Кризис в Китае и мировая рецессия неизбежны. Что делать России?

«Современная миросистема как система историческая вступила в стадию завершающегося кризиса и вряд ли будет существовать через пятьдесят лет… Что мы действительно знаем – это то, что переходный период будет грозным временем потрясений, поскольку цена перехода крайне высока, его перспективы предельно неясны, а потенциал воздействия небольших изменений на итоговый результат исключительно велик. Широко распространено мнение, что крах коммунистических режимов в 1989 году обозначил великий триумф либерализма. Я же скорее склонен видеть в этом знак очевидного краха либерализма как определяющей геокультуры нашей миросистемы».

Иммануил Валлерстайн, середина 90-х

Решение о поднятии ФРС ставки в декабре 2015 года, пусть и до уровня 0,25-0,5%, скажется на мировой экономике. Рост ставки всегда предваряет кризис. В канун Великой депрессии, за период январь – июль 1928 года ФРС подняла ставку с 3,5 до 5%, 8 августа 1929 года, незадолго до кризиса, ФРС еще раз подняла ставку – с 5 до 6%. Алан Гринспен в течение 2004 – 2006 годов поднял ставку с 1 до 5,25%.

Полгода тому автор этой статьи писал, что летнее падение фондового рынка приведет к дальнейшему развитию кризиса. Новый год оказался крайне тревожным: общее падение рынка в КНР составило около 17%, потери – 1 трлн долларов. И это несмотря на жесткие административные меры, которые были позже сняты. Первая волна краха с конца мая по июль унесла около 30% рынка – около 3 трлн долларов.

С середины 2014-го по весну 2015 года на рынке акций в КНР надулся спекулятивный пузырь, котировки выросли почти два раза. Акции покупали население, в том числе самое неклассифицированное, так же, как и накануне краха 1929 года в США. Пузырь стал надуваться после охлаждения рынка недвижимости (в США сначала в 2001 года сдулся фондовый рынок, а затем надулся ипотечный пузырь 2007 года). Общее падение с весны 2014-го составило более 40%, и этот тренд вполне соответствует биржевому краху 1929 года, а также падениям 1998 и 2008 годов.

Экономика Китая замедляется, в ней идут деструктивные процессы, характерные для классических кризисов в развивающихся экономиках. За последние два года темпы роста ВВП год к году снизились с 8 до 6,9%. Происходит падение экспорта (шесть месяцев подряд, в том числе в октябре и ноябре на 6,9 и 6,8 % год к году в долларах), импорта (13 месяцев подряд, в ноябре упал на 8,7% год к году в долларах). Тревожно выглядит, несмотря на огромные золотовалютные резервы (3,3 трлн долларов) кризис долларовой ликвидности, о чем говорит снижение золотовалютных резервов за 2015 год с 3,8 до 3,3 трлн долларов или на 500 млрд долларов (13%), только в декабре снижение ЗВР составило 107,9 млрд; масштабный отток капитала – 500 млрд долларов за 8 месяцев 2015 года. Индекс PMI (производственной активности) находится на уровне 48,2%. Импорт частично падает за счет снижения цен на сырье.

Еще одно свидетельство замедление экономики КНР и мира в целом – глобальное снижение сырьевого индекса Bloomberg (Bloomberg Commodity index), достигшего минимума за последние 17 лет. Падение цен на нефть происходит из-за замедления экономик, выхода новых игроков, демпинга и попыток тандема США – Саудовской Аравии обанкротить Россию и Иран (так, например, считает Томас Фридмен, высказавшийся об этом в The New York Times). Цены достигли минимума с 2004 года. В эту игру включились и американские хедж-фонды. Нельзя исключать, что нефть может уйти на уровень 20-25 долларов за баррель, а может ниже. В эпоху, когда Саудовская Аравия банкротила СССР в 1986 году, а также в кризис 1998 года минимум составил около 10 долларов. Эпоха высоких цен на нефть закончилась, цены будут расти, только если в мировой экономике наметится устойчивый рост. Но предпосылок для этого нет. Мировая экономика вполне может пойти по пути Японии, явив второе «потерянное десятилетие» или войти в Новую Великую Депрессию. Цены могут вырасти, если (не дай Бог!) на Ближнем Востоке вспыхнет война.

