Капитал Страны
26 МАЙ, 22:39 МСК
USD (ЦБ)    56,7560
EUR (ЦБ)    63,6689

Аналитики "Ренессанс Капитал" предлагают защитные стратегии для инвестиций в акции региональных операторов связи

04.02.2009 17:07



Девальвация национальной валюты негативно отразилась на котировках акций региональных операторов связи, но их бизнес-модель обеспечивает определенную защиту, и это представляется благоприятным фактором в условиях ожидаемого дальнейшего ухудшения состояния экономики.


Выручка, основную часть которой приносят регулируемые виды деятельности, не должна сильно пострадать из-за циклических изменений конъюнктуры, а присутствие операторов в сегменте услуг для корпоративных клиентов можно считать незначительным. В связи с государственным регулированием деятельности региональных операторов возможности для корректирования тарифов, которые необходимы в период обесценивания национальной валюты, ограничены (операторы мобильной связи, например, могут менять расценки по своему усмотрению).


С другой стороны, для региональных операторов, добившихся повышения тарифов, конкуренция не представляет серьезной проблемы, поскольку она фактически отсутствует. Говоря о ликвидности, необходимо отметить, что проблем с погашением долга в 2009 г. практически нет, причем обязательства по большей части деноминированы в рублях. Кроме того, нынешний кризис будет способствовать повышению эффективности (за ее недостаточно высокий уровень региональные операторы часто подвергались критике): руководству придется более взвешенно планировать капитальные затраты и сосредоточиться на ускоренном сокращении издержек.


На наш взгляд, в нынешнем году может произойти реструктуризация Связьинвеста. По всей видимости, правительство отказалось от планов приватизации компании, и сейчас наиболее реалистичным мы считаем вариант консолидации активов холдинга вокруг Ростелекома. Объединение региональных операторов и Ростелекома в единую структуру, скорее всего, сопряжено с риском размывания стоимости для миноритарных акционеров региональных операторов.


Среди региональных операторов мы отдаем предпочтение компаниям ВолгаТелеком, Дальсвязь и Сибирьтелеком, которые активно работают на растущих рынках широкополосного доступа и/или мобильной связи, что должно сыграть им на руку в долгосрочной перспективе. Вместе с тем, мы с осторожностью оцениваем перспективы сегмента, который может стать частью консолидационного плана правительства, не предвещающего миноритарным акционерам региональных операторов ничего хорошего. С учетом нынешнего состояния рынка подходящей стратегией представляются инвестиции в привилегированные акции региональных операторов, дивидендная доходность которых составляет 20-35%.
По материалам iguru.ru.



Написать комментарий

правила комментирования
  1. Не оскорблять участников общения в любой форме. Участники должны соблюдать уважительную форму общения.
  2. Не использовать в комментарии нецензурную брань или эвфемизмы, обсценную лексику и фразеологию, включая завуалированный мат, а также любое их цитирование.
  3. Не публиковать рекламные сообщения и спам; сообщения коммерческого характера; ссылки на сторонние ресурсы в рекламных целях. В ином случае комментарий может быть допущен в редакции без ссылок по тексту либо удален.
  4. Не использовать комментарии как почтовую доску объявлений для сообщений приватного характера, адресованного конкретному участнику.
  5. Не проявлять расовую, национальную и религиозную неприязнь и ненависть, в т.ч. и презрительное проявление неуважения и ненависти к любым национальным языкам, включая русский; запрещается пропагандировать терроризм, экстремизм, фашизм, наркотики и прочие темы, несовместимые с общепринятыми законами, нормами морали и приличия.
  6. Не использовать в комментарии язык, отличный от литературного русского.
  7. Не злоупотреблять использованием СПЛОШНЫХ ЗАГЛАВНЫХ букв (использованием Caps Lock).
Отправить комментарий

Статьи

Схватка алхимиков. Почему одна экономическая программа для Путина – хорошо, а три – плохо

Схватка алхимиков. Почему одна экономическая программа для Путина – хорошо, а три – плохо
Экономика 1

Вирусы-вымогатели и старое ПО. Почему Россия оказалась не готова к кибератакам

Вирусы-вымогатели и старое ПО. Почему Россия оказалась не готова к кибератакам
Наука и технологии

«Театральное дело». Почему следователи пришли к Серебренникову в «Гоголь-центр»

«Театральное дело». Почему следователи пришли к Серебренникову в «Гоголь-центр»
Политика 1

Компьютеры и большая политика. Золотое десятилетие советских суперкомпьютеров

Компьютеры и большая политика. Золотое десятилетие советских суперкомпьютеров
Наука и технологии

Узнай, страна

Новоселье в Щиграх

Новоселье в Щиграх

На плацу областного сборного пункта состоялся митинг, посвященный торжественной отправке призывников

На плацу областного сборного пункта состоялся митинг, посвященный торжественной отправке призывников

Новости компаний

Олег Нумеров: отрасль совершила экспортный прорыв

Олег Нумеров: отрасль совершила экспортный прорыв

Президент ТПП РФ Сергей Катырин: О празднике, инвестициях и самозанятых

Президент ТПП РФ Сергей Катырин: О празднике, инвестициях и самозанятых

Разное

Наши
партнеры

«Деловая Россия» — союз предпринимателей нового поколения российского бизнеса
«Терралайф» - рекламное агентство полного цикла
Dawai - Австрия на русском: новости, туризм, недвижимость, объявления, афиша
МЭЛТОР - мастер электронных торгов
Капитал страны
ВКонтакте