«Аэрофлот» поглощает «Трансаэро» за 1 рубль. К чему это приведет рынок авиаперевозок в России?

На самом высоком уровне

Решение о передаче «Аэрофлоту» 75% плюс 1 акции «Трансаэро» – второго по величине российского перевозчика – за символическую плату в 1 рубль приняла межведомственная комиссия под председательством первого вице-премьера РФ Игоря Шувалова. ФАС готова одобрить сделку, хотя и предупредила о возможных требованиях к «Аэрофлоту» по продаже ряда маршрутов, чтобы ограничить монополизацию рынка. При этом Игорь Шувалов «потребовал, чтобы обошлось без социальных потрясений и чтобы все обязательства перед пассажирами и сотрудниками авиакомпании были выполнены», – сообщает Интерфакс.

Сама «Трансаэро», по сообщению того же Интерфакса, мотивирует продажу тем, что она совершается «в интересах дальнейшего развития гражданской авиации и создания одной из крупнейших в мире авиатранспортных групп». «Акционеры "Трансаэро" рассчитывают, что данная мера будет способствовать интересам пассажиров, работников и партнеров авиапредприятия», – цитирует Интерфакс.
На сегодняшний день, по сообщению РИА Новости, «Трансаэро» перешла под операционное управление Аэрофлота, а управляющим директором стал Дмитрий Сапрыкин, являющийся заместителем гендиректора Аэрофлота.

На пути к банкротству

Пойти на сделку «Трансаэро» вынудило тяжелое финансовое положение. По данным РБК, на текущий момент долг перевозчика составляет 260 млрд руб. Из них 85 млрд руб. приходится на банковские кредиты, 20 млрд руб. – задолженность поставщикам топлива, услуг и долги по зарплате. Остальное – лизинг. Большая часть задолженности номинирована в валюте.

Финансовые проблемы у «Трансаэро» начали проявляться еще летом 2014 года на фоне резкого ухудшения экономической ситуации в стране. Дешевеющий рубль, дорожающее топливо, массовое банкротство туроператоров не могли не сказаться на работе перевозчика. В итоге, вторая по объемам перевозок российская компания обратилась за помощью к государству, пригрозив остановкой полетов. И в декабре 2014 года государство вынуждено было дать гарантии «Трансаэро» на 9 млрд руб..
Это был далеко не первый случай особой лояльности государства в отношении «Трансаэро». Так, по данным Forbes, «Трансаэро», будучи частной компанией, получила от государства поблажку в виде отмены 20%-ной таможенной пошлины на зарубежные самолеты, застолбила хлебные туристические направления, лишила «Аэрофлот» монополии на популярных европейских маршрутах. Способом же конкурентной борьбы компании стал демпинг. «Когда "Трансаэро" добилась статуса назначенного перевозчика в главные европейские столицы, то билеты подешевели вдвое», – сообщает ресурс.
В 2010–2012 гг. пассажиропоток рос бурными темпами. Вероятно, компания решила, что эта тенденция сохранится долгое время, и вела довольно агрессивную конкурентную борьбу, «отвоевывая» новые маршруты и наращивая самолетный парк. Такая политика продолжалась даже когда пассажиропоток заметно снизился, и с российского рынка стали уходить иностранные авиаперевозчики.
В октябре 2014 года, когда у «Трансаэро» уже были проблемы с банками, гендиректор компании Ольга Плешакова в интервью «Ведомостям» подчеркивала, что «показатели деятельности "Трансаэро" стабильны и постоянно улучшаются», подтвердила планы по взятию в лизинг очередной партии самолетов и заверила, что компания справится и без господдержки: «Однозначно. 23 года справлялись».

Получив от государства гарантии на 9 млрд руб., «Трансаэро» устроила дорогостоящую процедуру ребрендинга, в результате которой бренд компании вздорожал в 30 раз – до 61,2 млрд руб. Как отмечает «Коммерсант», это дороже бренда «Аэрофлота» и примерно на уровне британской Easy Jet и австралийской Qantas. По мнению издания, «это позволило перевозчику избежать формирования отрицательного капитала, но вызвало сомнения даже у его собственных аудиторов из "РСМ Русь"».