Все это происходит на фоне последовательной, но умеренной девальвации юаня к доллару с августа, с 6,2 до 6,56 в январе 2016 года (на 5,8%) В реальности это валютный кризис, пока сдерживаемый. Китайские компании, как в свое время российские, достаточно резко нарастили объем валютного долга, сев на «кредитную иглу». Во втором квартале 2015 года объем внешнего долга Китая увеличился на 63% с 1,03 до 1,62 трлн долларов. Значительная часть долга была наращена по операциям curry-trade, а также во время укрепления юаня (2012-2014 годы).

Девальвация юаня – следствие роста спроса на валюту для закрытия долгов, атаки на юань со стороны международных спекулянтов, вывода капитала за границу, а также как мера для восстановления конкурентоспособности. Девальвация вызывает дальнейший спрос на валюту и проблемы с валютными долгами. Сильная девальвация опасна.

С 2008 года КНР пытался бороться с мировым кризисом и кризисом перепроизводства по классической схеме: рост инфраструктурных вложений и расширение внутреннего долга. Т.е. по рецепту Кейнса и Рузвельта, а также  как описано в памфлете Веркора и Коронель «Квота, или Сторонники изобилия». Общий долг компаний и физлиц в КНР достиг 207% от ВВП (1.07.2015 г.), что в вдвое больше, чем в 2008 году. Рост долга, как внешнего, так внутреннего создает риски банкротств. Недавно произошел дефолт крупнейшего производителя цемента China Shanshui Cement Group, в начале прошлого года – генерирующей госкомпании Baoding Tianwei Group. Рост закредитованности экономики является одним из индикаторов кризиса: его постоянный рост поддержать невозможно.

В КНР были использованы масштабные программы стимулирования экономики 586 млрд долларов начиная с 2008 года, которая остановила мировой кризис 2008 года и стимулирующий пакет в 1 трлн юаней в 2012 году. В стране построены дороги, аэропорты, жилье. Ежегодно строится около 10 тыс. км (!) автодорог и около 100 аэропортов. В результате образовались города призраки с незаселенными квартирами, общее число неиспользуемых квартир около 65 млн (!). В период с 2011 по 2013 годы страна залила больше цемента и бетона, чем США за весь двадцатый век.

В результате у них созданы избыточные мощности, цены снижаются из-за демпинга. В случае неизбежного замедления это грозит крахом и ростом безработицы. Накачка дешевыми деньгами вызвала рост пузырей, и коррекция будет серьезной. Что особенно важно, что за счет роста цен и заработных плат экономика КНР теряет свое основное конкурентное преимущество – дешевизну рабочей силы, США выводят производства обратно к себе: в 2014 году этим занимались 16% американских компаний.

Власти пытаются решить эту проблему путем конкурентной девальвации, несмотря на то, что ранее США постоянно требовали от КНР укрепления юаня, что и производилось. Напомним, что аналогичная просьба в свое время привела к краху японскую экономику. Китай частично идет по пути Японии. США новый конкурент не нужен.

Как показывает история мировой экономики, избежать последствий такого падения фондового рынка – общие потери около 4 трлн долларов – крайне сложно. Банк Китая зальет все деньгами, но последствия столь значительной переоценки стоимости активов неизбежно вызовут цепочки неплатежей и долговой кризис. Пострадают банки, компании, частные инвесторы.

Власти Китая умеют управлять экономикой: в отличие от нас, они могут использовать все инструменты политики, большинство из которых нам просто недоступно. За всю эпоху реформ у Китая пока не было масштабных потрясений экономики. Но нынешние проблемы слишком масштабны.

Поскольку КНР является не только крупным экспортером США и ЕС, но и значительным импортером из Германии и США, объем импорта неизбежно упадет. Затем может снизиться объем встречной торговли со стороны ЕС и США, которые будут сокращать свой импорт. В итоге мировая экономика, как в 30-е годы XX века, может попасть в воронку депрессии.

