Новый обвал рубля. Почему рубль еще может упасть ниже 80 за доллар?

Артем Деев, руководитель аналитического департамента ФК AForex: Укрепление курса российской валюты, наблюдаемое в последние дни, носит временный характер. Интерес к рублю поддерживает нефть, достигшая нового локального уровня выше 32 долларов за баррель, а также традиционный налоговый период в России, который вот-вот сойдет на нет. Стоит отметить, что стоимостное восстановление цен на энергоносители также не стоит расценивать как долгожданный разворот. В его основу ложатся исключительно технические факторы, а именно абсолютно оправданное желание трейдеров зафиксировать профит по затяжным коротким сделкам. Соответственно, выход с рынка значительного объема инвестиционного капитала и спровоцировал ралли по нефти, при этом параллельное срабатывание стоповых ордеров только усилило общую динамику. Что касается фундаментальных предпосылок, то они по-прежнему сигнализируют о высоких шансах «черного золота» обновить новые многолетние минимумы и закрепиться ниже 25 долларов за баррель. Главные из них – гиперизбыточное предложение, слабая мировая экономика и постоянно растущие объемы фактического производства со стороны ОПЕК. Рубль на текущий момент всецело завит от нефти, а поэтому долгосрочные цели можно смело ставить на уровни выше 80 руб./доллар. Очередного витка девальвации ему не миновать. Отталкиваясь от актуальных котировок по паре USD/RUB сейчас, ЦБ точно воздержится от изменений процентных ставок, дабы не провоцировать дополнительные риски для роста показателя инфляции.

Богдан Зварич, аналитик ИХ «ФИНАМ»: На мой взгляд, в ближайшее время цены на нефть продолжат оставаться на достаточно низком уровне. Этому будет способствовать сохраняющийся «навес» предложения над потреблением, который составляет порядка 1,5 млн баррелей в сутки, рост добычи в некоторых странах и возвращение на рынок Ирана. Это не позволит ценам на «черное золото» уйти выше уровня 40 долларов за баррель. При этом нельзя исключать и нового захода вниз на рынке энергоносителей, в результате которого нефть опустится до 25 долларов за баррель. Текущий же рост является коррекцией. На фоне сильной перепроданности нефти началась волна фиксации прибыли по коротким позициям. Также этому способствовала информация о начале наземной операции американских военных в Ираке и Сирии.

На мой взгляд, регулятор (Центробанк) в текущих условиях вряд ли будет вмешиваться в ситуацию на валютном рынке. Вполне возможно, что в случае роста доллара в район 90 – 95 руб., ЦБ может поднять ставку для воздействия на валютный рынок. Если же данное действие не возымеет последствий и рубль продолжит свое снижение, то при подъеме доллара выше 100 руб. возможно проведение валютных интервенций для сдерживания ослабления рубля.

Единственная возможность, которую для производителей открывает снижение рубля, это рост конкурентоспособности, как на внутреннем, так и на внешнем рынках, за счет снижения валютной себестоимости производимых товаров. Однако данный позитивный фактор перекрывается негативным. Из-за того, что большая часть используемого на производстве оборудования закупается за границей, его стоимость, в связи с ростом евро и доллара, растет, что закрывает нашим производителям возможности модернизации или увеличения производства.

Вадим Иосуб, старший аналитик Альпари: Полностью исключить возврата нефтяных котировок к уровню 27 долларов и даже краткосрочного тестирования значения в 25 долларов за баррель нельзя. В то же время указанный диапазон окажется достаточно сильной поддержкой для цен, и снижение до 10-15 долларов весьма маловероятно. Нынешний отскок цен выше 32 долларов за баррель вызван, скорее всего, фиксацией прибыли игроками на понижение, которое вылилось в волну покупок. Основная фундаментальная причина слабости нефтяных цен – это дисбаланс между мировым предложением и спросом, которая до сих пор не устранена.

С учетом того, что курс доллара на фоне роста нефтяных котировок быстро отскочил от 86 руб. до уровней ниже 80 руб., Центробанку не придется вмешиваться в курсообразование. Кроме того, краткосрочный всплеск курсов не окажет сильного влияния на инфляцию, и вероятнее всего на ближайшем заседании Центробанк оставит ключевую ставку на нынешнем уровне.

С учетом того, что нефть, возможно, находится вблизи своих равновесных уровней, в первом полугодии возможны колебания доллара в диапазоне 75-85 руб.

Алексей Антонов, аналитик «Алор Брокер»: Пока котировки нефти не достигли отметки 40 долларов движение вниз, скорее всего, будет продолжено. Сценарий ухода до 15 долларов остается в силе. Ключевым событием недели станет заседание ФРС, на котором американский регулятор решит – необходимо ли при текущих условиях продолжать политику ужесточения или же сделать перерыв и стабилизировать рынки. Безусловно, у Центрального банка России будет шанс для маневра, так как заседание пройдет после новостей из Америки. По паре доллар/рубль текущая неделя будет ключевой, и если мы не увидим обновление максимумов и уход доллара выше 86 рублей, то на некоторое время по инструменту начнется стабилизация и сжатие волатильности. Граница колебаний будет довольно широкой 86-70, и постепенно будет сокращаться до 10%.

Что касается слов президента Путина о том, что обвал рубля открывает новые возможности для бизнеса, то здесь важно понимать – прежде всего, он имел в виду отечественных экспортеров, и те предприятия, которые не могли конкурировать при прочих равных условиях. Действительно, текущие обстоятельства открывают для них новые рынки сбыта, ведь разница в ценах на некоторые российские аналоги порой ниже на 30-50%, что, безусловно, стимулирует спрос.

Виталий Лакеев, ведущий аналитик Локо-Банка: За последние два дня предыдущей недели котировки нефти прибавили почти 20%. Столь сильное движение наверх после продолжительного падения говорит об ослаблении «медведей» и дает надежду, что точка слома тренда на понижение близка. На мой взгляд, в ближайшее время волатильность цен на рынке нефти будет выше обычной, что будет отражать борьбу игроков, которые ставят на понижение, с теми, кто ставит на рост.

В настоящее время аргументов в пользу сохранения ключевой ставки гораздо больше, чем за ее снижение. Недельная инфляция сохраняется на повышенном уровне (0,2%), а волатильность рубля остается высокой. На мой взгляд, на ближайшем заседании ЦБ РФ ключевая ставка сохранится на текущем уровне.