И все это на фоне крайне неутешительных финансовых показателей. Тот же «Коммерсантъ»

сообщает: «"Трансаэро" опубликовала отчет по МСФО за 2014 год: чистый убыток компании составил 14,4 млрд руб. при росте выручки на 7,9%, до 113,7 млрд руб. За 2013 год перевозчик показывал чистую прибыль в 788 млн руб., но в новой отчетности и этот показатель пересмотрен из-за переоценки основных средств и нематериальных активов до убытка в 13,3 млрд руб.».

При этом менять стратегию поведения на рынке компания даже не пыталась, стараясь удержать падающий пассажиропоток старыми проверенными способами – демпингом и увеличением глубины продаж до 11 месяцев.

Справедливая критика

На этом фоне критика в отношении руководства компании вполне понятна и справедлива. Так, по сообщению Интерфакса, глава Сбербанка Герман Греф видит причины банкротства «Трансаэро» в системных ошибках менеджмента и нежелании менять устоявшуюся бизнес-модель. «Мы последние полтора года вели разговоры с компанией, и, к сожалению, она не очень хорошо нас слышала», – сетует Греф.
Дмитрий Медведев видит причины финансовых неудач в излишнем наращивании самолетного парка. «Машин у них с избытком, они закупили лишние, когда был пик, на этом, собственно, и просчитались. Надо было поменьше (приобретать самолетов)», – цитирует премьера Интерфакс.

Вероятно, «Трансаэро» рассчитывала на то, что статус системообразующей компании позволит ей получать поддержку государства сколь угодно долго. Но правительство, похоже, приняло превентивные меры.

Нужен ли такой «подарок» «Аэрофлоту»?

По данным «Ведомостей», «Аэрофлот» после слияния займет 56,5% рынка пассажирских авиаперевозок. При этом компании придется пойти и на внутренние перестройки, например, на сокращение дублирующих рейсов.

По мнению Андрея Крамаренко, сотрудника ВШЭ, независимого консультанта по воздушному транспорту, высказанного в интервью Снобу, «Трансаэро» вообще не интегрируема в «Аэрофлот». У них и бизнес-модели различны, и самолетные парки разнотипны. «Дочки "Аэрофлота" интегрировались по нескольку лет, а в данном случае речь идет о компании, которая не намного меньше самого "Аэрофлота". Так что "Трансаэро" просто будет постепенно сжиматься до нуля», – полагает эксперт.

Чего ожидать?

По мнению руководителя «Аэрофлота» Виталия Савельева, для авиаперевозчиков непростые времена наступят уже этой осенью. «После окончания сезона отпусков российские авиакомпании вынуждены будут столкнуться с острым дефицитом бюджета, что может спровоцировать возникновение серьезных проблем, для решения которых необходимо будет оперативное и государственное вмешательство», – предупреждает гендиректор «Аэрофлота». По его словам, дешевизна билетов – это всего лишь «временная обманка», так как ничего такого, что позволило бы удешевить авиаперевозки, в этой сфере не произошло. Большинство платежей, как и раньше, номинированы в валюте: лизинговые платежи, кредиты, страховые взносы, керосин, запчасти и т.д. Поэтому Савельев подчеркивает, что без государственной поддержки оставлять авиационную отрасль нельзя. «Бездействием мы просто запустим кризис внутрь авиационной отрасли, и вылечить его будет намного сложнее и гораздо дороже», – говорит Савельев.
Обратится ли это мнение гендиректора «Аэрофлота» в реальное удорожание билетов, сказать сложно. Большинство экспертов полагают, что рост цен на билеты сократит пассажиропоток, и платежеспособный спрос тут может стать серьезным сдерживающим фактором.