Капитал Страны
24 МАР, 05:15 МСК
USD (ЦБ)    57,5228
EUR (ЦБ)    62,0959

14 апреля Х5 опубликует отчетность по результатам деятельности в 2010 году

12.04.2011 17:06
14 апреля Х5 опубликует отчетность по результатам деятельности в 2010 году. Ритейлер покажет хорошие результаты, но рентабельность немного ухудшиться в связи с ростом общих и административных расходов. По данным за год выручка составила $11,248 млрд, увеличившись на 30% по сравнению с 2009 годом. По сравнению с отчетностью за девять месяцев должны улучшиться остальные финансовые показатели, в том числе и рентабельность. EBITDA margin составит 7,8%, а EBITDA составит $877,3 млн. Рентабельность по чистой прибыли превысит 2,5%, и чистая прибыль достигнет $281,2 млн. Ухудшение показателей рентабельности по EBITDA и операционной рентабельности связано с ростом общих и административных расходов, доля в выручке которых составит 20,6%. Основные опасение у инвесторов может вызвать рост долговой нагрузки. Дело в том, что Х5 не только приняла на себя чистой долг Копейки в размере 16,5 млрд руб., но и привлекла для финансирования сделки кредит Сбербанка в размере $1 млрд, а также использовала имеющиеся кредитные линии. Таким образом, рост долговой нагрузки ухудшит показатель NetDebt/EBITDA с 2,28х, до 3х с небольшим. Планируемая масштабная инвестиционная программа на 2011 год будет в основном финансироваться за счет операционного денежного потока, то есть причин для увеличения долговой нагрузки пока нет. Отмечу, что первые результаты покупки Копейки мы увидим уже по итогам 2010 года, и уже в 2011 году эффект от интеграции практически будет максимальным. Способствовать этому будут планы по завершению интеграции уже в текущем году, тогда как ранее, по моим оценкам, этот процесс мог занять около двух лет. Хотя Х5 и опровергла слухи о наличии переговоров с международными ритейлерами о слиянии или формировании совместного бизнеса в России, такая возможность в будущем остается. В принципе, сейчас именно такое развитие не очень логично. Дело в том, что для сети гораздо важнее развитие внутри страны, где все больше обостряется конкуренция между ритейлерами. А отвлечение ресурсов на зарубежные инвестиции неизбежно скажется на темпах открытия новых магазинов, тем более что в органическом развитии Х5 отстает от Магнита. Для Х5 гораздо логичнее наращивать свою долю рынка в тех регионах, где это возможно, и поддерживать ее на максимальном уровне, иначе первое место может быть потеряно. Если не удастся по органическому росту догнать Магнит, то акцент необходимо сделать именно на покупке уже существующих сетей. Видимо, с этим связаны и последние кадровые перестановки. В 2011 году выручка вырастет на 40-45%, рентабельность же немного снизится из-за растущих операционных расходов, связанных с консолидацией магазинов Копейки, и по итогам 2011 года составит 7,5-7,6% по EBITDA. Сейчас Х5 Retail Group торгуется с дисконтом по мультипликаторам EV/S’11П и EV/EBITDA’11П к компаниям-аналогам. В течение 2011 года котировки приблизятся к $54 за GDR, что предполагает потенциал около 30%. Антон Сафонов, аналитик «Инвесткафе»

Написать комментарий

правила комментирования
  1. Не оскорблять участников общения в любой форме. Участники должны соблюдать уважительную форму общения.
  2. Не использовать в комментарии нецензурную брань или эвфемизмы, обсценную лексику и фразеологию, включая завуалированный мат, а также любое их цитирование.
  3. Не публиковать рекламные сообщения и спам; сообщения коммерческого характера; ссылки на сторонние ресурсы в рекламных целях. В ином случае комментарий может быть допущен в редакции без ссылок по тексту либо удален.
  4. Не использовать комментарии как почтовую доску объявлений для сообщений приватного характера, адресованного конкретному участнику.
  5. Не проявлять расовую, национальную и религиозную неприязнь и ненависть, в т.ч. и презрительное проявление неуважения и ненависти к любым национальным языкам, включая русский; запрещается пропагандировать терроризм, экстремизм, фашизм, наркотики и прочие темы, несовместимые с общепринятыми законами, нормами морали и приличия.
  6. Не использовать в комментарии язык, отличный от литературного русского.
  7. Не злоупотреблять использованием СПЛОШНЫХ ЗАГЛАВНЫХ букв (использованием Caps Lock).
Отправить комментарий

Статьи

«Уникальное явление: работающие бедные». Как в правительстве нашли средство борьбы с бедностью россиян

«Уникальное явление: работающие бедные». Как в правительстве нашли средство борьбы с бедностью россиян
Экономика 1

«Замочен в сортире». О чем говорит смерть топ-менеджера «Роскосмоса»

«Замочен в сортире». О чем говорит смерть топ-менеджера «Роскосмоса»
Политика

Сэкономить на материнском капитале. Что власти хотят изменить в программе стимулирования рождаемости

Сэкономить на материнском капитале. Что власти хотят изменить в программе стимулирования рождаемости
Экономика

«Есть все основания их ограбить». Заберет ли Украина российские банки за бесценок?

«Есть все основания их ограбить». Заберет ли Украина российские банки за бесценок?
Интервью и комментарии 3

Узнай, страна

Более полумиллиарда рублей в этом году будет вложено в благоустройство населенных пунктов Карелии

Более полумиллиарда рублей в этом году будет вложено в благоустройство населенных пунктов Карелии

Карелия станет оператором стипендии Совета Баренцева/Евроарктического региона деятелям культуры

Карелия станет оператором стипендии Совета Баренцева/Евроарктического региона деятелям культуры

Новости компаний

Президент ТПП РФ Сергей Катырин: Палата окончательно определилась с неналоговыми платежами

Президент ТПП РФ Сергей Катырин: Палата окончательно определилась с неналоговыми платежами

Девять инноваций для нашей жизни

Девять инноваций для нашей жизни

Разное

Наши
партнеры

«Деловая Россия» — союз предпринимателей нового поколения российского бизнеса
«Терралайф» - рекламное агентство полного цикла
Dawai - Австрия на русском: новости, туризм, недвижимость, объявления, афиша
МЭЛТОР - мастер электронных торгов
Капитал страны
ВКонтакте