Правительство хочет «отжать» у нефтяников прибыль от девальвации рубля. Чем это грозит?

Минфин предложил президенту и правительству изъять у нефтяных компаний «избыточные доходы, образовавшиеся в результате девальвации рубля». В частности, Минфин хочет изменить курс доллара, который используется в расчете налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), опустив его до уровня конца 2014 года. Сейчас 15 долларов, которые правительство забирает в виде НДПИ, рассчитываются на основе заниженного фиксированного курса. Минфин предлагает курс на уровне 43,8 руб., 47,1 руб., 49,8 руб. за доллар на 2016, 2017 и 2018 годы соответственно.

Таким образом, за счет прибыли нефтяных компаний федеральный бюджет получит в следующем году 609 млрд руб. дополнительно, а в 2017-2018 годах – еще 1 трлн руб. Президент Владимир Путин поддержал предложение на совещание с правительством на прошлой неделе, попросив действовать аккуратно. В свою очередь нефтяники приготовились к «битве за налоги» с правительством, сообщило агентство Bloomberg.

Первым «актом» борьбы стало письмо от крупнейших нефтяных компаний на имя президента. В нем нефтяники спрогнозировали падение нефтедобычи на 100 млн тонн в 2016-2018 годах, сокращение доли России в мировой торговле нефтью, потерю 1 млн рабочих мест в топливно-энергетическом комплексе и смежных отраслях, а также резкое подорожание бензина. На сторону нефтяников встал вице-премьер Аркадий Дворкович и глава Минэнерго Александр Новак. Повышение налогов «очень негативно повлияет на отрасль в целом, на инвестклимат и на доверие к правительству», отметил, в частности, Новак.

Артем Деев, руководитель аналитического департамента ФК AForex: Позиция Минфина вполне понятна. Финансовое ведомство ищет дополнительные источники покрытия дефицита федерального бюджета. Если их не найти, новая экономическая реальность очень быстро съест все российские запасники – ФНБ и резервный фонд. Стоит отметить, что себестоимость добычи нефти за последний год практически не изменилась, сохранившись на уровне 450 руб. за тонну, а вот выручка компаний экспортеров на фоне девальвации рубля выросла до 750 руб. за тонну. Повышение налоговой нагрузки на нефтянку может обеспечить дополнительный приток средств в бюджет на сумму более 500 млрд руб. Несмотря на то, что инициатива дополнительного фискального бремени идет в разрез с прежней позицией Минфинансов, ранее выступавших против дополнительного налогообложения отрасли, все-таки адекватная реакция на окружающую действительность имеет больший приоритет. Другими словами, сырьевую российскую экономику должны вытаскивать именно энергетически монополисты, тем более что девальвация рубля действительно создала для них очень комфортные условия.

Не думаю, что из-за падения цен на нефтересурсы, российские компании будут вынуждены резко сокращать объемы производства. Этого не произойдет хотя бы потому, что в России используют традиционные способы добычи, себестоимость которых находится на куда более низких уровнях, нежели те на которых нефть торгуется сейчас. С другой стороны, снижение добычи для российских производителей может обернуться потерей доли рынка, чего допускать категорически нельзя. По этой причине с большей долей вероятности можно сказать, что выработка углеводородов останется на прежних уровнях в ближайшие несколько лет.

Анна Кокорева, аналитик Альпари: Девальвация рубля компенсировала нефтяникам падение цен на нефть, но выручка нефтегазовых компаний валютная и в валюте она сократилась. Большая часть корпораций имеет обязательства тоже в валюте. Получается, что из-за падения цен на нефть компании получили падение валютной выручки, а долги гасить нужно. По итогам выплат получилось так, что чистая прибыль компаний резко снизилась, некоторые ушли в минус. Полугодовая отчетность показала, что лишь единичным корпорациям удалось показать рост прибыли. Поэтому выигрыша как такового не получилось.

Если правительство действительно увеличит налоговую нагрузку на нефтедобывающие компании, то мы не исключаем сокращения добычи в России и роста цен на продукты нефтепереработки. В целом цены на нефтепродукты будут расти и без этого, но более медленными темпами, так как от повышения акцизов никто не отказывался.

Мер (по сокращению бюджетного дефицита) не много. Либо занимать средства из вне, что дорого и не выгодно на сегодняшний день, либо сокращать расходы за счет социальной сферы, либо увеличивать налоговое бремя на бизнес.

