Капитал Страны
26 МАЙ, 19:55 МСК
USD (ЦБ)    56,7560
EUR (ЦБ)    63,6689

14 апреля Х5 опубликует отчетность по результатам деятельности в 2010 году

12.04.2011 17:06
14 апреля Х5 опубликует отчетность по результатам деятельности в 2010 году. Ритейлер покажет хорошие результаты, но рентабельность немного ухудшиться в связи с ростом общих и административных расходов. По данным за год выручка составила $11,248 млрд, увеличившись на 30% по сравнению с 2009 годом. По сравнению с отчетностью за девять месяцев должны улучшиться остальные финансовые показатели, в том числе и рентабельность. EBITDA margin составит 7,8%, а EBITDA составит $877,3 млн. Рентабельность по чистой прибыли превысит 2,5%, и чистая прибыль достигнет $281,2 млн. Ухудшение показателей рентабельности по EBITDA и операционной рентабельности связано с ростом общих и административных расходов, доля в выручке которых составит 20,6%. Основные опасение у инвесторов может вызвать рост долговой нагрузки. Дело в том, что Х5 не только приняла на себя чистой долг Копейки в размере 16,5 млрд руб., но и привлекла для финансирования сделки кредит Сбербанка в размере $1 млрд, а также использовала имеющиеся кредитные линии. Таким образом, рост долговой нагрузки ухудшит показатель NetDebt/EBITDA с 2,28х, до 3х с небольшим. Планируемая масштабная инвестиционная программа на 2011 год будет в основном финансироваться за счет операционного денежного потока, то есть причин для увеличения долговой нагрузки пока нет. Отмечу, что первые результаты покупки Копейки мы увидим уже по итогам 2010 года, и уже в 2011 году эффект от интеграции практически будет максимальным. Способствовать этому будут планы по завершению интеграции уже в текущем году, тогда как ранее, по моим оценкам, этот процесс мог занять около двух лет. Хотя Х5 и опровергла слухи о наличии переговоров с международными ритейлерами о слиянии или формировании совместного бизнеса в России, такая возможность в будущем остается. В принципе, сейчас именно такое развитие не очень логично. Дело в том, что для сети гораздо важнее развитие внутри страны, где все больше обостряется конкуренция между ритейлерами. А отвлечение ресурсов на зарубежные инвестиции неизбежно скажется на темпах открытия новых магазинов, тем более что в органическом развитии Х5 отстает от Магнита. Для Х5 гораздо логичнее наращивать свою долю рынка в тех регионах, где это возможно, и поддерживать ее на максимальном уровне, иначе первое место может быть потеряно. Если не удастся по органическому росту догнать Магнит, то акцент необходимо сделать именно на покупке уже существующих сетей. Видимо, с этим связаны и последние кадровые перестановки. В 2011 году выручка вырастет на 40-45%, рентабельность же немного снизится из-за растущих операционных расходов, связанных с консолидацией магазинов Копейки, и по итогам 2011 года составит 7,5-7,6% по EBITDA. Сейчас Х5 Retail Group торгуется с дисконтом по мультипликаторам EV/S’11П и EV/EBITDA’11П к компаниям-аналогам. В течение 2011 года котировки приблизятся к $54 за GDR, что предполагает потенциал около 30%. Антон Сафонов, аналитик «Инвесткафе»

Написать комментарий

правила комментирования
  1. Не оскорблять участников общения в любой форме. Участники должны соблюдать уважительную форму общения.
  2. Не использовать в комментарии нецензурную брань или эвфемизмы, обсценную лексику и фразеологию, включая завуалированный мат, а также любое их цитирование.
  3. Не публиковать рекламные сообщения и спам; сообщения коммерческого характера; ссылки на сторонние ресурсы в рекламных целях. В ином случае комментарий может быть допущен в редакции без ссылок по тексту либо удален.
  4. Не использовать комментарии как почтовую доску объявлений для сообщений приватного характера, адресованного конкретному участнику.
  5. Не проявлять расовую, национальную и религиозную неприязнь и ненависть, в т.ч. и презрительное проявление неуважения и ненависти к любым национальным языкам, включая русский; запрещается пропагандировать терроризм, экстремизм, фашизм, наркотики и прочие темы, несовместимые с общепринятыми законами, нормами морали и приличия.
  6. Не использовать в комментарии язык, отличный от литературного русского.
  7. Не злоупотреблять использованием СПЛОШНЫХ ЗАГЛАВНЫХ букв (использованием Caps Lock).
Отправить комментарий

Статьи

Схватка алхимиков. Почему одна экономическая программа для Путина – хорошо, а три – плохо

Схватка алхимиков. Почему одна экономическая программа для Путина – хорошо, а три – плохо
Экономика 1

Вирусы-вымогатели и старое ПО. Почему Россия оказалась не готова к кибератакам

Вирусы-вымогатели и старое ПО. Почему Россия оказалась не готова к кибератакам
Наука и технологии

«Театральное дело». Почему следователи пришли к Серебренникову в «Гоголь-центр»

«Театральное дело». Почему следователи пришли к Серебренникову в «Гоголь-центр»
Политика 1

Компьютеры и большая политика. Золотое десятилетие советских суперкомпьютеров

Компьютеры и большая политика. Золотое десятилетие советских суперкомпьютеров
Наука и технологии

Узнай, страна

Новоселье в Щиграх

Новоселье в Щиграх

На плацу областного сборного пункта состоялся митинг, посвященный торжественной отправке призывников

На плацу областного сборного пункта состоялся митинг, посвященный торжественной отправке призывников

Новости компаний

Олег Нумеров: отрасль совершила экспортный прорыв

Олег Нумеров: отрасль совершила экспортный прорыв

Президент ТПП РФ Сергей Катырин: О празднике, инвестициях и самозанятых

Президент ТПП РФ Сергей Катырин: О празднике, инвестициях и самозанятых

Разное

Наши
партнеры

«Деловая Россия» — союз предпринимателей нового поколения российского бизнеса
«Терралайф» - рекламное агентство полного цикла
Dawai - Австрия на русском: новости, туризм, недвижимость, объявления, афиша
МЭЛТОР - мастер электронных торгов
Капитал страны
ВКонтакте