Заморозка нефти в Москве. Смогут ли Россия и ОПЕК не уронить цены на нефть?

Анна Кокорева, аналитик Альпари: Вероятность того, что встреча состоится 20 марта – очень высока. Достаточно большое количество стран демонстрируют откровенную готовность к обсуждению, и помешать переговорам может только форс-мажор или появление непримиримых разногласий между экспортерами. К лагерю стран, готовых поддержать заморозку объемов добычи на январских уровнях, недавно присоединились Норвегия и Азербайджан.

Значимая для рынка позиция США в этом вопросе неоднозначна. Официальные представители страны заявлений не делали, а вот представители сланцевых компаний сказали, что будут рады воспользоваться ситуацией в свою пользу и на фоне общей заморозки объемов добычи, готовы ее наращивать. Что касается Ирана, то вряд ли страна останется в стороне, несмотря на свою политику наращивания добычи. Вряд ли Тегеран упустит возможность получить информацию о позициях и намерениях своих конкурентов на нефтяном рынке.

Пока на все происходящее инвесторы реагируют позитивно, не обращая внимания даже на рост коммерческих запасов нефти в США и неоднозначные сообщения в СМИ. Тем не менее, изменится ли ситуация на рынке коренным образом или нет будет зависеть лишь от итогов переговоров. В данном случае возможно лишь два варианта развития событий.

В первом, большинство стран договорятся о заморозке добычи на январских уровнях и по итогам переговоров подпишут соответствующий документ, но все равно останутся единичные экспортеры, которые будут против. Но даже такой итог будет позитивен для рынка. В этом случае цена на нефть марки Brent может вырасти до 44-45 долларов за баррель. Во втором варианте переговоры закончатся ничем, и противоречия лишь усилятся. В этом случае нас ждет новое падение котировок в район 30 долларов за баррель.

Что касается создания нового картеля по итогам встречи, то это вряд ли возможно лишь по той причине, что России это не нужно. Мы давно могли бы вступить в ОПЕК, но работа в рамках квоты нам не подходит и будет ограничивать развитие нефтяной отрасли страны.

Кирилл Яковенко, аналитик «Алор Брокер»: Добыча в январе была довольно высока, поэтому заморозка на этом уровне вряд ли приведет к росту нефтяных котировок. Такое решение может краткосрочно повлиять на волатильность нефтяных котировок, но принципиально не изменит фундаментальных факторов. Дно на рынке нефти вопреки недавним прогнозам западных аналитиков, похоже, пройдено. Скорее всего, котировки до лета будут находиться в диапазоне 35-40 долларов за баррель по смеси Brent.

Заморозка добычи может проходить и без Ирана, пока он не наберет былую мощь. Думаю, выйти на уровень 4 млн баррелей в сутки эта страна сможет уже к концу года.

Новый картель (Россия и ОПЕК) создавать нецелесообразно, скорее Россия просто войдет в ОПЕК. Однако это не мешает вести переговоры и достигать определенных договоренностей.

Марина Теущакова, аналитик QB Finance: По итогам 2015 года дисбаланс на рынке нефти составил 2 млн баррелей в сутки, при этом в 2016 году ОПЕК ожидает роста спроса на 1,25 млн баррелей в сутки. Таким образом, заморозка добычи на уровне января 2016 года могла бы частично решить проблему переизбытка «черного золота» на рынке, однако с учетом снятия санкций с Ирана размер дисбаланса остался бы в принципе на том же уровне. С другой стороны, если соглашение не будет достигнуто, велика вероятность того, что котировки нефти упадут еще ниже минимума, который наблюдался в январе текущего года.

Россия всегда вела свою игру, поэтому, создание нового картеля, маловероятно. При этом исторически Россия была инициатором встреч с ОПЕК во времена нефтяных кризисов, но предпочитала вести отдельную политику после их преодоления.

