Что именно перегрето в российской экономике?

             Впервые о перегреве российской экономики заговорил в начале апреля 2005 г. министр финансов А.Кудрин, выдвигавший в качестве основного аргумента чрезмерный рост бюджетных расходов, стимулирующий рост экономики и инфляции. Излюбленная тема министра – об экономии бюджетных расходов и создании переформированного ныне Стабилизационного фонда, куда должны сливаться «неправедно» заработанные нефтеэкспортерами миллиарды долларов от конъюнктурных мировых цен. И эта тем в концепции «перегрева» получала некое «теоретическое» обоснование. 


             В самом деле, зачем делать себе же хуже, вкладывая избыточные инвестиции в экономику, не способную их эффективно переварить? 


             Тогда же МВФ выразил «беспокойство» в письме премьер-министру М.Фрадкову в связи с решением о повышении «цены отсечения» с 1 января 2006 года с 20 до 27 долл. за баррель, что означало уменьшение потока отчислений в Стабфонд. Экономисты МВФ предупреждали (а Кудрин с ними солидаризировался), что дополнительные бюджетные расходы вызовут рост инфляции и импорта, так как внутреннее производство не способно выставить требуемую под дополнительные деньги товарную массу. Эксперты пугали Россию сокращением темпа экономического роста с 7,1% в 2004 г. до 5,0% в 2005 г. Тогдашние макроэкономические страсти объяснялись ценой на нефть на уровне 30 долл. за баррель в начале 2005 г., поэтому и повышение цены отсечения представляло собой существенное сокращение ожидаемых доходов мировой финансовой системы, но когда мировые цены забрались за отметку 100 долл., то актуальность нападок на российскую экономику, которая «не по чину берет», заметна поубавилась. 


             Тем не менее, проблема перегрева продолжает оставаться актуальной, имея в виду некоторую несбалансированность показателей экономического развития, нервирующую макроэкономистов. Все это так, но для начала попробуем углубиться в само понятие. 


             В своей статье профессор Балацкий совершенно справедливо отмечает (Перегрев российской экономики достиг предела), что существует много не слишком надежных способов измерения этого явления и уровень безработицы только один из них. Хотелось бы добавить, что сам уровень безработицы становится все менее авторитетным показателем в макроэкономике в виду его привязанности к комплексу сложных социально-психологических факторов. Например, устойчиво высокий уровень безработицы в странах ЕС частично объясняется массированным притоком иммигрантов, отличающихся низкой трудовой мотивацией, так что выработанные макроэкономической наукой 50-60-х годов оценки естественного уровня безработицы в 3-5% в 80-90-х гг. пришлось поднимать до 7%. 


             Еще один важнейший и принципиальный момент: «естественный уровень безработицы» работает применительно к долгосрочному периоду. Когда в 1968 г. М.Фридмен и Э. Фелпс опубликовали свои статьи с критикой кривой Филипса, они использовали прилагательное «естественный» для описания уровня числа безработных, к которому экономика стремится в долгосрочном периоде. И основной смысл их работ сводился к критике кейнсианского представления об обратной зависимости уровня безработицы и инфляции в долгосрочном периоде, а также к критике монетарной политики «тонкой настройки» экономики, которой увлекались денежные власти США. Последние опирались на теорию Филипса, которая убеждала, что можно выбирать между приемлемыми в настоящий момент времени уровнями инфляции и безработицы. Отсюда следует, что текущие краткосрочные значения уровня безработицы не являются показательными для долгосрочного периода. И в этой связи важно следующее: растущая экономика России еще только нащупывает свой долгосрочный естественный уровень безработицы. В Белоруссии, например, безработица снизилась уже до 1,5% при 10-процентных темпах роста, и ничего – не паникуют о перегреве, а спокойно нащупывают свой долгосрочный уровень. Поэтому перегрев экономики лучше идентифицировать на основе таких более «экономических» макропоказателей, как темпы экономического роста, уровень инфляции и оплаты труда, дефицит госбюджета и др. 


             Авторы доклада МВФ о состоянии экономики РФ, презентованного в июне 2008 г., среди признаков перегрева выделяли следующие: высокая (на уровне двузначных цифр) или ускоряющаяся инфляция, "вроде бы не реагирующая на вмешательство при помощи инструментов денежно-кредитной политики"; высокая степень использования производственных факторов (капитала и труда); рост номинальной заработной платы, существенно превышающий темпы роста инфляции; рост реальной заработной платы, устойчиво превышающий рост производительности; инфраструктурные ограничения и др. Отсюда можно заключить, что перегрев связан с избыточным использованием всех производственных факторов, на рынках которых наблюдается устойчивое превышение спроса над предложением с соответствующим ростом факторных цен, о чем, в частности, и свидетельствует отмеченная профессором Балацким низкая норма безработицы в России. 