Андрей Люшин, заместитель председателя правления Локо-Банк: Полагаю, эта инициатива является частью большой многоходовой игры по навязыванию государством своих интересов большим нефтяным компаниям. Вряд ли данная инициатива может быть реализована, как минимум, потому что курс валют – это внешний фактор. Но, даже будучи нереализованной, эта инициатива все равно показывает нефтяникам, что государство хочет и будет их контролировать и усиливать налогообложение. Прогноз по снижению уровня добычи нефти, полагаю, верный. Одновременно со снижением добычи будет восстанавливаться цена до 60-70 долларов за баррель Brent в течение следующего года. Другой источник восполнения дефицита бюджета – это пенсионная реформа, повышение пенсионного возраста и заморозка индексации пенсий – очень непопулярная мера, но и она будет применяться, чтобы сэкономить еще 1 трлн руб. в течение следующих 2-3 лет.

Антон Сороко, аналитик инвестиционного холдинга «ФИНАМ»: Потери всех уровней бюджета связаны с негативным внешним фоном, который предполагает существенное снижение уровня доходов в большинстве российских отраслей экономики. Естественно, с этим явлением ничего нельзя сделать на административном уровне – ни на федеральном, ни на региональном. Федеральный бюджет вряд ли будет в 2016 году проводить существенные дополнительные безвозмездные трансферты в пользу регионов – им придется искать внутренние резервы, сокращать нерациональные расходы, искать новые источники доходов. Сохранить доходную часть на уровне 2014 года в любом случае не удастся.

Как один из вариантов наполнения бюджета правительство рассматривает возможности повышения налоговой нагрузки на сектор. Естественно, на это отреагировали падением акции крупнейших нефтедобывающих компаний России. Интересно, что сейчас стали появляться сообщения, что предложения Минфина по повышению НДПИ не находят отклика у правительства – по мнению Дворковича такое повышение налогового бремени станет непосильным для компаний, а эффект для бюджета буде сравнительно небольшим. На этом фоне бумаги компании начали отскакивать, так что сейчас складываются весьма неплохие предпосылки для покупки бумаг НК в среднесрочную перспективу. Мы считаем, что с большой долей вероятности такого рода изменения НДПИ скорее всего приняты не будут.

Дмитрий Журавлев, директор Института региональных проблем: Нефтяные компании действительно выигрывают от девальвации рубля, так как издержки у них рублевые, а доходы валютные. Казалось бы, позиция Минфина правильная. Но сегодня доходы, полученные за счет курсовой разницы, необходимы внутри отрасли. Наша Западно-Сибирская нефтяная провинция не может далее развиваться. Для стабильного развития нефтяной отрасли (главной отрасли нашей экономики) необходимо освоение новой нефтяной провинции. Это само по себе огромное по масштабам вложения предприятие, а если вспомнить, что наиболее вероятной нефтяной провинцией станет Арктика, то очевидно, что масштабы вложений могут оказаться сравнимыми с ядерной или космической программой. Изъятие денег из нефтяной отрасли может быть разумно только в том случае если государство возьмет на себя усилия по освоению новой нефтяной провинции. Но в это как-то слабо верится – не в стиле нашего Минфина вкладывать деньги в собственную экономику. А если это так, то деньги необходимо оставить в отрасли, но при условии вложения их в развитие и, в первую очередь, освоения новой провинции. У тех компаний, которые это делают, деньги можно оставить, а вот те, которые не вкладывают в развитие, пусть пополняют бюджет.

Что касается прогнозов нефтяных компаний о падении нефтедобычи, то, во-первых, ранее приходилось сталкиваться с разными прогнозами, в том числе и об увеличении объемов добычи. Его кстати дал президент одной нашей крупной нефтяной компании. Во-вторых, даже при снижении цен на нефть добыча нефти в России остается рентабельной. Особенно если вспомнить, что издержки у нас рублевые, а доходы валютные (с этого мы сегодня начали). Поэтому снижение нами добычи возможно только при потере части нефтяного рынка, а не наоборот. Потеря рынка в силу снижения добычи не произойдет. Так что проблема сводится к борьбе за место на рынке. А здесь принципиальных негативных изменений вроде бы нет. Дорожающий доллар укрепляет наши позиции, диалог с монархиями Персидского залива (спасибо Исламскому государству, запрещенному в России) выстраивается. Да, нам никто не подарит новый сегмент рынка, но не видно оснований, чтобы мы потеряли имеющийся. Что касается подорожания бензина для собственных потребителей, то это всегда пожалуйста, был бы повод. Только не надо путать повод с причиной.

Чтобы снизить дефицит федерального бюджета, можно было бы снизить расходы, особенно если проверить их эффективность. Да и состояние наших губернаторов это хорошее подспорье для бюджета. Что касается компромисса правительства и нефтяников, то он будет достигнут, куда деваться. Мне кажется, что самый разумный компромисс тот, о котором я говорил выше: оставить средства тем, кто собирается их инвестировать в освоение новых месторождений.