Экономика Китая неизбежно замедлится. Упадут мировые цены на сырье, что в первую очередь ударит по экономике России и вызовет дальнейшую девальвацию рубля до уровня 80-90 за доллар в зависимости от глубины падения цен на нефть (примерный курс=3500/цена нефти). 11 января индекс РТС просел на 5%, 12 января с утра нефть достигла уровня 31,1 доллар за баррель марки Brent, доллар достиг 76,69 руб. Но девальвация – конкурентное преимущество нашей экономики. И если убрать из нее политику, систематически уничтожающую бизнес, коррупционное налоговое бремя и постепенно дать эмиссию рубля исходя из монетизации (денежная масса М2/ВВП) не менее 80%, введя ограничения по операциям с капиталом, поток внешних и внутренних инвестиций будет огромен. В этом случае рубль будет укрепляться, а капитал – притекать.

За счет денежной накачки надулся очередной пузырь и на рынке США. Что будет, если предпочтения ликвидности завладеют умами и сердцами инвесторов? Здесь достаточно одного спускового крючка. Там уже полно предсказателей, которые говорят, что рынок рано или поздно пойдет в низ. На новый год в США произошло падение, пока умеренное – около 5 %.

Как известно, средняя длительность современного экономического цикла составляет около 7-8 лет. То есть со значительной вероятностью с 2008 года на 2016 год придется новый экономический кризис.

Как и во время Великой депрессии, сегодня можно ожидать фиаско неолиберальной модели и возникновение новых альтернатив. Ведь это полный тупик: что будет делать США вводить отрицательные ставки? А Китай – строить новые города призраки? Строить социализм?

Что будет с Россией?

Вероятно, инфляция в новом году не уменьшится, а Банк России не только не опустит, но и возможно поднимет ставку: рецессия усилиться. Россия вновь попала в эпоху перемен, как и в 1992 году. Сырьевая модель перестает работать: рента из-за снижения цен на нефть недостаточна для содержания экономики. Точек роста пока не видно, поэтому средний класс будет сокращаться, а уровень жизни будет падать. Продолжение нынешней политики приведет к социальному взрыву с непредсказуемыми последствиями.

России точно придется выкинуть все экономические учебники, изданные на Западе, и начать, наконец, как во времена СССР, думать своей головой, тем более что наше как дореволюционное, так и советское экономическое наследие может позволить создать систему, способную привести нас к лидерству: но только при смене компрадорских элит.

Как и во время Великой депрессии будут обостряться противоречия между крупнейшими державами за рынки сбыта. Сейчас на Ближнем Востоке вызревает конфликт, который рано или поздно может дать непредвиденную эскалацию. Достаточно любой, может быть, даже нелепой случайности или провокации. Россия ведет авиационную войну против ИГИЛ на территории Сирии. Имеется конфликт России и Турции, ужесточается конфликт Ирана и Саудовской Аравии. Турция поддерживает ИГИЛ.

Как заявил недавно на встрече с немецкими журналистами президент Владимир Путин в снижении цен на нефть «как ни странно, есть и позитивные вещи». «Все можно купить за нефтедоллары. И когда доход от них высокий, то тогда происходит дестимуляция собственного развития, особенно в высокотехнологичных отраслях». Привязка к долларовому стандарту в условиях падения цен на нефть не позволяет нарастить валютные резервы и обеспечить эмиссию рубля. Пока доллар свободно конвертируем, ставки в России будут высокими, поскольку рублей мало, как и долларов. Это системное неразрешимое противоречие либеральной политики.

Чтобы перейти к стратегии развития, стране нужен Новый Курс, Новая идеология и Новые кадры в Правительстве и Банке России. Напомним что ранее в декабре 2015 года на пресс-конференции перед журналистами президент в очередной раз поддержал политику Банка России и действия правительства.

У нынешних элит остается последний шанс вскочить в уходящий поезд и провести реформы, пользуясь духом патриотизма и единства с властью, пока он не улетучился и не сменился на дух отвержения, как это произошло в течение 1914-1917 годы.

В этом году должны состояться похороны сырьевой модели. Россия должна обратиться к кейнсианству и своему наследию. Мы одна из немногих стран, где еще возможен полноценный экономический рост – наша территория практически не освоена. Россия имеет замечательные шансы оказаться в выигрыше из сложившейся ситуации, если откинет от себя либеральные догматы и перейдет к суверенной политике – у нас для этого есть все: огромность, не освоенность, необъятные ресурсы и необходимое историческое наследие.