Александр Шустов, генеральный директор МФО «Мани Фанни»: ОПЕК добывает примерно 32 млн баррелей нефти в сутки, и 3 млн баррелей, приходящихся на Иран, это всего около 10%, которые в перспективе могли бы уменьшиться до 7-8%. Поэтому можно сказать, что иранская нефть не играет системообразующей роли в формировании цены, а заявления Тегерана лишь создают краткосрочные настроения на рынке. Гораздо более важным является факт, что Саудовская Аравия собирается привлекать займ в размере 6-8 млрд долларов, чтобы покрыть дефицит бюджета, это означает, что низкая цена на нефть действительно наносит урон саудитам и они будут добиваться, чтобы она подорожала, используя все свое влияние.

Заморозка добычи на уровне января 2016 года не изменит кардинально соотношение спроса и предложения, но создаст необходимое для роста цен настроение: участники нефтяного рынка будут понимать, что у ОПЕК и России есть реальные рычаги влияния на цену, которые пока применяются в половину силы, но могут быть применены в полную силу.

Создание нового картеля, ROPEC, было бы очень выгодно России в геополитическом плане и его можно только поддерживать.

Дмитрий Журавлев, директор Института региональных проблем: Замораживание добычи нефти скажется положительно на нефтяных ценах. Но переоценивать этот маневр не стоит. Напомним, что падение цен началось не в январе 2016 и, следовательно, январский уровень цен не является гарантией от падения. Но влияние на цены – в сторону их роста все-таки – будет. И здесь будет важен не размер сокращения добычи, а сам факт такого сокращения. Современная экономика живет ожиданиями. Если ожидается рост цен, все играют на рост, и он случается – ожидания реализуют сами себя. И ограничения добычи приводят к ожиданию роста цен. И неважно насколько эти ожидания обоснованы они реализуются вопрос надолго ли?

Позиция Ирана по нефти сама по себе важна, но не имеет определяющего значения – главным экспортным продуктом Ирана является газ. Но в логике ожиданий позиция того, кто не пошел вместе со всеми, имеет очень важные последствия, так как ставит под сомнение ожидаемый результат. А так как экономика ожиданий это явление в большей степени психологическое, чем экономическое, то любые сомнения могут изменить ожидания. И в этом смысле сделка без Ирана может действительно не состояться.

Картель России и ОПЕК вполне возможен – сама логика ситуации подталкивает к его созданию. Но переоценивать значение такой организации не стоит. ОПЕК раздирают противоречия, и прейти к согласованному решению очень трудно, а заставить его выполнять еще труднее. С вступлением России противоречий станет еще больше – именно поэтому не шла речь о вступлении в организацию СССР. Поэтому, как и в случае с ВТО, важны условия вступления и степень обязательности этих условий. При существенных ограничениях вступать не имеет смысла.

Артем Деев, руководитель аналитического департамента ФК AForex: Рынок черного золота продолжает культивировать состояние избыточного ожидания потенциальной договоренности стран ОПЕК и России, результаты которого станут известны 20 марта. Участники рынка полагают, что стороны смогут достигнуть общего знаменателя в вопросе солидарного снижения объемов производства. В этом случае проблема катастрофического переизбытка отчасти будет решена, а Brent получит весомое основание для продолжения бычьего ралли. Стоит отметить, что настроения трейдеров не изменили и данные по росту запасов нефти в США. Достижение запасами нового исторического максимума в 522М трейдеры расценили, как еще один повод для ключевых производителей все же вмешаться в актуальную экономическую конъюнктуру и поспособствовать восстановлению баланса между спросом и предложением. В качестве еще одного факторов поддержки цен на нефть можно отметить и опубликованные в конце прошлой недели прогнозы от МЭА, согласно которым в 2016 году объемы производства черного золота в рамках ОПЕК могут снизиться на 750 тыс. баррелей в сутки, а в США – на 550 тыс. Учитывая, что пятницу отчет Baker Hughes по активным нефтяным платформам в США указал на очередное снижение количества буровых, вероятность того, что объемы выработки углеводородов в США будут падать действительно, имеется.

