Власти бросят рубль на произвол судьбы в августе

Рублю не помогут интервенции

• ЦБ от имени Минфина с 7 августа по 4 сентября продаст валюты на сумму 64,9 млрд руб. Это означает, что ежедневно интервенции от регулятора составят 3,1 млрд руб., что вдвое ниже июньского показателя в 5,1 млрд руб. и втрое уровня мая – 10,2 млрд руб. Во время острой фазы девальвации в марте ЦБ сбрасывал на бирже валюту на 20 млрд руб. в день.
• Таким образом продажи валюты от правительства упадут до минимума с начала года и остановятся в одном шаге от полного прекращения какой-либо поддержки. Как заявил в конце июля премьер Михаил Мишустин, одна из задач кабмина – сохранить к концу года в Фонде национального благосостояния 8 трлн руб. Учитывая, что в фонде сейчас 8,1 трлн руб., ЦБ и Минфин могут потратить около 100 млрд руб.
• При этом цены на нефть два месяца держатся выше цены отсечения. Баррель Urals стоил 4 августа до 44 долларов. То есть теоретически у правительства есть возможность пополнять ФНБ за счет сверхдоходов. Однако на практике это не так – несмотря на выросшие цены, бюджет недополучает нефтегазовые доходы из-за сделки ОПЕК+ и падения экспорта на 40%. В августе ситуация должна исправиться – Минфин рассчитывает получить дополнительные 27,5 млрд руб.
• Поэтому текущая продажа валюты из ФНБ объясняется выпадающими нефтегазовыми доходами. Фонд создавался как раз на этот случай – в июле бюджет недополучил 92,5 млрд руб. и эти средства ему будут возмещены за счет ФНБ.
• Надо отметить, что правительство перестает поддерживать рубль в тот момент, когда есть все предпосылки для его ослабления: карантинные ограничения сняты, импорт товаров и услуг восстанавливается, идет сезон выплаты дивидендов.
• По мнению аналитика Райффайзенбанка Дениса Порывая, в третьем квартале разница между притоком и оттоком валюты из страны будет равна нулю. Но из-за отсутствия притока иностранцев в российский госдолг и растущего оттока капитала из страны рубль будет дешеветь и уйдет в район 75 руб. за доллар.