Капитал Страны
25 МАЙ, 17:29 МСК
USD (ЦБ)    56,0701
EUR (ЦБ)    63,0116

Бич российских инвесторов, на взгляд Флориана Феннера, управляющего более чем $1 млрд, — нежелание вкладываться надолго

26 Февраля 2008 4492 0 Архив
Бич российских инвесторов, на взгляд Флориана Феннера, управляющего более чем $1 млрд, — нежелание вкладываться надолго

Флориан Феннер, 37-летний немецкий управляющий, возглавляет инвестиционную команду UFG Asset Management (UFG AM) c лета 2002 г. и каждый год запускает новые фонды. Сейчас под управлением основанной бывшим министром финансов Борисом Федоровым UFG AM уже более 10 различных фондов. Но Феннер не очень доволен. Ему не удается убедить русских клиентов вкладывать деньги на длительный срок.

Осенью прошлого года UFG AM специально для россиян сформировала долгосрочный «Фонд 2025», но его активы составляют пока жалкие $1,3 млн, тогда как стоимость чистых активов открытого ПИФа «Петр Столыпин», которым управляет та же UFG AM, превышает $240 млн (4-е место среди открытых ПИФов после «Добрыни Никитича», «ЛУКОЙЛ Фонда Первого» и «Альфа-Капитал Акции»), а офшорного фонда российских акций UFG Russia Select — $410 млн.

«Проблема России в том, что настоящих инвесторов здесь очень-очень мало, — жалуется Феннер. — В России много денег и очень мало капитала. И пока люди не готовы смотреть на пять лет вперед, капитала не будет». Россияне слишком озабочены краткосрочными колебаниями рынка, считает управляющий: «Первый вопрос, который мне всегда задают русские инвесторы, — ликвидность. Это для них самое важное. Все, конечно, говорят, что им нужен доход, но на самом деле им всем нужна ликвидность, а потом уже доходность».

Даже те инвесторы, у которых, казалось бы, на руках долгосрочный капитал — пенсионные, страховые фонды, — вкладывают обычно на срок не больше года. И в итоге недополучают доход. «У нас есть пайщик, — рассказывает Феннер, — который за несколько лет провел 35 операций с нашими паями — купил, продал, туда-сюда. В результате у всех доходность сотни процентов, а у него — 3%. Он так и не понял, что доход длинных денег выше, чем коротких».

В маркет-тайминг, то есть успешную игру на краткосрочных колебаниях рынка, Феннер не верит: «Я не знаю ни одного человека в Москве, который умеет это делать». Впрочем, иронизирует управляющий, польза от таких инвесторов есть: на них неплохо зарабатывают банки и финансовые компании.

Может ли ситуация измениться? Средний срок, в течение которого инвесторы держат паи того же «Столыпина», увеличился за последние пять лет со 170 до 650 дней. Феннер все равно хмурится: «В январе у нас был рекордный приток пайщиков в истории компании. Клиенты думают: раз рынок упал на 18%, значит, надо быстренько вкладывать. Это, конечно, маркет-тайминг. Как только рынок подрастет, некоторые начнут продавать паи. И много потеряют».

Свое будущее тем не менее Феннер однозначно связывает с Россией, куда бывший франкфуртский аналитик инвестбанка Schroder Munchmeyer Hengst переехал в 1996 г. Недолго поработав аналитиком в Brunswick Brokerage, он перешел в Brunswick Capital Management, где научился управлять деньгами и пережил кризис 1998 г. Затем возглавил офис Unifund — компании, управлявшей деньгами «одного человека», а в 2002 г. стал партнером Федорова.

После 12 лет работы у нас Феннера, по его словам, уже мало что удивляет, но он до сих пор поражается, «с каким скептицизмом русский народ смотрит на Россию: приходят клиенты, уважаемые, образованные люди, которые уверены, что будет кризис». Население и даже участники рынка все еще не верят в национальный фондовый рынок. Поэтому и не готовы вкладываться надолго.

Кстати, это особенность не только российских инвесторов, но и немецких. «В Германии нет ни одного поколения, которое бы не пережило гиперинфляцию и смену национальной валюты, — отмечает Флориан Феннер. — Поэтому немцы покупают недвижимость, недвижимость и еще раз недвижимость. Даже моя мама не покупает акции, она покупает только землю. Хотя в Германии крупная экономика, немецкие инвесторы очень мало вкладывают в фондовый рынок. В год немцы тратят больше денег на цветы, чем на акции».

Источник: $m 6 (96) 25 февраля 2008

Иван Мнацаканян

Написать комментарий

правила комментирования
  1. Не оскорблять участников общения в любой форме. Участники должны соблюдать уважительную форму общения.
  2. Не использовать в комментарии нецензурную брань или эвфемизмы, обсценную лексику и фразеологию, включая завуалированный мат, а также любое их цитирование.
  3. Не публиковать рекламные сообщения и спам; сообщения коммерческого характера; ссылки на сторонние ресурсы в рекламных целях. В ином случае комментарий может быть допущен в редакции без ссылок по тексту либо удален.
  4. Не использовать комментарии как почтовую доску объявлений для сообщений приватного характера, адресованного конкретному участнику.
  5. Не проявлять расовую, национальную и религиозную неприязнь и ненависть, в т.ч. и презрительное проявление неуважения и ненависти к любым национальным языкам, включая русский; запрещается пропагандировать терроризм, экстремизм, фашизм, наркотики и прочие темы, несовместимые с общепринятыми законами, нормами морали и приличия.
  6. Не использовать в комментарии язык, отличный от литературного русского.
  7. Не злоупотреблять использованием СПЛОШНЫХ ЗАГЛАВНЫХ букв (использованием Caps Lock).
Отправить комментарий

Статьи

Вирусы-вымогатели и старое ПО. Почему Россия оказалась не готова к кибератакам

Вирусы-вымогатели и старое ПО. Почему Россия оказалась не готова к кибератакам
Наука и технологии

«Театральное дело». Почему следователи пришли к Серебренникову в «Гоголь-центр»

«Театральное дело». Почему следователи пришли к Серебренникову в «Гоголь-центр»
Политика

Компьютеры и большая политика. Золотое десятилетие советских суперкомпьютеров

Компьютеры и большая политика. Золотое десятилетие советских суперкомпьютеров
Наука и технологии

Ни кнутом, ни пряником. Как государство проигрывает борьбу с самозанятостью населения

Ни кнутом, ни пряником. Как государство проигрывает борьбу с самозанятостью населения
Экономика

Узнай, страна

В Тамбовской области создаются все условия для переселения соотечественников

В Тамбовской области создаются все условия для переселения соотечественников

Александр Никитин обозначил приоритеты в региональной промышленной политике

Александр Никитин обозначил приоритеты в региональной промышленной политике

Новости компаний

Олег Нумеров: отрасль совершила экспортный прорыв

Олег Нумеров: отрасль совершила экспортный прорыв

Президент ТПП РФ Сергей Катырин: О празднике, инвестициях и самозанятых

Президент ТПП РФ Сергей Катырин: О празднике, инвестициях и самозанятых

Разное

Наши
партнеры

«Деловая Россия» — союз предпринимателей нового поколения российского бизнеса
«Терралайф» - рекламное агентство полного цикла
Dawai - Австрия на русском: новости, туризм, недвижимость, объявления, афиша
МЭЛТОР - мастер электронных торгов
Капитал страны
ВКонтакте