Алексей Калачев, эксперт-аналитик АО «ФИНАМ»: Давайте зададимся вопросом, а почему именно уровень добычи начала января выбран для критерия замораживания? А дело в том, что в России это был максимальный уровень добычи за всю историю, а в Саудовской Аравии – близкий к максимальному. Совсем не факт, что он технически может быть превышен в ближайшее время, а если и может, то ненамного. Так что заявление о замораживании добычи можно трактовать двояко – и как намерение не повышать, и как намерение не снижать добычу.

Посмотрим на это дело с другой стороны. Пятерка крупнейших стран по нефтедобыче выглядит так: Саудовская Аравия, США, Россия, Китай и Канада. Иран пока шестой, ему как раз и требуется выйти на уровень в 4 млн баррелей в сутки, чтобы обойти Канаду и войти в пятерку. США и Китай – это свободные радикалы. Будучи крупнейшими производителями, они никак не вписываются в историю с замораживанием, прежде всего потому, что не являются сколько-либо значимыми экспортерами, будучи при этом в числе основных импортеров нефти. Китай и США сокращают внутреннюю добычу при текущих ценах ввиду высокой себестоимости, но всегда готовы нарастить добычу, если цена пойдет вверх. Ни на какое замораживание они не пойдут – зачем?

Заморозка уровня добычи нефти со стороны ОПЕК и России не способна сама по себе повлиять на цену. На цену повлияло бы снижение добычи, но оно в нынешних условиях невозможно, потому что если бы России и ОПЕК даже удалось договориться о снижении, то, начиная с цены от 40-45 долларов за баррель нефтедобывающие компании в США начнут наращивать добычу, вытесняя с рынка остальных производителей (а в засаде еще и Иран). В этих условиях любой, кто сократит добычу, лишится части своего рынка.

Что же касается дна, то да, похоже, оно было достигнуто, и падение цен ниже 25 долларов за баррель уже маловероятно, так как оно привело бы к сокращению добычи нефти с высокой себестоимостью, образованию дефицита предложения и, как следствие, к отскоку цен.

Таким образом, на рынке нефти складывается некоторое новое равновесие, нарушать которое никто из крупных игроков пока не намерен. Нужно привыкать к долгосрочным ценам в диапазоне от 30 до 45 долларов за баррель и научиться конкурировать за счет внедрения новых технологий добычи и снижения издержек.

Пока Иран после снятия с него санкций не восстановит добычу и не выйдет на требуемый ему уровень, невозможно договариваться о снижении добычи основными производителями, а о замораживании – да сколько угодно (см. выше). Иран сейчас был бы даже совсем не против и снижения нефтяных цен – ведь в таком случае он сможет заместить на рынке долю выбывающих мощностей с более высокой себестоимостью. Так что на поддержку Ирана рассчитывать не стоит. Для того чтобы выйти на уровень добычи в стране до 4 млн баррелей в сутки Иран должен нарастить добычу еще на 25-30%. Думается, это реально сделать до конца года. С учетом сокращения добычи в США и Китае и замораживания добычи в России и ОПЕК на нефтяном рынке хватит места для дополнительного 1 млн баррелей в сутки.

Я не думаю, что картель Россия + ОПЕК возможен. Россия, может быль и была бы заинтересована в таком формате, но непонятно, зачем он ОПЕК? ОПЕК конкурирует с Россией на китайском нефтяном рынке. На рынке США основным конкурентом является собственная внутриамериканская нефтедобыча, а Россия там вовсе не представлена. На рынке Европы ОПЕК скорее была бы заинтересована воспользоваться внешнеполитическими проблемами России с тем, чтобы потеснить ее на этом рынке. Себестоимость добычи в странах ОПЕК в разы ниже, чем в России. При таком раскладе, в чем резон для ОПЕК?