Фискальные итоги «Дня освобождения» США 2: лавирование китайского дракона

Через год после Дня освобождения разрыв между установленными США тарифами на китайский импорт и суммами, собранными Казначейством, достиг примерно 70 миллиардов долларов, которые складываются из двух компонентов. Структурные потери из-за исключений, отсрочек платежей на таможенных складах и недостатков в обеспечении соблюдения законодательства составляют 66 миллиардов долларов из этого разрыва. Транзитная перевалка — перенаправление китайских товаров через третьи страны для ввоза в Соединенные Штаты по более низким таможенным ставкам — составляет еще 4 миллиарда долларов.

Структурные потери связаны с многократными актами снижения ставок ввозных пошлин, введением отсрочек и исключений. Например, исключения на определённые электронные компоненты, промышленные ресурсы и медицинские изделия снизили эффективную ставку на импортируемые из Китая товары до дотарифных уровней. Залоговые запасы на складах и отсрочки в зоне внешней торговли также поспособствовали снижению фактических пошлин.

Оставшиеся 4 миллиарда долларов были связаны с предполагаемой перегрузкой или перенаправлением поставок из Китая в США через рынки третьих стран с минимальной переработкой. Китайские компании обладают опробованным механизмом реагирования на торговые санкции США путем переноса производства в юрисдикции с более благоприятным тарифным режимом. С ростом тарифных ставок стимул к перенаправлению товаров усилился. Когда пошлины составляли в среднем 19–20%, арбитраж при перенаправлении товаров через третью страну был значительным, но управляемым. Однако после Дня освобождения тарифы повысили стимулы к перенаправлению торговли. Например, китайский экспортер, столкнувшийся с 50-процентной пошлиной на прямые поставки в США, может снизить эффективную ставку до 5–10%, используя в качестве посредника страну-партнера по соглашению USMCA, т.е. Мексику или Канаду, или страну АСЕАН с низкими пошлинами. Экономия на одном контейнере электроники может превышать 100 000 долларов. При такой разнице минимальная переработка во Вьетнаме или Мексике окупается практически сразу.

Эти 4 млрд долл. в виде недособранных доходов от таможенных пошлин на импорт из Китая являются оцениваемым итогом глобальной реорганизации экспортных поставок Поднебесной. Вообще, за тринадцать месяцев после «Дня освобождения» экспорт Китая в США сократился на 122 миллиарда долларов в годовом исчислении по сравнению с базовым показателем 2022–2024 годов. Но 61% этого сокращения или 75 млрд. долл. было перенаправлено на семнадцать рынков третьих стран, охватываемых Китайской торговой палатой (КТМ). Оставшиеся 39% приходятся на регионы, не входящие в зону охвата КТМ, снижение спроса, сокращение запасов и потребление товаров в транзитных экономиках. Очевидно, что часть этого реорганизованного экспортного потока так или иначе попадает на американский рынок.

Тем самым, китайский дракон избрал тактику обвивания соперника своими экспортными потоками со всех сторон. Какие страны для этого используются, рассмотрим в следующей статье.