Капитал страны
Капитал Страны
ENGLISH
20 ЯНВ, 12:06 МСК
USD (ЦБ)    56,5892
EUR (ЦБ)    69,3953
Подпишись на рассылку КС
ИЗМИР

Аналитики "Ренессанс Капитал" предлагают защитные стратегии для инвестиций в акции региональных операторов связи

04.02.2009 17:07



Девальвация национальной валюты негативно отразилась на котировках акций региональных операторов связи, но их бизнес-модель обеспечивает определенную защиту, и это представляется благоприятным фактором в условиях ожидаемого дальнейшего ухудшения состояния экономики.


Выручка, основную часть которой приносят регулируемые виды деятельности, не должна сильно пострадать из-за циклических изменений конъюнктуры, а присутствие операторов в сегменте услуг для корпоративных клиентов можно считать незначительным. В связи с государственным регулированием деятельности региональных операторов возможности для корректирования тарифов, которые необходимы в период обесценивания национальной валюты, ограничены (операторы мобильной связи, например, могут менять расценки по своему усмотрению).


С другой стороны, для региональных операторов, добившихся повышения тарифов, конкуренция не представляет серьезной проблемы, поскольку она фактически отсутствует. Говоря о ликвидности, необходимо отметить, что проблем с погашением долга в 2009 г. практически нет, причем обязательства по большей части деноминированы в рублях. Кроме того, нынешний кризис будет способствовать повышению эффективности (за ее недостаточно высокий уровень региональные операторы часто подвергались критике): руководству придется более взвешенно планировать капитальные затраты и сосредоточиться на ускоренном сокращении издержек.


На наш взгляд, в нынешнем году может произойти реструктуризация Связьинвеста. По всей видимости, правительство отказалось от планов приватизации компании, и сейчас наиболее реалистичным мы считаем вариант консолидации активов холдинга вокруг Ростелекома. Объединение региональных операторов и Ростелекома в единую структуру, скорее всего, сопряжено с риском размывания стоимости для миноритарных акционеров региональных операторов.


Среди региональных операторов мы отдаем предпочтение компаниям ВолгаТелеком, Дальсвязь и Сибирьтелеком, которые активно работают на растущих рынках широкополосного доступа и/или мобильной связи, что должно сыграть им на руку в долгосрочной перспективе. Вместе с тем, мы с осторожностью оцениваем перспективы сегмента, который может стать частью консолидационного плана правительства, не предвещающего миноритарным акционерам региональных операторов ничего хорошего. С учетом нынешнего состояния рынка подходящей стратегией представляются инвестиции в привилегированные акции региональных операторов, дивидендная доходность которых составляет 20-35%.
По материалам iguru.ru.



Написать комментарий

правила комментирования
  1. Не оскорблять участников общения в любой форме. Участники должны соблюдать уважительную форму общения.
  2. Не использовать в комментарии нецензурную брань или эвфемизмы, обсценную лексику и фразеологию, включая завуалированный мат, а также любое их цитирование.
  3. Не публиковать рекламные сообщения и спам; сообщения коммерческого характера; ссылки на сторонние ресурсы в рекламных целях. В ином случае комментарий может быть допущен в редакции без ссылок по тексту либо удален.
  4. Не использовать комментарии как почтовую доску объявлений для сообщений приватного характера, адресованного конкретному участнику.
  5. Не проявлять расовую, национальную и религиозную неприязнь и ненависть, в т.ч. и презрительное проявление неуважения и ненависти к любым национальным языкам, включая русский; запрещается пропагандировать терроризм, экстремизм, фашизм, наркотики и прочие темы, несовместимые с общепринятыми законами, нормами морали и приличия.
  6. Не использовать в комментарии язык, отличный от литературного русского.
  7. Не злоупотреблять использованием СПЛОШНЫХ ЗАГЛАВНЫХ букв (использованием Caps Lock).
Отправить комментарий

Статьи

Украина, Сирия, далее везде. Зачем России легализация частных армий

Украина, Сирия, далее везде. Зачем России легализация частных армий
Политика 1

Из России деньги не берут. Как Telergam создает конкурента Visa и MasterCard

Из России деньги не берут. Как Telergam создает конкурента Visa и MasterCard
События и факты

«Шальных денег, кроме бюджета, нет». О чем спорили участники Гайдаровского форума

«Шальных денег, кроме бюджета, нет». О чем спорили участники Гайдаровского форума
События и факты 1

Подложили свинью. Чем России грозит «свиной спор» с ВТО?

Подложили свинью. Чем России грозит «свиной спор» с ВТО?
Экономика

Узнай, страна

На государственную поддержку бизнеса в Курской области в 2017 году было направлено 130 млн рублей

На государственную поддержку бизнеса в Курской области в 2017 году  было направлено 130 млн рублей

В поселке Солнцево возводят новый детский сад

В поселке Солнцево возводят новый детский сад

Новости компаний

На Ильинке, 6 традиционно отметили Рождество

На Ильинке, 6 традиционно отметили Рождество

Вице-президент ТПП РФ Максим Фатеев: Экспертная группа по криптовалютам – это ответственный шаг

 Вице-президент ТПП РФ Максим Фатеев: Экспертная группа по  криптовалютам – это ответственный шаг

Новости СМИ

Наши
партнеры

«Деловая Россия» — союз предпринимателей нового поколения российского бизнеса
«Терралайф» - рекламное агентство полного цикла
Dawai - Австрия на русском: новости, туризм, недвижимость, объявления, афиша
МЭЛТОР - мастер электронных торгов
Капитал страны
ВКонтакте Нашли ошибку на сайте? Выделите ее и нажмите Ctrl+Enter