Падение курса «россиянина». Что будет с рублем?

Анна Бодрова, аналитик Инвесткафе: Сейчас, когда рубль достаточно сильно ослаб, на первый план вышли именно внутренние факторы, в частности – усиление инфляционного давления и ослабление темпов роста отечественного ВВП. В ближайшие дни кабинет министров готовится представить президенту программу антикризисных мер, которые должны удержать экономику от рецессии, и в числе этих мер уже озвучена девальвация рубля. Может быть, падение курса «россиянина» на прошлой неделе было эмоциональной реакцией на подобные разговоры, но контролируемого ослабления курса рубля исключать не стоит.

Ситуация на рынках капитала, в том числе и в России, остается неблагоприятной, и это также играет против стабильности курса рубля. Вероятность понижения ставки Центробанком рассматривается не первый месяц и становится все более реальной, но для экономики в ее текущем положении это было бы благом, а значит, и для рубля в отдаленной перспективе. Рубль отыграет возможные новости о сокращении ставки рефинансирования новой волной понижения. Пока фактор сезонности не слишком ощутим: он предстанет в полный рост после 1 июля, когда в стране произойдет ежегодный рост тарифов. Исходя из текущей картины и названных факторов давления (сырьевой аспект учитывается по умолчанию), к финалу 2013 года рубль может оказаться в диапазоне 33,5-35 рублей за американскую валюту.

Дарья Желаннова, старший аналитик компании «Альпари»: На текущий момент ослабление рубля объясняется курсом правительства Дмитрия Медведева. Фундаментальных факторов, которые были бы способны оказать действительно сильное влияние на стоимость валюты, сейчас нет. Цены на нефть стабильно высоки, Brent (европейская марка нефти – «КС») торгуется выше отметки в 104 доллара за баррель и с высокой вероятностью продолжит рост. Такие факторы, как отток капитала, возможное понижение процентных ставок, конечно, формируют соответствующий информационный фон, но все же сейчас являются второстепенными.

Дальнейшая динамика рубля будет зависеть от решений правительства. Если курс останется прежним, то российская валюта ослабнет до 35 рублей за доллар. Если в кабмине произойдут изменения, то вполне возможна обратная динамика.

Максим Семянин, управляющий портфелями ЦБ УК «СОЛИД Менеджмент»: Сегодня на курс рубля, на наш взгляд, влияет в основном отток капитала из страны, который достиг рекордных 25,8 миллиардов долларов в первом квартале этого года. Хуже было только в первом квартале 2009 года в разгар кризиса, когда отток составил около 35 миллиардов. Таким образом, мы достигли уже половины значения этого показателя за предыдущий год (54,1 млрд. долларов). И говорить нужно именно о причинах оттока капитала, пытаясь разобраться в изменении курса рубля на текущий день. А вот уже причинами оттока являются и низкие показатели экономического роста, и сложная экономическая ситуация в мире, для которой характерен вывод капитала из развивающихся стран. У России в этом плане существует еще и перекос в структуре экономики в сторону добывающего сектора в целом и нефти в частности, а также сложный инвестиционный климат, что только отпугивает капитал.

Причин для улучшения ситуации мы пока не видим, рост кризисных настроений все еще на лицо, капитал так и будет уходить из развивающихся стран, ЦБ РФ заявил о готовящемся ослаблении курса национальной валюты, нет и изменений в политике государства, направленной на улучшение инвестиционного климата, существует угроза снижения цен на нефть. Не таким страшным теперь кажется и сценарий, согласно которому за один доллар будут давать уже 35-36 рублей к концу года.