             Теперь рассмотрим важнейшие макропоказатели экономического развития России за последние несколько лет (табл.1). 


             Таблица 1. Среднегодовые темпы прироста макропоказателей России, %.

             Рекордные 8,1% прироста ВВП для Правительства РФ и МВФ оказались непонятной неожиданностью, т.к. их предварительные расчеты крутились вокруг 6-7%. Возможно, именно непредвиденно высокий темп роста 2007 г. подогрел тему «перегрева» (извините за каламбур) экономики, а двузначная инфляция и вовсе испугала финансовый блок Правительства.

             Рассмотрим критически и более детально аргументы МВФ о причинах перегрева.

             Снижение подключения новых потребителей электроэнергии с 32% от всех заявок в 2004 г. до 10% в 2007 г., конечно, свидетельствует об острой нехватке электроэнергии. За 2001-2006 гг. грузооборот железнодорожного транспорта вырос на 42%, а эксплуатационная длина дорог сократилась на 1%, так что интенсивность грузоперевозок в РФ оказалась выше, чем во всех развитых и растущих экономиках, кроме Китая. Действительно, с формальной точки зрения подобные инфраструктурные ограничения должны сигнализировать о том, что экономика задыхается от чрезмерной активности, артериальное давление опасно повышено и это может привести к перепроизводству и структурному кризису. Но так можно говорить только о некоей «нормальной» экономике, а не о той, которая пережила самый глубокий в мировой истории экономический спад в течение 10 лет, поручила руководить энергетикой группе выдающихся финансовых менеджеров и разворовывала скудные бюджетные деньги, выделяемые на ремонт дорог.

             Указанные факты перегрева приемлемы не для тех экономик, которые пытаются встать на путь догоняющего развития. Так можно говорить, если нет задачи модернизации, если до этого всё было хорошо и спокойно, и вдруг, экономика принимает ненужный допинг и начинает задыхаться от перегрева. Если же все-таки необходимо вырваться из состояния отсталости и подстегнуть экономический рост, то не надо бояться мифического «перегрева», а нужно подтянуть отстающие инфраструктурные отрасли, как это делали в разное время Германия, Италия, Япония. Но для этого России так необходимы те финансовые средства (свыше 140 млрд. долл. Резервного фонда на 1 сентября 2008 г.), которые сегодня столь «эффективно» вложены в активы рушащихся американских ипотечных корпораций Фанни и Фредди! В противном случае лучше уж поставить вопрос с ног на голову и объявить, что для борьбы с перегревом следует еще больше снизить норму производственного инвестирования в российской экономике и вложить высвобожденные средства в летящую в бездну финансовую систему США.

             Норма накопления основного капитала в экономике РФ действительно заметно подросла – с 17,7 в 2005 до 21,0% в 2007 г. Однако для перехода к активному росту на основе интенсивного обновления производственного аппарата и роста конкурентоспособности продукции необходимо, по мнению специалистов ЦМАКП, достичь показателя в 26-29% [1]. Кроме того, необходимо учитывать, что нефтегазовый сектор столкнулся с резким ухудшением условий добычи, и требует дополнительных капиталовложений даже для простого сохранения достигнутых к середине 2000-х объемов производства. Наконец, данные об итогах развития экономики во втором квартале 2008 г. противоречат тенденции нарастания перегрева экономики. «Второй квартал 2008 г. ознаменовался переломом в динамике инвестиций. Инвестиционный бум стал исчерпываться, динамика инвестиций – снижаться. В значительной мере это связано с наметившимися проблемами на рынке жилья, где в предыдущий период (прежде всего, на рынках Москвы и Петербурга) сформировался «ценовой пузырь», обусловленный избытком спроса на недвижимость, включая ее приобретение в инвестиционных целях. Одновременно стала сокращаться монетарная инфляция» [2].

             Данные последних летних месяцев и вовсе противоречат гипотезе безудержного наращивания объемов производства. По оценкам Института экономики переходного периода (ИЭПП) с июня наблюдается сокращение месячных темпов прироста промышленного производства. Август 2008 г. вообще оказался наихудшим августом за 10 последних лет по данному показателю. И в то же время, по мнению специалистов ИЭПП, нельзя говорить о переходе к стагнации и уж тем более к рецессии, поскольку промышленность выходит на устойчивые и нормальные 4,5-5,0% прироста в годовом исчислении [3].

