Капитал Страны
24 МАР, 07:55 МСК
USD (ЦБ)    57,5228
EUR (ЦБ)    62,0959

Фондовый рынок и ПИФы

28 Марта 2008 4071 0 Архив
Фондовый рынок и ПИФы

Апрель будет месяцем чрезвычайно богатым на важные для рынка новости. Причем это будет касаться не только США, но и РФ.

Если говорить об американских новостях, то наиболее важными станут отчетность банков за первый квартал, которая появится в середине апреля, и статистика по ВВП, которая станет известна в последний день апреля. И хотя по итогам четвертого квартала эта статистика была крайне разочаровывающей, далеко не факт, что первый квартал будет еще хуже. Во-первых, крупные американские банки, которые отчитываются на месяц раньше (финансовый год у них начинается в сентябре), сократили объем списаний плохих активов на порядок меньше, чем кварталом ранее, продемонстрировав результаты значительно лучше ожиданий. Во-вторых, еще далеко не факт, что американская экономика находится в состоянии отрицательного роста - в четвертом квартале 2007 года объем списаний (убытков) банковского сектора составил величину, равную приросту ВВП во всей экономике. Таким образом, если по тогам 1 квартала объем списаний значительно сократится, то можно ожидать меньших потерь и в ВВП. Кроме того, экстремально слабый доллар в 1 квартале (да и в последние годы вообще) будет способствовать сокращению импорта и росту чистого экспорта, который также является частью ВВП. В результате рост ВВП по итогам первого квартала может оказаться не сильно меньше, чем кварталом ранее.



Если это действительно окажется так, то американский рынок акций ожидает очень мощное ралли - опасения рецессии не оправдываются, пик кредитного кризиса страна прошла, а уровень процентных ставок соответствует сценарию рецессии. Вслед за этим бурный рост может начаться и на всех глобальных рынках. Мы склоняемся в пользу этого сценария. Дополнительным источником оптимизма для нас является продолжающийся рост развивающихся экономик, а также тот факт, что позиции европейской экономики не были уязвлены крепким евро и высокими ценами на энергоресурсы.



Что касается России, то апрель также будет богат на события.

Во-первых, большинство компаний опубликует отчетность по российским стандартам за 2007 год, которая должна вернуть внимание инвесторов к фундаментальной (и как никогда сильной сегодня) стороне российской экономики.

Во-вторых, в конце апреля - начале мая состоится закрытие реестров к собраниям акционеров многих компаний, дающее право на получение резко выросших дивидендов. С учетом январского падения, текущие уровни дивидендной доходности очень высоки, и особенно это касается телекоммуникационной отрасли и нефтяных компаний.

Наконец, в-третьих, высокий уровень нефтяных цен может вернуть привлекательность акциям нефтяного сектора, которые не отразили роста цен на нефть еще в прошлом году. После изменения официальной позиции министерства финансов по снижению налоговой нагрузки на нефтяной сектор, которое может состояться уже в 2009 году, нефтяные компании могут возглавить рыночный рост.



Однако вероятный позитивный тренд на рынке акций может привести к снижению стоимости долговых инструментов - многие инвесторы активно использовали облигации в качестве защитного инструмента при выходе из акций в последние месяцы, и их возвращение в акции будет сопровождаться продажей облигаций. Негативно может отразиться на этом сегменте рынка и возможное ужесточение денежной политики со стороны ЦБ после прохождения пика налоговых платежей конца марта. В этой ситуации ПИФы облигаций уже не могут являться защитным инструментом в краткосрочной перспективе. Однако интерес к ПИФам других типов должен возрасти по мере восстановления рынка акций - мы надеемся, что к концу апреля большинство ПИФов сможет компенсировать те потери, которые были понесены в начале 2008 года.


Директор Управления анализа финансовых рынков УК "Росбанка" Андрей Стоянов
Алексей Качалов

Написать комментарий

правила комментирования
  1. Не оскорблять участников общения в любой форме. Участники должны соблюдать уважительную форму общения.
  2. Не использовать в комментарии нецензурную брань или эвфемизмы, обсценную лексику и фразеологию, включая завуалированный мат, а также любое их цитирование.
  3. Не публиковать рекламные сообщения и спам; сообщения коммерческого характера; ссылки на сторонние ресурсы в рекламных целях. В ином случае комментарий может быть допущен в редакции без ссылок по тексту либо удален.
  4. Не использовать комментарии как почтовую доску объявлений для сообщений приватного характера, адресованного конкретному участнику.
  5. Не проявлять расовую, национальную и религиозную неприязнь и ненависть, в т.ч. и презрительное проявление неуважения и ненависти к любым национальным языкам, включая русский; запрещается пропагандировать терроризм, экстремизм, фашизм, наркотики и прочие темы, несовместимые с общепринятыми законами, нормами морали и приличия.
  6. Не использовать в комментарии язык, отличный от литературного русского.
  7. Не злоупотреблять использованием СПЛОШНЫХ ЗАГЛАВНЫХ букв (использованием Caps Lock).
Отправить комментарий

Статьи

«Уникальное явление: работающие бедные». Как в правительстве нашли средство борьбы с бедностью россиян

«Уникальное явление: работающие бедные». Как в правительстве нашли средство борьбы с бедностью россиян
Экономика 1

«Замочен в сортире». О чем говорит смерть топ-менеджера «Роскосмоса»

«Замочен в сортире». О чем говорит смерть топ-менеджера «Роскосмоса»
Политика

Сэкономить на материнском капитале. Что власти хотят изменить в программе стимулирования рождаемости

Сэкономить на материнском капитале. Что власти хотят изменить в программе стимулирования рождаемости
Экономика

«Есть все основания их ограбить». Заберет ли Украина российские банки за бесценок?

«Есть все основания их ограбить». Заберет ли Украина российские банки за бесценок?
Интервью и комментарии 3

Узнай, страна

Более полумиллиарда рублей в этом году будет вложено в благоустройство населенных пунктов Карелии

Более полумиллиарда рублей в этом году будет вложено в благоустройство населенных пунктов Карелии

Карелия станет оператором стипендии Совета Баренцева/Евроарктического региона деятелям культуры

Карелия станет оператором стипендии Совета Баренцева/Евроарктического региона деятелям культуры

Новости компаний

Президент ТПП РФ Сергей Катырин: Палата окончательно определилась с неналоговыми платежами

Президент ТПП РФ Сергей Катырин: Палата окончательно определилась с неналоговыми платежами

Девять инноваций для нашей жизни

Девять инноваций для нашей жизни

Разное

Наши
партнеры

«Деловая Россия» — союз предпринимателей нового поколения российского бизнеса
«Терралайф» - рекламное агентство полного цикла
Dawai - Австрия на русском: новости, туризм, недвижимость, объявления, афиша
МЭЛТОР - мастер электронных торгов
Капитал страны
ВКонтакте