Капитал страны
Капитал Страны
ENGLISH
20 ЯНВ, 10:58 МСК
USD (ЦБ)    56,5892
EUR (ЦБ)    69,3953
Подпишись на рассылку КС
ИЗМИР

14 апреля Х5 опубликует отчетность по результатам деятельности в 2010 году

12.04.2011 17:06
14 апреля Х5 опубликует отчетность по результатам деятельности в 2010 году. Ритейлер покажет хорошие результаты, но рентабельность немного ухудшиться в связи с ростом общих и административных расходов. По данным за год выручка составила $11,248 млрд, увеличившись на 30% по сравнению с 2009 годом. По сравнению с отчетностью за девять месяцев должны улучшиться остальные финансовые показатели, в том числе и рентабельность. EBITDA margin составит 7,8%, а EBITDA составит $877,3 млн. Рентабельность по чистой прибыли превысит 2,5%, и чистая прибыль достигнет $281,2 млн. Ухудшение показателей рентабельности по EBITDA и операционной рентабельности связано с ростом общих и административных расходов, доля в выручке которых составит 20,6%. Основные опасение у инвесторов может вызвать рост долговой нагрузки. Дело в том, что Х5 не только приняла на себя чистой долг Копейки в размере 16,5 млрд руб., но и привлекла для финансирования сделки кредит Сбербанка в размере $1 млрд, а также использовала имеющиеся кредитные линии. Таким образом, рост долговой нагрузки ухудшит показатель NetDebt/EBITDA с 2,28х, до 3х с небольшим. Планируемая масштабная инвестиционная программа на 2011 год будет в основном финансироваться за счет операционного денежного потока, то есть причин для увеличения долговой нагрузки пока нет. Отмечу, что первые результаты покупки Копейки мы увидим уже по итогам 2010 года, и уже в 2011 году эффект от интеграции практически будет максимальным. Способствовать этому будут планы по завершению интеграции уже в текущем году, тогда как ранее, по моим оценкам, этот процесс мог занять около двух лет. Хотя Х5 и опровергла слухи о наличии переговоров с международными ритейлерами о слиянии или формировании совместного бизнеса в России, такая возможность в будущем остается. В принципе, сейчас именно такое развитие не очень логично. Дело в том, что для сети гораздо важнее развитие внутри страны, где все больше обостряется конкуренция между ритейлерами. А отвлечение ресурсов на зарубежные инвестиции неизбежно скажется на темпах открытия новых магазинов, тем более что в органическом развитии Х5 отстает от Магнита. Для Х5 гораздо логичнее наращивать свою долю рынка в тех регионах, где это возможно, и поддерживать ее на максимальном уровне, иначе первое место может быть потеряно. Если не удастся по органическому росту догнать Магнит, то акцент необходимо сделать именно на покупке уже существующих сетей. Видимо, с этим связаны и последние кадровые перестановки. В 2011 году выручка вырастет на 40-45%, рентабельность же немного снизится из-за растущих операционных расходов, связанных с консолидацией магазинов Копейки, и по итогам 2011 года составит 7,5-7,6% по EBITDA. Сейчас Х5 Retail Group торгуется с дисконтом по мультипликаторам EV/S’11П и EV/EBITDA’11П к компаниям-аналогам. В течение 2011 года котировки приблизятся к $54 за GDR, что предполагает потенциал около 30%. Антон Сафонов, аналитик «Инвесткафе»

Написать комментарий

правила комментирования
  1. Не оскорблять участников общения в любой форме. Участники должны соблюдать уважительную форму общения.
  2. Не использовать в комментарии нецензурную брань или эвфемизмы, обсценную лексику и фразеологию, включая завуалированный мат, а также любое их цитирование.
  3. Не публиковать рекламные сообщения и спам; сообщения коммерческого характера; ссылки на сторонние ресурсы в рекламных целях. В ином случае комментарий может быть допущен в редакции без ссылок по тексту либо удален.
  4. Не использовать комментарии как почтовую доску объявлений для сообщений приватного характера, адресованного конкретному участнику.
  5. Не проявлять расовую, национальную и религиозную неприязнь и ненависть, в т.ч. и презрительное проявление неуважения и ненависти к любым национальным языкам, включая русский; запрещается пропагандировать терроризм, экстремизм, фашизм, наркотики и прочие темы, несовместимые с общепринятыми законами, нормами морали и приличия.
  6. Не использовать в комментарии язык, отличный от литературного русского.
  7. Не злоупотреблять использованием СПЛОШНЫХ ЗАГЛАВНЫХ букв (использованием Caps Lock).
Отправить комментарий

Статьи

Украина, Сирия, далее везде. Зачем России легализация частных армий

Украина, Сирия, далее везде. Зачем России легализация частных армий
Политика 1

Из России деньги не берут. Как Telergam создает конкурента Visa и MasterCard

Из России деньги не берут. Как Telergam создает конкурента Visa и MasterCard
События и факты

«Шальных денег, кроме бюджета, нет». О чем спорили участники Гайдаровского форума

«Шальных денег, кроме бюджета, нет». О чем спорили участники Гайдаровского форума
События и факты 1

Подложили свинью. Чем России грозит «свиной спор» с ВТО?

Подложили свинью. Чем России грозит «свиной спор» с ВТО?
Экономика

Узнай, страна

На государственную поддержку бизнеса в Курской области в 2017 году было направлено 130 млн рублей

На государственную поддержку бизнеса в Курской области в 2017 году  было направлено 130 млн рублей

В поселке Солнцево возводят новый детский сад

В поселке Солнцево возводят новый детский сад

Новости компаний

На Ильинке, 6 традиционно отметили Рождество

На Ильинке, 6 традиционно отметили Рождество

Вице-президент ТПП РФ Максим Фатеев: Экспертная группа по криптовалютам – это ответственный шаг

 Вице-президент ТПП РФ Максим Фатеев: Экспертная группа по  криптовалютам – это ответственный шаг

Новости СМИ

Наши
партнеры

«Деловая Россия» — союз предпринимателей нового поколения российского бизнеса
«Терралайф» - рекламное агентство полного цикла
Dawai - Австрия на русском: новости, туризм, недвижимость, объявления, афиша
МЭЛТОР - мастер электронных торгов
Капитал страны
ВКонтакте Нашли ошибку на сайте? Выделите ее и нажмите Ctrl+Enter