             Рост реальной заработной платы более чем в два раза опережает рост производительности труда. Это, безусловно, плохо, ибо свидетельствует отнюдь не о повышении роста конкурентоспособности российской продукции. Но также совершенно ясно и то, что без интенсивного роста капиталовложений в обновление производственного аппарата добиться роста производительности труда просто невозможно. Есть, конечно, фактор менеджмента на предприятиях и здесь, видимо, имеются кое-какие резервы. Однако даже суперталантливый менеджер не сможет наладить конкурентоспособное производство на устаревшем оборудовании. Кроме того, если фирмы боязливо вкладывают средства в новое оборудование, то куда им деньги девать? Вот и выплачивают повышенные заработки, особенно когда на рынке труда по демографическим причинам с 2006 г. началось сокращение численности рабочей силы. Вместе с тем, доля оплаты труда в ВВП по сравнению с 2003 г. даже снизилась с 37,0 до 36,4% в 2007 г. И по этому показателю до стандарта западных стран (более 50%) нам еще очень далеко, что в принципе ободряет, т.к. свидетельствует, что наемные работники не «заелись».

             Наконец, текущий конъюнктурный фактор, работающий против перегрева, – это крупномасштабный спад на фондовом рынке России после известного заявления премьер-министра о посылке «доктора» к одному металлургическому «больному», и особенно после начала военных действий в Южной Осетии. Иностранные инвесторы в первые дни военного конфликта вывели несколько миллиардов долларов с фондового рынка России. Какой уж тут перегрев, если капитал бежит из страны?!

             Так что единственным адекватным показателем перегрева является высокий темп инфляции, хотя по предварительным итогам летних месяцев темпы роста цен сокращаются, следовательно, годовой темп роста не окажется таким уж пугающим, как это представлялось весной. Но если даже инфляционная динамика до конца года не выправится, то связывать её ускорение с безудержным ростом экономики вряд ли стоит.

             Всем хорошо известны причины глобальной инфляции, которая импортируется в Россию. Это гигантские дефициты госбюджета и торгового баланса американской экономики, мировой продовольственный кризис, гиперболический рост мирового рынка финансовых дериватов, тянущий за собой норму доходности по всем финансовым инвестициям. Известен также мощный внутренний фактор инфляции, связанный с монополизмом локальных рынков, начиная от мафиозных «колхозных» рынков в городах и заканчивая непрозрачными госкорпорациями, включающими в издержки гигантскую массу непрофильной деятельности. Но важнейшим внутренним фактором инфляции становится безудержная коррупция на всех уровнях госаппарата и частного бизнеса. Рентоориентированное поведение субъектов рыночной экономики, от которых зависит принятие решений в сферах производства продукции и оказания любых услуг (рыночных и нерыночных), – и есть настоящий фактор пресловутой инфляции издержек, возникающей из ничего, на пустом месте, только в силу бесконтрольности и безнаказанности деятельности многочисленных «менеджеров».

             Профессор Балацкий предупреждает, что перегрев грозит обвалом и рецессией и структурным кризисом. Да, действительно, это верно для таких экономик, которые длительное время функционируют в стабильных макроэкономических условиях без внешнеэкономических шоков. В США в послевоенное время денежные власти всегда озабоченно смотрели на чересчур резвые темпы роста с ускоряющейся инфляцией, понимая, что нерегулируемая растущая экономика может привести к повторению Великой депрессии. Для России, где в 2007 г. только-только закончился восстановительный рост (и то за счет опережающего роста сферы услуг в ущерб реальному сектору и производственной инфраструктуре) и экономика вышла на уровень 1990 года, подозревать перегрев всё-таки рановато.

             А что же именно перегрето в Российской экономике?

             Перегреты материальные амбиции чиновников и менеджеров, которые «воровали с убытков» в 90-е и еще больше стали «воровать с прибылей», как им в свое время предлагал М.Жванецкий. Скажете «опять он про «наших баранов»»? Опять всё сводится к безысходному российскому «воруют»? Так воруют-то и в Америке. Может быть, поменьше, только тамошние чиновники и менеджеры умеют сбрасывать последствия своего воровства на весь остальной мир. Не верите – почитайте последние работы нобелевского лауреата по экономике Дж.Стиглица. Это отвлечет вас от мрачных мыслей про российский «перегрев». 


             Литература


1. Экономические итоги 2007 г. ЦМАКП (Опубликовано на сайте forecast.ru 29.02.2008).

2. Тренды российской экономики. Июнь 2008 (Опубликовано на сайте forecast.ru 29.07.2008).

3. Инфляция держит промышленность (RBCDaily. 2 сентября 2008 г.).