбережению, поддержка рынка недвижимости и меры, способные повысить уверенность населения в будущих доходах.

Сильный экспорт пока позволяет Китаю сохранять достаточно высокие темпы роста, однако его возможности компенсировать внутренние проблемы постепенно сокращаются. Увеличение торгового профицита уже усиливает напряженность в отношениях с рядом крупных партнеров, поскольку китайские производители расширяют присутствие на зарубежных рынках. Одновременно слабые продажи внутри страны ограничивают стимулы для частных инвестиций.

Замедление примерно до 4% в ближайшие годы само по себе не означает резкого ухудшения положения китайской экономики. Более важным становится изменение источников роста. Сохранение нынешней зависимости от промышленности и экспорта способно поддерживать ВВП в краткосрочном периоде, но делает экономику чувствительнее к внешнему спросу и торговым ограничениям. Более устойчивой траектория станет в случае восстановления потребления и инвестиций внутри страны. Именно динамика внутреннего спроса, вероятно, будет определять, сможет ли Китай стабилизировать рост после ожидаемого замедления в 2027 году.

Автор: ассистент Кафедры мировой экономики и мировых финансов Финансового университета при Правительстве Российской Федерации Никита Дмитриевич Клеванец.